復甦中的新能源汽車 還能迴歸昔日爆發嗎

特斯拉、比亞迪、上汽、蔚藍、小鵬甚至到樂視的FF，新能源車，似乎成了資本市場青睞的典範，新能源車再次來到風口之中；但，能否迴歸昔日爆發的情形呢？

說起這個行業，可謂經歷了一輪沉浮，2018年隨著新能源補貼政策千呼萬喚始出來，在汽車領域低迷之時，新能源汽車全產業鏈開始爆發。從上游鋰電池到配套充電樁，一直到下游整車生產，當時的領軍企業是比亞迪，特斯拉還只能充當榜眼。

但是好景不長，進入2019年之後，由於產業資本氾濫，加之管理模式不規範，騙補政策頻出，guo家大力整治並調整相關政策，加之中美貿易摩擦的不斷升級，以及新冠疫情的影響。導致新能源汽車產業一夜之間陷入低谷！補貼降低，市場需求減少；多家企業出現資金鍊問題，包括我們所知的蔚來汽車，當時為了尋求資金四處碰壁，差點破產！

時至今日，隨著宏觀經濟的重新復甦，市場前景的廣闊，以及後疫情時代需求的恢復，加之目前眾多巨頭，產業資本的青睞，一夜之間，新能源汽車行業的風口又回來了嗎？我們需要關注行業未來發展的哪些動向呢？

政策指引推動 新能源車行業前景重新升溫

隨著，節能減排，汽車燃油車退出時間表，以及造車新勢力不斷推動新能源行業技術的推動，新能源車在2020年實現產銷兩旺的局面，銷量竟然比產量還要高，火爆的需求帶動新能源車行業前景的不斷向好。

另外，隨著造車科技含量的提高，市場回報力度加大，很多巨頭也切入造車領域，百度、騰訊、恆大、甚至小米，都有開始不斷滲透。這說明新能源車在未來替代傳統燃油車領域的空間和時間越來越近。

另外，節能減排的政策不斷推近，兩會提出的碳中和、碳達峰的不斷深入，都將會深入到各個行業，造車領域未來的低碳節能的模式。實現了新能源汽車的規模化，都會擴張新能源車的市場空間。

目前來看，136萬輛的產銷量還遠遠未達到目前市場開放程度，要知道中國汽車產量在2020年是2522萬輛，保有量也有近2000萬輛，這樣的滲透率還有很高的市場空間。

產業鏈集中轉移 下游整車製造出現機遇

從新能源車的行業技術發展看，從混合動力、插電混合（含增程式）逐步邁向純電動、燃料電池汽車邁進。

由於零部件數量只有傳統汽車的20%，因此電池、電機、電控等核心零部件才是價值所在，整車環節的重要性大大降低。因此，多數新能源汽車企業不斷整合產業鏈，基本上透過收購、兼併的方式來實現下游的製造工藝的完善。這就好比一家餐館，把好的廚師廚藝都掌握了，那製造出來的菜品肯定是優勝的。

在這個領域，比亞迪和上海汽車處於絕對龍頭低位；

比亞迪：擁有較為完善的產業鏈，刀片電池——電機系統——電控系統——整車製造等一系列流程。這樣的產業鏈整合，都會在各個領域的利潤率上，跑贏那些單一型汽車製造企業。這也是比亞迪銷量持續排在行業前列的原因。

上海汽車：作為國內唯一全面實施“純電、插電、燃料電池”三條技術路線的企業，上汽集團自主掌控“電池、電驅、電控”三電核心技術，已先後推出20餘款新能源產品。技術領先也將成為上海汽車未來在行業中取得競爭優勢的主要保障。

未來關注行業動向

1、上游鋰、鈷和三元電池的價格變動趨勢；

目前碳酸鋰和鈷的價格已經分別漲幅在50%和30%，要關注是否能延續火爆的漲勢帶來的影響；

2、行業巨頭造車動態情況

切入的行業造車巨頭越多，機會越大，行業未來的可持續發展性越強，因為造車是一項消耗大，週期長的專案，週期性會持續推動行業火爆

3、政策變動情況

汽車下鄉政策能否預熱

碳達峰、碳中和政策對汽車影響的落地持續性

4、各行業巨頭汽車產量情況

即將進入市場旺季，市場產銷情況決定行業可持續發展前景

（本操作建議和策略僅作為標的關注參考，不作為入市指引，股市有風險，入市需謹慎）