2023年9月1日溫氏股份（300498）釋出公告稱公司於2023年8月31日接受機構調研，國泰君安證券鍾凱鋒 李曉淵 王豔君 沈嘉妍 於勝彬 安夏茹、華泰證券資管秦瑞 曹青宇、中金公司王思洋 龍友琪 張翔、廣發證券李雅琦、方正證券邱星皓、華安證券王鶯 萬定宇、海通證券鞏健 蔡子慕 黃曉明、國盛證券張斌梅 樊嘉敏 王素芳、興業證券紀宇澤 曹心蕊 陳勇傑 徐佳熹、安信證券馮永坤、國信證券魯家瑞 李瑞楠 江海航、開源證券陳雪麗 馮矜男 尤奕新、中國民生銀行董穗婷 裘斯安、國海證券熊子興 王思言、西部證券熊航 陳曦、西南證券趙磐、銀河證券謝芝優、財通證券肖珮菁、華西證券魏心欣、東興證券程詩月、Millennium Capital駱陽、陸家嘴國際信託葉柯辰、泰康養老保險楊韻、長江證券自營王旺、天猊投資曹國軍、亨通偉德投資畢太偉、懿德財富投資鮑志鋮、天合投資白永平、中信建投資管張燕、相生資管張濤、合煦智遠基金張奪、誠盛投資胡蓉、摩根資管何琳、中航基金方岑、大道興業投資黃華豔、裕晉投資陳鑫、霸菱投資孫旭、星壤資產趙朝俠、星石投資陳浩然、旭松投資伍信宇、銀萬斯特投資顧聖潔、中閱資本孫韶輝、眾裡千尋投資陳冠宇、維金資管尹傑、野村證券郭瀚澤、中國人壽養老保險胡仲藜、天風證券陳瀟 陳鍊、中泰證券姚雪梅、華泰證券熊承慧 詹壽明、中信證券施楊、招商證券施騰、申萬宏源證券盛瀚 朱珺逸 楊莉、華創證券肖琳 陳鵬 顧超 張皓月、德邦證券趙雅斐 申鈺雯 趙梓惠、浙商證券江路、瑞銀證券江娜 許丹寧 胡佳憶、正享投資郭效瑞、國聯證券塗雅晴、匯豐前海證券沙弋惠 李嘉悅、國金證券張子陽、東北證券王瑋、中郵證券王琦、東方證券肖嘉穎、申港證券戴一爽、太平洋證券程曉東、LMR Partners杜勁松、PO LEE AMWilson Liu、前海天成時代資管龔三湘、FitchRatingsChloe He、Barings AssetJerry、麥格理證券Rebecca Sharon、WINFOR CAPITALJinyun Li、HSBC Global AMTim Yip、Goldman SachsRoy Shi Christina Qin、其他1家機構、浙商基金劉耘娜、西部證券自營屈玲玉、中金基金吳澤陽、興證全球基金沈度、南銀理財吳宇琪、素本投資李學龍、鑫宇投資李小博、明世夥伴基金彭楊 徐志、國際信託劉白 張美英、建信基金王麟鍇、睿郡資管譚一葦、宏泉投資Cindy Ju Kerith Chen 王靜、蘇銀理財朱澤銳、東吳人壽保險朱佳怡、大家資產錢怡、元泓投資周立峰、富國大通投資秦墅隆、胤勝資管平開明、博源資管潘泓霖、國聯基金陳方園、方圓資管張智斌、北大方正人壽保險張爐棋、九泰基金張洪耀、開域資本楊宋清、和諧健康保險毛一鵬 趙宇、高毅資產羅寅驍 吳嘉懿、工銀瑞信基金林夢、萬家基金邱庚韜 安婧宜、財通基金陳諾、景順長城基金李南西、國泰君安資管曾婷婷 楊年、平安基金葉芊、環懿私募基金楊偉、明達資產肖鐸、國融基金宋琦、匯豐晉信基金楊曉洋、中銀基金吳曉鋼 何雅婧、安和投資王珏、敦敏投資王華溢、永安期貨童誠婧、西南證券自營梁丹玥、海螺創業私募基金祝仲寬、圓信永豐基金劉詩涵、興華基金崔濤、重陽投資陳瑤、興銀理財鄔崇正、東海證券資管劉遲到、廣發基金吳曉鋼、金恩投資林仁興、融通基金李冠頔、淡水泉投資林盛藍、深積資管梅話雨 曲紅麗、民生加銀基金孫常蕾、朱雀基金劉叢叢、平安資管彭茜、惠升基金馬聰、生命保險資管劉絢、磐澤資管馬志浩、景林資管雨晨、國暉投資馬進青、華能信託李士奇、廣銀理財鄭少軒、國海富蘭克林基金張登科、冠達菁華私募基金嶽永明、前海紅寶石私募證券基金俞良清、鐘鼎創業投資尹軍平、恆盈資產楊南翔、中天匯富基金許高飛、永誠保險資管徐榮正、正心谷投資毛一凡、永唐盛世私募基金楊燕、國投泰康信託王之鑫、易知投資王曉強、東亭資產王憲策、中海晟融資管夏天、益和源資管魏煒、景順基金林潔、創金合信基金梁雪、煜德投資李昀、潤暉投資李勇、泓澄投資宋浩博、金光紫金創業投資雷靜、恆盈富達資管唐世豪、嘉合基金方仁杰、牛乎資管翟英菊、浙商證券資管段小偉、中華聯合財產保險劉佑成、中信建投證券固收周博文、中英益利資管吳皎靈、東北證券固收胡嘉祥 劉天宇 薛進、長江證券顧熀乾參與。
具體內容如下：
問：請公司 7 月份各區域肉豬養殖綜合成本離散情況如何？部分單位成本較高的主要原因有哪些？
答：目前公司各區域肉豬養殖綜合成本離散度較大。7 月份，15 個省級區域養豬單位中，有 7 個處於 8 元/斤以下（銷售的肉豬佔公司總銷售量的 60%），有 4 個處於 8-8.5 元/斤，也有 4 個處於 9 元/斤以上。
成本較高的單位主要是受疫病等影響，生產不太穩定，這些單位出欄量較少，固定成本等分攤和死淘損失較多，進而導致養殖成本較高。目前公司對成本控制較差的單位嚴格控制產量，以穩定提高生產成績、降低生產成本為首要前提。待其生產穩定，成本恢復正常後再擴產，增加產出，進而實現整體養殖綜合成本持續下降。問：請公司肉豬養殖綜合成本口徑中是否包含總部費用？
答：公司肉豬養殖綜合成本口徑中已包含養豬業務的各項費用，但未包含公司總部費用。
未包含總部費用的主要原因如下公司業務眾多，包括肉雞、肉豬、肉鴨、蛋雞、鴿子等的養殖及其產品的銷售。除此以外，公司還圍繞畜禽養殖產業鏈上下游，配套經營畜禽屠宰、食品加工、現代農牧裝置製造、獸藥生產以及金融投資等業務。公司總部賦能和管理所有下屬業務單位，其產生的費用很難科學、準確地分攤至各業務及其產品成本中。問：請公司目前肉豬養殖小區是否已體現出成本優勢？單個肉豬養殖小區的規模大概為多少？
答：（1）成本優勢
公司養豬“公司+現代養殖小區+農戶”模式探索時間不長。目前，公司肉豬養殖小區整體上尚未體現出明顯的成本優勢。各養殖小區之間成本差異較大，部分管理較好的養殖小區，相比“公司+農戶（或家庭農場）”模式存在較為明顯的成本優勢，但仍有部分養殖小區成本較高。部分養殖小區成本較高的原因主要系未滿負荷生產、小區管理流程和管理經驗存在進一步最佳化及提升的空間等。目前，公司重點考慮如何快速提高養殖小區的產能利用率，如何快速做好養殖小區的精細化、統一化和標準化管理工作，理順養殖小區管理的有效方式和流程，向優秀的養殖小區學習成功管理經驗，加大力度提升落後養殖小區生產成績和水平。未來隨著落後養殖小區生產成績逐步提升，整體成本改善空間較大。（2）小區規模根據公司前期養殖小區建設標準，標準的單個養殖小區設計年出欄肉豬規模約6 萬頭。但在發展初期，養殖小區存在自建和他建兩種方式，並未嚴格按照建設標準進行建設，有的養殖小區達 10 萬頭以上規模，也有養殖小區僅年產 2 萬頭左右規模。問：請疫病等主要對肉豬養殖成本有哪些方面的影響？
答：疫病對肉豬養殖成本的影響體現在多個方面。疫病防控需要增加洗消、人力等成本。疫病會影響豬群的上市率，若生豬因疫病導致死亡，死亡豬隻的成本將由出欄上市的活豬進行承擔，進而表現為出欄肉豬整體養殖成本增加。
問：請公司目前豬場竣工產能和有效飼養能力約多少？
答：近幾年，公司種豬場產能儲備較多，產能利用率較低，因此公司優先利用好現有種豬場產能，未大幅增加種豬場產能，現階段主要增加育肥端飼養能力。公司現有豬場竣工產能（即目前公司的種豬場滿負荷狀態時，能繁母豬按正常生產效能可產出的商品豬苗量）約 4600 萬頭。同時，為滿足公司未來幾年出欄規劃目標，公司透過新建養殖小區、新增合作農戶、升級改造合作農戶養殖場等諸多方式和渠道，努力提升肉豬飼養能力，持續發展和最佳化養殖資源，滿足業務發展需求。現階段公司肉豬有效飼養能力（含合作農戶、家庭農場及現代養殖小區等各類方式）已提升至3300 萬頭，為未來增加出欄量提前做好準備。
溫氏股份（300498）主營業務：肉雞和肉豬的養殖和銷售;兼營肉鴨、奶牛、蛋雞、鴿子的養殖及其產品的銷售。同時,公司圍繞畜禽養殖產業鏈上下游,配套經營畜禽屠宰、食品加工、現代農牧裝置製造、獸藥生產、生鮮食品流通連鎖經營以及金融投資等業務。
溫氏股份2023中報顯示，公司主營收入412.0億元，同比上升30.61%；歸母淨利潤-46.89億元，同比下降33.07%；扣非淨利潤-51.28億元，同比下降32.69%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入212.26億元，同比上升25.2%；單季度歸母淨利潤-19.4億元，同比下降908.93%；單季度扣非淨利潤-23.44億元，同比下降778.65%；負債率61.32%，投資收益4.84億元，財務費用6.86億元，毛利率-4.4%。
該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為26.3。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流入1236.29萬，融資餘額增加；融券淨流入2051.57萬，融券餘額增加。
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