天下網商 楊潔
編輯 吳羚瑋
一家冷門公司，正在華爾街市場掀起一股風。
於7月15日登陸紐約證券交易所的尚乘數科，僅僅13個交易日，從發行價7.8美元飆升到1679美元，大漲200多倍。8月3日晚間，尚乘數科更是一度高漲至2555.3美元，漲幅超過300倍，最新市值3107億美元，約人民幣2.09萬億元。
截至發稿前，這個剛剛上市不久的公司，市值超過阿里巴巴、京東、中石油、拼多多、網易等一眾熱門中概股，僅排在臺積電之後。
但經歷沒來由的暴漲之後，“妖股”“割韭菜”的質疑聲也隨之而來。一方面，股價突然拉昇但交易量極少，不少股民質疑資本聯合炒作；另一方面，從招股書看，尚乘數科將其他金融科技股遠遠甩開，但去年僅2億元營收，根本無法撐起這麼高的市值。
尚乘數科的暴力上漲，究竟是泡沫，還是股市神話？
暴漲背後是因為李嘉誠站臺？“Amazing，這就是我曾經打新又賣掉的股票嗎”“又一家重新整理認知的公司，資本市場真的是創造奇蹟的地方”。尚乘數科的上漲不僅讓華爾街目瞪口呆，也讓一群散戶狂歡。
時間拉回半個月前，7月15日，尚乘數科登陸紐交所，上市當天，公司股價便上漲107%。在平穩度過5個交易日後，7月22日，股價再次上漲了234%。
隨後，尚乘數科還在繼續上揚。在7月28日到8月1日的5個交易日裡，分別上漲134%、122%、85%。因漲跌幅波動異常，尚乘數科甚至一度暫停交易。
不到一個月，尚乘數科創造了一個市值神話，但公司基本面並沒有很大提升。據媒體報道，有市場分析認為，暴漲的股價是一次短中期場內資本達成共識的結果，並提示股民注意風險。
關注度居高不下，不少使用者將注意力轉移到了其背後的股東身上。
據公開資訊顯示，尚乘數科由尚乘國際拆分而來，後者是尚乘集團旗下亞洲數字金融子公司。尚乘集團成立於2003年，涉足資產管理、投行、保險經紀等領域，創始股東之一便是李嘉誠的長江實業集團及和記黃埔。
也就是說，尚乘數科背後，還站著身家365億美元的李嘉誠。背靠金融大鱷，“李嘉誠”概念股迎來飛漲。
但尚乘集團未披露股權結構，因此，在這場中概股狂歡中，無法確切知道李嘉誠所收穫的財富數值。
除了李嘉誠，尚乘數科背後的股東還包括大灣區共同家園基金、亞洲最大獨立資產管理公司之一惠理、衛哲創立的嘉御基金等。
不足2億港元的營收，何以撐起高市值？尚乘數科火了，大家也都懵了。這家公司對大多數人來說都很陌生，從主營業務和業績來看，尚乘數科的估值同樣令人費解。
整體來看，在 2019 年至 2021 年期間，公司總收入分別約為 1455.4 萬港元、1.68 億港元和 1.96 億港元。對比市值被它反超的一眾公司，2021財年，京東淨收入9516億元；拼多多2021年總營收為939億元。尚乘數科的營收，僅是這幾家公司的零頭。
圖源 尚乘數科招股書
從公司基本盤看，尚乘數科的主營業務包括：數字金融牌照及服務、數字媒體內容及市場推介、數字網路生態建設及協同，以及數字經濟下的策略性投資四大板塊。
更有意思的是，招股書顯示，尚乘數科目前僅有50人。
公司收入也較為單一，尚乘數科的主要收入來源是一項叫做“蛛網生態系統解決方案”的業務。
簡單來說，蛛網生態系統解決方案是連線亞洲企業家和企業服務，幫助其觸達資源，收取會員費，更像是目前市面上的私享會、私董會等。
一直以來，蛛網生態系統解決方案佔據了尚乘數科70%以上的營收，在2021財年，更是貢獻總營收的80%，達1.57億港元。
但這項核心業務，逐漸陷入增收不增利的局面中。對比2020財年至 2021 財年，尚乘數科的蛛網生態系統解決方案業務營收分別為1.84 億港元和 1.57 億港元，利潤為 1.44 億港元和 1.17 億港元，當期利潤同比下滑 2.5%。
單看業績指標，尚乘數科實在難以支撐公司3000億美元的市值。
泡沫消失後，高股價不可持續面對股價波動，尚乘數科回應稱：將會密切關注市場，以防出現任何不尋常的交易活動或異常情況。
尚乘數科的狂飆，不禁讓人回想起資本市場不少表現反常的股票。
2021年1月份，中國電子煙企業霧芯科技登入美國紐交所，首日爆漲145%，市值升至458億美金，約3000億人民幣。按照當時霧芯科技營收和利潤計算，市場給到了3000倍的市盈率。當時的情況，和尚乘數科面臨的情況相似。現今，霧芯科技股價為1.48美元，最新市值縮水至25億美元。
又例如2021年初的GameStop。作為一家美國實體銷售的電子遊戲零售商，2021年初股價僅有4.7美元的GameStop，2021年1月27日大漲135%，股價一度達到347.51美元，市值一度超330億美元。
如今，經歷了幾輪起落後，其股價跌跌不休，截止發稿前，GameStop股價35.84美元，市值101億美元。據悉，Netflix 曾考慮過將GameStop股價暴漲暴跌的事件改編成電影。
深究以上兩支股票，又和尚乘數科有所不同。霧芯科技股價的“起”，是由於資本市場對於電子煙這項高復購、高毛利消費品的樂觀，“伏”則是由於中國電子煙政策變化導致。而Gamestop的起伏，則是因為空頭機構做空該股，導致“遊戲情懷粉”們組織起來購入股票，連馬斯克都在推特上推波助瀾。
瘋狂炒作背後，是市場對“賺快錢”的追逐，以最短的時間博取最多的收益，有高收益的同時，也有高風險。
對於企業來說，沒有業績支撐的高股價不可持續，突如其來的關注度很可能對企業帶來輿論風險；對於投資者來說，這樣的炒作註定是短命的，不可持續的。
畢竟，市場無情。當泡沫消失，跌跌不休之時，接住最後一棒的投資者很可能為此付出代價。