近日，河南皓澤電子股份有限公司（以下簡稱“皓澤電子”）更新了創業板招股書，並就深交所問詢進行了回覆。
紅星資本局注意到，除了營收依賴大客戶、主營業務毛利率下滑等問題外，皓澤電子在社保繳納、勞務派遣等方面存在諸多疑點。儘管在回覆函中，皓澤電子作出相應解釋，但質疑卻未能完全消除。
營收快速增長
應收賬款同步快速增長
近年來，攝像頭已經成為智慧手機更新迭代的重點物件，皓澤電子正是這一領域的公司。其主營業務為微型驅動馬達的研發、設計、生產和銷售，產品廣泛應用於智慧手機、平板電腦、計算機及周邊、智慧穿戴等眾多智慧終端領域。
此次IPO，皓澤電子擬登陸深交所創業板，發行不超過2350萬股新股，募集資金4.8億元，用於雙向開環馬達建設專案、光學防抖馬達建設專案、研發中心建設專案及補充流動資金。
最新的招股書顯示，2018-2020年，公司營業收入分別為2.92億元、3.79億元、5.10億元；淨利潤分別為2946.56萬元、5116.03萬元、8216.79萬元。2021年1-6月，公司營業收入為2.54億元，淨利潤為3358.42萬元。截至2021年6月，公司資產總額達7.35億元。
在營收快速增長的同時，其應收賬款同樣快速增長。2018年到2020年，公司應收賬款分別為1.75億元、2.35億元、2.31億元；2021年1-6月，公司應收賬款達1.79億元。
從主營業務構成來看，單向開環馬達和雙向開環馬達處於核心地位。但在報告期（2018年-2021年上半年）內，公司核心產品毛利率呈下滑趨勢，單向開環馬達毛利率分別為28.79%、23.89%、26.37%和26.37%，雙向開環馬達的毛利率分別為40.73%、55.17%、52.52%和34.45%。
皓澤電子坦言，公司主要產品毛利率受下游需求、公司技術水平等多種因素影響，若上述因素髮生變化，將使公司面臨毛利率下降甚至存在業績下滑的風險。
佔比約80%
對大客戶依賴較高
客戶方面，公司客戶主要為一線攝像頭模組廠商，由於攝像頭模組行業技術壁壘和集中度較高，導致公司對前五大客戶的銷售額佔營業收入的比例較高。報告期內，該比例分別為87.29%、80.85%、78.62%和84.65%。如果公司主要客戶的經營戰略、經營狀況出現重大變化或其他因素導致其對公司產品的需求下降，或與公司合作關係出現重大變化，將對公司經營業績產生不利影響。
此外，在終端方面，公司產品最終應用於OPPO的銷售額佔主營業務收入的比例分別為49.82%、61.49%、46.99%和34.86%，發行人產品最終應用於OPPO的銷售額佔主營業務收入的比例較高。如果未來OPPO市場份額下降或競爭地位發生重大變動，或與公司的合作關係發生重大不利變化，發行人將面臨主要終端客戶訂單減少或流失的風險。
值得注意的是，小米和OPPO不僅是皓澤電子終端客戶，也是公司股東。2020年3月，在公司IPO前夕，OPPO的關聯方歡太科技、小米的關聯方小米長江基金突擊入股，分別持有公司4.47%股份和3.48%股份。
目前，該公司股東還包括前海基金、坤厚投資、中原前海、深創投等。
未繳納社保員工佔比高達15%
或涉嫌違反法律
招股書顯示，皓澤電子採取勞動合同工、勞務派遣、勞務外包以及學生實習相結合的方式進行日常生產經營。報告期各期末，公司勞動合同員工數量分別為711人、804人、821人和811人。
在公司的勞動合同員工中，未繳納養老保險的員工人數佔比一度高達75%，未繳納醫療保險的員工人數佔比一度超過80%。
截至2021年6月，公司勞動合同員工中，未繳納社保的人數比例仍然高達15%，未繳納公積金的人數比例為16%。
對此，皓澤電子解釋稱，部分員工已在戶籍地參加新農保、新農合，以及不願減少收入等其他主觀原因，而不願意在公司繳納五險一金。
這一問題同樣引起了深交所的注意，在回覆深交所問詢時，皓澤電子表示，公司在報告期內應繳未繳社保和公積金的測算金額呈現逐年下降的趨勢，且佔比較小，未對發行人的生產經營造成重大影響。報告期內，公司未因社保和住房公積金繳納事宜受到處罰，即使發生主管部門依據相關法規要求發行人繳納或補足的情況，亦由實際控制人承擔，不會對公司造成重大影響。這也意味著，截至回覆釋出，皓澤電子仍未能解決員工社保、公積金繳納問題。
然而，根據我國《社會保險法》《勞動合同法》的相關規定，因社會保險系對公民基本權利的保障，繳納社會保險是用人單位的強制性義務，無論勞動者是否宣告放棄社會保險，用人單位該義務均不能得到豁免。
勞務派遣情況存疑
相關人數變動劇烈
除了勞動合同員工，皓澤電子還有著大量的勞動派遣員工。
按照《勞務派遣暫行規定》，用工單位應當嚴格控制勞務派遣用工數量，使用的被派遣勞動者數量不得超過其用工總量的10%。但在2018、2019年，皓澤電子勞務派遣人數佔比分別為36.74%、52.28%；2020年6月底，勞務派遣人數比例仍高達51.18%。
隨著IPO腳步的臨近，皓澤電子在2020年三季度對公司員工構成進行了大規模調整，截至2020年9月30日，公司已無勞務派遣人員。
與此同時，皓澤電子勞務外包人員數量大幅增加，從2018年的75人，猛增至2020年的767人，佔比達48.3%；2021年6月，勞務外包人員數量為599人，佔比為42.5%。
皓澤電子稱，公司逐步對勞務派遣用工進行規範，包括增加及改進自動化裝置、適當增加勞務外包等，逐步降低部分崗位對勞動力的依賴，相應降低勞務派遣用工比例。
紅星資本局注意到，在回覆深交所問詢時，皓澤電子披露了從2020年開始為公司提供勞務外包服務的公司——淮安優僱服務外包有限公司（以下簡稱“淮安優僱”）。
自皓澤電子清空勞務派遣員工，勞務外包人員全部由淮安優僱提供。在此之前，皓澤電子的勞務外包服務一直由武陟縣清旭勞務有限公司（以下簡稱“清旭勞務”）提供。
天眼查APP顯示，淮安優僱成立於2020年5月，屬上海優僱人力資源有限公司旗下。也就是說，皓澤電子最早於2020年7月開始，放棄了成立數年，且合作數年的勞務外包公司清旭勞務，轉而選擇了剛剛成立3個月的淮安優僱。
值得注意的是，淮安優僱與河南正邦人力資源有限公司，均系王清和潘新雷共同控制，而河南正邦人力資源有限公司在2018、2019年，是皓澤電子最主要的勞務派遣服務商。此外，淮安優僱在國家企業信用公示系統上披露的2020年公司年報顯示，該公司2020年社保繳納人數為0。
在突擊降低勞務派遣人數的背後，是否真的合規合法？以上問題又是否會影響皓澤電子的IPO程序？紅星資本局將持續關注。
紅星新聞記者 俞瑤 陶玥陽
責編 任志江 編輯 餘冬梅