2021年起，財政部對萬億級地方政府債券發行工作有了新要求。
11月11日，財政部網站公開了《關於進一步做好地方政府債券發行工作的意見》（下稱《意見》），用2600多字從強化專案評估等七大方面，對現行發債機制進行完善。《意見》於2021年1月1日起施行。
其中，財政部要求，地方財政部門應當嚴格專項債券專案合規性稽核和風險把控，加強對擬發債專案的評估，切實保障專案質量，嚴格落實收支平衡有關要求。
不同於地方政府一般債券，地方政府專項債券要求專案收益與融資自求平衡，目前地方普遍要求是專案收益要覆蓋融資的1.2倍左右。但實踐中，一些專項債專案收益測算依據不足，收入過分誇大，潛藏風險。
中國國債協會最近一篇專項債諮詢市場調查研究報告指出，在實操中，為使本息覆蓋倍數達到相關規定，部分諮詢機構會採用“技術手段”做高專項收入，其中創新型專案的可操作空間更大。例如，在測算專案收益時僅測算收入，不測算成本，最終使得專案收益虛高；為收益不足的專案虛增收入以滿足覆蓋倍數要求；為沒有收益的公益性專案虛創收益，編制專案收益來源等。
“這些操作方式名義上用專案收益平衡專項債券本息，但實際上其收益很難達到預測水平，最終債務還是由當地政府性基金收入償還，間接給地方政府帶來債務風險。”上述報告稱。
財達證券總經理助理胡恆松曾告訴第一財經，目前專項債專案收益一般被要求需覆蓋本金利息的1.2倍，最低不能低於1.1倍。但實踐中發現，一些機構幫地方政府編造專項債專案收益。一些專案收益測算時，把拍賣土地、配套廣告費等收入測算偏大。
為了避免第三方專業機構幫助地方專項債專案“注水”，此次《意見》對此有了新規定。
《意見》稱，律師事務所、會計師事務所等第三方專業機構應當勤勉盡責，根據專案實際情況出具專項債券法律意見書和財務評估報告，對所依據的檔案資料內容進行核查和驗證，並對出具評估意見的準確性負責。
財政部要求，地方財政部門應當強化專項債券專案的全過程管理，對專項債券專案“借、用、管、還”實行逐筆監控，確保到期償債、嚴防償付風險。
為了充分發揮債券資金穩投資、補短板效應，近些年地方政府債券發行速度明顯加快，但審計部門發現，部分債券資金“趴在賬上”，甚至有的閒置時間超過1年，這影響資金使用效率。
對此，上述《意見》稱，地方財政部門應當根據發債進度要求、財政支出使用需要、庫款水平、債券市場等因素，科學設計地方債發行計劃，合理選擇發行時間視窗，適度均衡發債節奏，既要保障專案建設需要，又要避免債券資金長期滯留國庫。
對於一些最終無法推進的政府債券專案，目前國家允許對調整專案，以儘快發揮債券資金效應。
此次《意見》要求，地方債發行後，確需調整債券資金用途的，地方財政部門應當按程式報批，不遲於省級人民政府或省級人大常委會批准後第10個工作日進行資訊披露，包括債券名稱、調整金額、調整前後專案名稱、調整後項目收益與融資平衡方案、跟蹤評級報告、第三方評估意見等。
由於地方政府債券發行有周期，導致一些地方會出現“專案等資金”的現象，或地方借新還舊時間緊張。
為了儘快推進專案建設，保障及時償債，財政部在上述《意見》中，要求地方財政部門應當做好債券發行與庫款管理的銜接。對預算擬安排新增債券資金的專案，或擬發行再融資債券償還的到期地方債，可透過先行排程庫款的辦法支付專案資金或還本資金，發行地方債後及時回補庫款。
目前地方政府債券發行期限不斷拉長，這有利於更好地匹配專案建設週期。不過一些債券專案期限明顯過長，存在人為將償債責任後移的不良傾向。對此，財政部要求地方最佳化地方債期限結構，合理控制籌資成本。
《意見》要求，地方政府年度新增一般債券平均發行期限應當控制在10年以下（含10年），10年以上（不含10年）新增一般債券發行規模應當控制在當年新增一般債券發行總額的30%以下（含30%），再融資一般債券期限應當控制在10年以下（含10年）。
財政部資料顯示，今年前9個月，地方政府一般債券平均期限為15年。
受財政收入下滑，債務密集到期影響，越來越多的地方依賴借新還舊，透過發行再融資債券來償還到期本金。今年前三季度前三季度地方政府償債本息累計達到20466億元，其中透過發行再融資債券償還到期債券本金12410億元，佔比近六成。
此次《意見》要求，新增專項債券到期後原則上由地方政府安排政府性基金收入、專項收入償還，債券與專案期限不匹配的允許在同一專案週期內接續發行，再融資專項債券期限原則上與同一專案剩餘期限相匹配。