財聯社（北京，記者 李佳佳）訊，財聯社記者對已公佈業績預告的16家軍工上市公司統計顯示，軍工板塊高景氣度已從行業上游傳導到中下游企業，而細分賽道方面，航空航天板塊未來兩年將迎來業績加速釋放。
財聯社統計顯示，中航重機（600765.SH）、紫光國微（002049.SZ）、光威復材（300699.SZ）、北斗星通（002151.SZ)、愛樂達(300696.SZ)等家軍工上市公司業績預告中，有14家預計實現2021年業績增長，8家有望實現50%以上增長，6家有望實現100%增長。投資人士指出，這不僅驗證了軍工行業的高景氣度，也意味著軍工板塊將由整體拉估值轉向更為細分，未來哪些賽道和公司的訂單是可持續超預期將是投資關鍵點。
未來兩到三年航空航天板塊將業績加速釋放
截止目前，申萬國防軍工指數過去十年的 PE（TTM）分位數為 42.19%，分板塊的分位數來看，軍工電子PE（TTM）30.47%，地面兵裝31.05%，航空裝備32.03%，航天裝備33.40%，航海裝備76.17%，軍工電子、航空航天板塊處於歷史偏低估值。
業內人士介紹，航空產業鏈可以分為三個層級，分別為上游的航空材料及元器件供應、元件/結構件，中游的機電、航電、發動機等重要分系統，以及下游的整機制造企業和航空維修企業。
中泰證券分析師陳鼎如認為，隨著國產航空裝備加速列裝，未來兩到三年行業將處於新增產能持續投放、業績加速釋放的階段。首創證券分析師對財聯社記者表示，把握航空裝備投資主線，軍工電子自主可控成長性高。主機廠合同負債+預收款項驗證，航空產業鏈增長將持續兌現。業績傳導有效，從主機廠與發動機系統，到機體系統與零部件，再到上游原材料板塊，全產業鏈景氣度確定性強。
軍工板塊分化較大 資本運作或將持續推進
北京灃京資本合夥人、投資經理吳悅風認為軍工板塊目前確定性機會很高，但分化也很大。建議要深挖個股，把一些個股的α給挖出來。他認為，軍工估值中樞已經不便宜了，這裡面就要繼續去挖整個軍工板塊，哪一些細分板塊依然是有預期差的，哪些板塊是沒有預期差的。去年下半年，整個板塊整體漲幅都可以，因為最開始行情啟動的時候，是一個整體拉估值情況，大家覺得訂單都很高，但到行情中後期的時候，大家就要深挖、細挖，哪些公司的訂單是可以持續超預期的。
上市公司方面，西部超導近日釋出定增公告，募資集資總額達20.13 億元，主要用於產能擴建。1月13日，中船科技釋出《發行股份購買資產並募集配套暨關聯交易預案》，擬發行股票大量收購風電相關業務。1月16日，中瓷電子釋出籌劃發行股份購買資產停牌公告，擬發行A股收購中國電科十三所氮化鎵通訊基站射頻晶片業務及中國電科十三所等股東持有的河北博威積體電路有限公司和北京國聯萬眾半導體科技有限公司的部分股權或全部股權。中信建投分析師判斷，2022年軍工板塊資本運作或將持續推進，改革紅利有望漸次釋放。
受益於航空裝備需求迅速提升，多家上市公司業績亮眼。愛樂達釋出業績預告，2021年歸母淨利潤預計2.50-2.60億元，同比增長 83%-90%。光威復材2021年業績快報顯示，全年實現營收約26.07億元，同比增長23.25%；歸母淨利潤約7.59億元，同比增長18.31%。中信建投分析師對財聯社記者表示，光威復材受益於航空裝備建設提速和複合材料滲透率提升的雙重影響，在產品技術研發和生產能力建設方面積極推進，軍品業務收入將維持快速增長態勢。
航空工業集團2021年實現全年利潤總額219.9億元，實現全年淨利潤168.3億元，實現EVA103.5 億元，分別同比增長6%、8%和23.7%。而航空工業集團2022年工作會上提出，2022年為航空工業“創新年”，2022年目標實現淨利潤182 億元，EVA108 億元，分別同比增長8.1%和4.3%。民機產業目標開展10 型航空器研製，2 型首飛，3 型取得型號合格證。
值得注意的是，中航重機合同負債大增857.08%，作為航空航發鍛造龍頭軍工企業，天風證券首席分析師預計，隨著產品交付規模上市，規模效應將不斷顯現。1月21日，中航重機2021年年度業績預增預告顯示，實現歸母淨利潤87000萬元左右，同期相比，增加52619萬元左右，同比增長153.05%左右。
軍工投資人士對財聯社記者表示，主機廠建議關注中航沈飛、洪都航空、航發動力；機體系統關注中航電子、北摩高科；航空零部件關注中航重機、愛樂達；金屬材料關注西部超導、寶鈦股份、鋼研高納等。