基金經理“隔岸觀望”中概股：不敢樂觀 投資策略改變

　　“等待官方表態，我們目前還沒有什麼研究”、“先觀察吧、目前沒有看到什麼明確動向”、“不好意思、不方便回答”……

　　當記者詢問多位公募、私募基金經理“對今後的中概股投資策略有什麼改變”時，均給出類似表述。

　　而就在不久前的三季報中，多位QDII基金經理彼時還認為，“海外中資股已進入比較好的佈局視窗。”

　　短短三個月，基金經理的表述形成鮮明反差。

　　而12月3日晚間中概股再度遭遇集體回撤(跌幅超過10%的中概股數量高達87家)，或許是壓倒駱駝的最後一根稻草。

　　收益迎挑戰

　　用一句話形容今年12月以前，QDII基金經理針對於中概股的投資策略便是：“中概虐我千百遍、我待中概如初戀”。

　　今年以來，多隻重倉中概股的基金業績表現不佳，一些指數及ETF基金尤為明顯。

　　根據Choice資料，截至12月6日，今年以來有資料統計的299只QDII基金回報率僅為1.1491%。177只QDII基金為負回報率、而122只QDII基金取得正向回報率。

　　截至12月6日，交銀中證海外中國網際網路指數(QDII-LOF)今年以來回報率僅為-41.96%，騰訊控股、阿里巴巴、美團-W、京東、拼多多、攜程、百度、網易、滿幫集團、嗶哩嗶哩分別是其前十大重倉股。

　　易方達中證海外中國網際網路指數(QDII-LOF)今年以來回報率也僅為-37.50%。騰訊控股、阿里巴巴、美團等熱門中概股，同樣是該基金前10大重倉股。

　　除去12月3日晚間，今年以來中概股已遭遇多次集體大幅回撤。

　　7月23日，高途、新東方、好未來三家在美上市的教育中概股企業單日市值合計蒸發近1000億元。

　　3月24日，200多隻中概股中又有45只的跌幅超10%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩、百度、拼多多等巨頭都有較大幅度的下跌，中概股一夜市值蒸發上萬億元。

　　而在經歷多次市場毒打後，有多名QDII基金經理在三季度對於市場表示出樂觀。

　　交銀中證海外中國網際網路指數基金經理邵文婷在三季報中表示：“後續政策不確定性和基本面業績出現更明朗化訊號，板塊估值有望得到修復，我們總體上對於海外中國網際網路板塊的表現保持謹慎樂觀的看法。”

　　邵文婷在三季度全面加倉前10大重倉股，如加倉騰訊控股158.99萬股、加倉美團220.11萬股、加倉攜程147.86萬股。

　　易方達中證海外中國網際網路指數(QDII-LOF)基金經理在三季報中直接表示：“9月以來，伴隨監管層穩定市場的講話和投資者恐慌情緒的釋放，市場出現企穩跡象。”

　　嘉實海外中國股票混合(QDII)基金經理在其三季報中更是樂觀地表示，海外中資股的風險溢價率已經較高，對風險回報前景保持樂觀。他們認為進入四季度，海外中資股已進入比較好的佈局視窗。

　　不敢樂觀

　　一名QDII基金經理對第一財經表示，針對中概股近期還是以觀望為主。受美國量化寬鬆退出和疫情的影響，整體來說新興市場和成長板塊受到了明顯的衝擊。

　　方舟創新ETF是一隻重點關注應用革命性技術公司旗艦產品的基金產品，伴隨科技股大幅回撥，該基金所有成份股幾乎都陷入回撥。Choice資料顯示，截至12月6日，方舟創新ETF自11月1日以來下跌22.88%。該基金曾是2020年漲幅最大的基金之一，在當時美債收益率下降的背景下，其科技重倉股的優異表現推動了ARKK的鉅額收益。

　　私募排排網基金經理胡泊認為，未來中概股的走勢，可能是主動退市或者是二次上市的可能性較大。

　　建泓時代投資總監趙媛媛表示，根據以往行業重大政策利空對股價影響的經驗，一般半年即可在股價中反應完全。本次中概在盤整三個月後重新開啟下跌，是對新的退市風險的反應。目前退市風險在其他中概股中擴散的風險不大，因此可以嘗試在該位置抄底。但如若短期有第二個退市案例出現，則有可能重新開啟長達半年的下跌歷程。“建議不要此時全倉抄底。”她稱。

　　不過，“別人恐懼我貪婪”，也有機構表示，此時正是抄底中概股的好時機。花旗集團稱，美國監管機構最新的披露要求並無新意，也不包括可能會導致更多的中國公司很快離開的內容。

　　花旗分析師艾麗西亞·雅普(AliciaYap)在報告中寫道，對中國其他企業的美國存託憑證(ADR)將立即退市的擔憂過頭了。她表示，要到2025年，其他ADR被摘牌的風險才可能會成為現實。這將在從2022年年度報告開始連續三年未披露強制性資訊之後才會發生。

　　艾麗西亞補充稱，對於那些已經在香港兩地上市的大型美國存托股票來說，她將把此次拋售視為買入機會。

（文章來源：第一財經）