2022-01-10國盛證券有限責任公司楊燁,劉高暢對當虹科技進行研究併發布了研究報告《千萬美金海外大單落地，全球領先的影片技術壁壘再印證》，本報告對當虹科技給出買入評級，當前股價為87.88元。
當虹科技(688039)
事件：公司近日與藝超（亞太）有限公司簽署了關於“阿拉伯電視臺影片處理技術系統採購專案[Technical Fit Out for Al Araby Television NetworkWLL(Lusail Tower,Doha-Qatar)]”的產品銷售合同，合同金額為17,931,665.76美元。
千萬美金海外大單落地帶來業績端利好，再度印證公司在影片處理核心技術領域的全球領先地位。超過1,700萬美金的大型合同落地（公司與代理商藝超在過去2018-2020年的合同金額僅為169~1185萬元），不僅將對公司2022年經營業績產生積極影響，推動公司全球市場開拓的持續落地，同時也印證了公司在影片處理核心技術領域的全球領先地位。
公司是國內多項音影片標準的制定參與者，國產替代浪潮下的技術領航員。海外H.26X標準現收費亂局，阻礙我國超高畫質產業發展。AVS實現國產標準突圍，公司是核心制定參與者。國內首個HDR影片標準HDR Vivid落地驗證，公司參與起草，2021年11月23日資訊，公司已率先推出了“8KAVS3HDR vivid編碼器”，與HDR Vivid完美適配。
央視是專業產品試金石，公司成功進入央視供應商體系。央視是音影片專業級賽道產品效能的試金石，在過去標清、高畫質時代，海外的頭部廠商如Tandberg、Harmonic等基本處於壟斷地位。公司的CPG+GPU編碼方案逐步顯示出相對優勢，開始向央視體系滲透，開始提供央視超高畫質4K測試頻道的搭建（2018年10月，提供4KAVS2裝置和解決方案）、央視8K頻道試驗開播專案、2019年國慶閱兵直播、2021年央視春晚8K直播、2021年歐洲盃、2021年東京奧運會直播等，並從備份廠商慢慢成長為主編碼廠商。
多面出擊，開啟成長天花板。公司攜手騰訊、愛奇藝、優酷等網際網路廠商，加大與超高畫質產業園區的合作，並在泛安全行業依託“影片編轉碼”與“智慧AI識別”技術，減少影片傳輸頻寬（位元速率壓縮到1/10，領先其他廠商至少一到兩年），持續落地專案，開啟公司的長期成長空間。
盈利預測與投資建議：我們認為公司透過持續的研發儲備，已經在眾多場景積累了深厚的影片核心技術，具有典型的“極客”風範，本次合同的簽訂將進一步提振公司未來的業績水平，我們上修盈利預測，預計公司2021-2023年實現營業收入4.98億元、7.88億元和10.39億元，實現歸母淨利潤1.32億元、2.15億元和2.92億元，維持“買入”評級。
風險提示：技術風險；產業投資和政策實施進度低於預期；應收賬款壞賬風險加劇；收入季節性風險。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為80.51；證券之星估值分析工具顯示，當虹科技（688039）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)