核心業務毛利率接近100%，這家公司一半利潤卻來自稅收優惠和補助……

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近期，湖南麒麟信安科技股份有限公司（下稱“麒麟信安”）提交了招股說明書，擬科創板上市，公開發行不超過1321.1181萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。

IPO日報發現，麒麟信安的利潤較為依賴政府補助及稅收優惠，且存在季節性。

來源：公司官網

依賴政府補助及稅收優惠

據瞭解，麒麟信安自成立以來，專注於國家關鍵資訊基礎設施領域相關技術的研發與應用，主要從事作業系統產品研發及技術服務，並以作業系統為根技術創新發展資訊保安、 雲計算等產品及服務業務。

2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），麒麟信安分別實現營業收入7967.96萬元、14131.29萬元、23123.86萬元、6804.68萬元，淨利潤分別為1099萬元、2033.58萬元、9890.63萬元、429.42萬元。

可以看出，在上述時間段內，麒麟信安的業績呈現持續上升的趨勢。

需要指出的是，麒麟信安能實現上述的業績，主要是依賴公司的前五大客戶。

招股說明書顯示，麒麟信安向前五大客戶產生的銷售收入分別為3909.99萬元、10173.65萬元、14274.03萬元、4740.7萬元，分別佔當期營業收入的49.97%、71.99%、61.73%、69.67%。

對此，麒麟信安表示，若未來與主要電力、國防相關客戶的合作關係發生不利變化，或主要客戶訂單需求減少，或產品銷售價格大幅下降， 或未能持續透過客戶對供應商的資質評審等，將可能對公司經營業績產生重要影響。

IPO日報注意到，麒麟信安的利潤還較為依賴稅收優惠和政府補助。

招股說明書顯示，2018年-2020年，麒麟信安所獲得的稅後優惠的金額分別為145.73萬元、1375.21萬元、4128.69萬元，獲得計入其他收益的政府補助金額分別為1486.22萬元、1696.79萬元、2333.76萬元，兩者合計佔當期利潤總額的141.49%、56.82%、64.73%。

也就是說，麒麟信安每年至少有5成的利潤是來自稅收優惠及政府補助。

值得一提的是，2021年1-6月，麒麟信安獲得計入其他收益的政府補助金額為1356.99萬元，而其實現的淨利潤為429.42萬元。這也意味著，2021年上半年，麒麟信安能盈利主要是依靠政府補助。

IPO日報注意到，麒麟信安的業績存在季節性的影響。

招股說明書顯示，2018年-2020年，麒麟信安下半年產生的銷售收入分別為6904.38萬元、11626.2萬元、20133.88萬元，分別佔當期全年總營業收入的89.33%、84.86%、89.34%。

對此，麒麟信安表示，公司客戶主要為國防企事業單位和大型國有企業，通常該類客戶在每年年底或次年年初進行資訊化建設的規劃和預算，專案驗收一般在第三、四季度，因此公司收入確認主要集中在第三、四季度。同時，公司管理和銷售人員工資、研發費用、折舊攤銷等期間費用的發生則相對較為均衡，導致公司存在上半年虧損或盈利較低、盈利主要集中在第三、四季度的情形。

毛利率高於同行

從業務上看，麒麟信安主要擁有作業系統、資訊保安、雲計算、技術開發服務等四大業務，其產生的銷售收入具體如下：

資料來源：招股說明書

可以看出，2018年，作業系統是麒麟信安的第一大業務，後收入佔比有所下滑，但仍為公司核心業務之一。資訊保安則是自2019年起逐漸成為了麒麟信安的第一大業務。

在大多數時間內，麒麟信安四大業務的毛利率超過了同行業可比公司平均值。

資料來源：招股說明書

可以看出，麒麟信安在2018年的資訊保安、雲計算業務以及2021年1-6月資訊保安業務的毛利率低於同行業可比公司平均值。其餘時間段內，無論是何種業務，其毛利率均遠高於同行業可比公司平均值。特別要注意的是，麒麟信安的作業系統業務毛利率始終在98%以上、接近100%，可謂是“賺錢神器”。

而麒麟信安的毛利率呈現上述的情況，或許是因為其較為注重研發的投入。

招股說明書顯示，報告期內，麒麟信安的研發費用率分別為34.59%、40.56%、21.68%、29.06%，同行業可比公司平均值分別為16.81%、15.71%、17.31%、26.49%。

在上述時間段內，麒麟信安的研發費用率始終遠高於同行業可比公司平均值。

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記者 鄧皓天

版式 褚念穎

編輯 吳鳴洲

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