阿里入局引免稅概念股走弱 中國中免能否穩坐行業頭把交椅？
今日（10月9日），A股免稅概念股走弱，中國中免（601888，SH）收跌8.45%，盤中一度觸及跌停。
訊息面上，10月5日就有訊息傳出阿里巴巴將戰略入股全球最大的免稅零售商Dufry AG（DUFN，EB），並同時與Dufry AG組建中國合資公司，正式入局旅遊零售業務。而據南海網昨日（10月8日）晚間報道，中國中免控股股東中國旅遊集團海南區域總部表示，正加緊在海口、三亞、萬寧、儋州等地的開店準備，將盡快完成全島佈局。
近來，作為免稅龍頭股，手握牌照紅利的中國中免股價一路走高。Wind資料顯示，今年年初至今，中國中免股價漲幅達到130.32%。不過，海南離島免稅市場正在引進更為多元的競爭主體，加之此次阿里巴巴入局免稅業，中國中免“護城河”的堅韌度亦將受到挑戰。
剛剛過去的“超級黃金週”期間，免稅市場惹人注目。今日（10月9日），海關總署公佈的資料顯示，離島免稅購物新政落地後的首箇中秋國慶長假，海口海關共監管海南離島免稅購物金額10.4億元、旅客14.68萬人次、件數99.89萬件，同比分別增長148.7%、43.9%、97.2%。
“8天10億”——海南離島免稅銷售額的表現與海南省副省長沈丹陽9月29日在“2020中國綠公司年會”上披露的“平均每天賣1個億左右”基本相符。
“超級黃金週”期間，離島免稅經營方賺得盆滿缽滿，免稅概念股卻在節後開盤首日走弱。如王府井（600859，SH）跌幅一度超過5%，隨後有所回升，收跌0.94%；凱撒旅業（000796，SZ）則收跌3.26%。股價跌幅最大的是龍頭中國中免，其股價自今日早盤走低後一直處於低位，一度觸及跌停，直至尾盤小幅回升，收於204.1元/股，跌幅達8.45%。
行業層面，網際網路巨頭阿里巴巴牽手蟬聯數年全球最大免稅店Dufry的訊息攪動投資者的神經。10月5日，Dufry AG公告稱，已同意與阿里巴巴合組中國合資公司，阿里巴巴和Dufry分別持有51%和49%股份；同時阿里巴巴將戰略入股Dufry，計劃持有Dufry不超過9.99%的股份。
有投資者認為，這意味著阿里巴巴或將參與免稅市場的競爭，難免會對現有市場競爭主體造成衝擊，而首當其衝的就是佔據現有主要市場份額的中國中免。
阿里巴巴是否將入局國內免稅市場，以及入局的具體方式備受關注。10月9日，阿里巴巴方面公關人士向《每日經濟新聞》記者表示，沒有更多資訊可以透露。
市場對阿里巴巴入局的背後邏輯有諸多分析。外界普遍認為，阿里巴巴的佈局邏輯不在於爭奪免稅市場份額。入股Dufry之前，阿里巴巴與中國中免已在多方面開展合作：今年離島免稅補購商城已在天貓上線，飛豬與中免集團在2018年也早有合作。
民生證券就阿里巴巴和Dufry的合作分析認為，從阿里整體戰略出發，此次入股Dufry並與之成立中國區合資公司，並非表明阿里將躬身入局國內免稅行業，其主要意圖有二：其一，透過串聯批發商、渠道商，加強阿里在服務電商領域的生態佈局，從而應對主要競爭對手攜程、美團在該環節的競爭；其二，Dufry與海外品牌的緊密關係，也有利於改善和提升天貓國際的競爭力。
免稅玩家增多，中國中免加速佈局海南
疫情之下，國人消費迴流的旺盛購買力使海南成為旅遊及零售企業爭相入局的熱土。9月30日，《每日經濟新聞》記者隨訪“2020中國綠公司年會”海口綜合保稅區考察團時瞭解到，中免集團、海免公司已進駐該區，中出服、珠海免稅、深圳免稅、海旅集團以及王府井正在洽談入駐該區，免稅是其重點發展的產業。
自7月1日開啟的離島免稅政策升級釋放了消費活力，在很大程度上彌補了出境遊萎縮導致的機場免稅銷售額下滑的負面影響。中國中免2020年半年度報告顯示，離島免稅業務實現逆勢增長，其中三亞市內免稅店實現營業收入59.77億元，同比增長12.16%；海免公司實現營業收入30.31億元，同比增長136.35%。而同期的機場免稅業務業績出現了不同程度的下滑。
目前，海南離島免稅的主要市場份額被中國中免旗下企業牢牢把握。有券商研報資料顯示，在離島免稅銷售額的拉動下，中免集團上半年業績超越Dufry、Lotte，成為全球第一的旅遊零售商。
增長的資料證明了免稅行業，尤其是離島免稅市場的發展潛力，寄望於獲得牌照加入競逐的經營主體排起長隊。海南省政府方面亦有計劃進一步擴大離島免稅市場蛋糕：9月29日，海南省商務廳副廳長榮延松介紹，近期批准了海南旅遊投資發展有限公司和海南省發展控股有限公司兩家企業享有離島免稅經營資質，同時計劃今年將在三亞新開三家免稅店，採用競爭性磋商方式，從省外具有免稅品經營資質企業中擇優選定一家企業作為離島免稅的經營店經營主體，形成良性競爭格局。此外，海南省還計劃在海口、三亞、儋州、萬寧、陵水等地規劃建設高階免稅專案，在全島合理規劃零關稅日用品經營店等。
從長遠角度來看，吸納更多“玩家”，共同做大蛋糕是必然趨勢，中國中免在海南離島免稅的“霸主”地位將經歷市場的考驗。
一位不願具名的券商分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，此次阿里巴巴入局在投資者心理層面造成了衝擊，因而龍頭股中國中免股價出現回撥。但長期來看，中國中免仍處優勢地位。“可以參照韓國的免稅業，即使大幅增加競爭主體數量，但新羅、樂天沒有像此前預估的一樣遭受大規模衝擊，反而因為蛋糕擴大獲得了更多的銷售額。”上述人士分析道。
事實上，中國中免方面也在加緊佈局在海南的免稅業務。據南海網昨日（10月8日）晚間報道，中國旅遊集團（持股中國中免53.3%的第一大股東）海南區域總部介紹，海口國際免稅城正加緊施工，並積極增設三亞市內及三亞市機場兩家離島免稅店，同時，集團正在三亞亞龍灣、萬寧興隆、儋州海花島，海口、瓊海、文昌等重要景區和城市進行開店準備，儘快完成全島佈局。
每日經濟新聞