泡沫在飛
原標題：豪情12連板！大豪科技痛飲紅星二鍋頭，機構給出400億估值泡沫在飛
導讀：大豪科技股價繼續大漲，迎來第十二個漲停。
雖然公司接連風險提示，但市場投機炒作激情難以遏制。
來 源丨21世紀經濟報道（ID：jjbd21）
記 者丨楊坪
一邊公司接連風險提示，一邊市場投機炒作激情難遏。
12月22日晚，大豪科技股價繼續大漲，迎來第十二個漲停。
此外，一輕控股旗下還包括北冰洋、義利等食品飲料品牌，若實現交易，大豪科技將正式從科技公司跨界為“白酒+食品飲料”的雙料消費股，而紅星二鍋頭等，也將以此實現借殼上市。
而紅星二鍋頭借殼上市激發的市場狂熱已經引起激烈爭議。
紅星二鍋頭泡沫化估值
12月22日，大豪科技再度釋出了《股票交易異常波動暨風險提示公告》，自復牌以來，不到20天時間裡，大豪科技股價翻了三倍，累計上漲185.27%，截至12月22日晚收盤，總市值已突破229.58億元，動態市盈率高達140倍。
與此形成強烈對比的是，大豪科技董事會不斷提示風險，指出“本次重大資產重組涉及交易標的資產的審計、評估工作尚未完成，本次交易能否透過股東大會審議以及能否取得相關主管部門的備案、批准或核准存在不確定性。”
此外，在重組方案出臺前——11月23日，大豪科技股價無徵兆漲停，也為這場交易蒙上了一層陰影。
“如公司重大資產重組事項停牌前股票交易存在明顯異常，可能存在涉嫌內幕交易被立案調查，導致本次重大資產重組被暫停、被終止的風險”，為了給市場狂熱降溫，大豪科技特別強調了可能存在的資產重組失敗風險。
這並沒有遏制住投資者的熱情追捧，數十億資金湧入“痛飲”紅星二鍋頭。
即使股價已經大幅上漲近200%，可是在部分投資人眼中，大豪科技後市還有較大上漲空間。
公開資料顯示，紅星股份主營業務為白酒的研發、生產和銷售，旗下有“紅星二鍋頭”清香系列、“紅星百年”兼香系列兩大主力產品線，目前已構建了北京、天津、山西三地協同生產的全國化經營格局，產品遍佈全國31個省、自治區、直轄市，並出口到美國、韓國、加拿大、澳大利亞等60個國家。
多名個人投資者在股吧宣中揚：“牛欄山（所屬）的順鑫農業市值500多億，大豪科技目前才200多億”，言下之意是“大豪股價超過順鑫農業酒鬼酒才合理”。
但上述觀點在專業市場人士眼中卻根本站不住腳。
“紅星其實只是一個區域型品牌，（同樣主打二鍋頭產品的）牛欄山則已佈局全國，二者沒有可比性。目前大豪科技的股價上漲，主要是投資者、券商，對國內食品飲料的看好，尤其是白酒板塊。現在很多白酒企業業績不佳但股票走勢卻很不錯，也是這個原因。”中國食品產業分析師朱丹蓬受訪指出。
2018年、2019年、2020年1-9月，紅星股份的營業收入分別為24.54億元、26.38億元和18.24億元，實現淨利潤分別為3.29億元、4.91億元和2.54億元。
而同期，旗下主打牛欄山二鍋頭等白酒品牌的順鑫農業營業收入分別為120.74億元、149.00億元和124.19億元，淨利潤分別為7.28億元、8.18億元、4.46億元。其中，2019年順鑫農業板塊實現收入為102.89億元，是紅星股份的近四倍。
截至12月22日，順鑫農業總市值524.73億元，動態市盈率為90.8倍。
同期，在白酒板塊中，營收和淨利潤規模與紅星股份相當的老白乾酒，2018年、2019年和2020年1-9月營收規模分別為35.83億元、40.30億元和24.97億元，淨利潤分別為3.50億元、4.04億元和2.34億元。截至目前，老白乾酒總市值為268.29億元，動態市盈率為73.3倍。
此外，業務規模較大的口子窖，2018年、2019年和2020年1-9月營收規模分別為42.69億元、46.72億元和26.87億元，淨利潤分別為15.33億元、17.20億元和8.64億元，截至目前總市值也僅430.14億元，動態市盈率為33.4倍。
根據安信證券食品飲料行業分析師蘇鋮測算，如果重組順利完成，大豪科技總市值約在400億左右。
“重組後白酒業務突出，預計重組後（靜態，以2019年利潤為基準）合理市值約為400億元。若重組順利完成，公司業務將主要分為縫製裝置電控系統、白酒、飲料及其他部分，參考可比估值，我們分別給予40、40、25倍2019PE估值，合理估值合計約398億元，其中標的資產約301億元。由於交易對價及具體交易細節尚未確定，公司合理股價尚不能確定。”蘇鋮指出。
業績高成長存變
“老北京品牌曲線上市，紅星、北冰洋屬優質資產。紅星由12家京城老字號收編整合而來，2019年收入、淨利潤分別為26.4、4.9億元，同增7.5%、49.0%。2020年10月以來，紅星以“北京二鍋頭始創者”宣傳全新品牌定位，實現品類價值迴歸。北冰洋汽水2011年重歸市場，近年來實現較快增長，2018、19年銷售額增速約為30%。”蘇鋮指出。
但截至目前，紅星股份等企業的審計報告還尚未正式披露，在不少市場人士眼中，投資者或應該理性看待此次收購的價值。
“紅星二鍋頭如果還是利用傳統模式經營肯定不利於發展，它需要資源去幫助其進行全國化運營，這其中就要藉助資本市場的賦能，以實現整個資源、資金等綜合實力提升，加強護城河。（上市也是公司）實現自救的重要手段。2017年至今，很多食品企業扎堆上市也是這個原因，因為害怕掉隊。在競爭越來越激烈的食品飲料市場，透過資本市場增強自身的抗風險能力非常有必要。”朱丹蓬說道。
機構外資加速撤退
大豪科技股價瘋狂上漲背後，可以看到眾多遊資、散戶投資人等的推波助瀾。
根據大豪科技公佈的12月21日龍虎榜資料顯示，在其當日成交中前五大買入席位均為營業部席位，其中信達證券寧波分公司買入4，485.69萬元，佔當日總成交額的15.60%；國融證券成都錦東緊隨其後，買入2，624.75萬元。此外東亞前海證券上海分公司、愛建證券上海西藏南路、國融證券鄭州經三路等也均買入超過兩千萬。
而另一邊，機構投資人和外資卻在加速撤退，當天大豪科技前五大賣出席位中，滬股通專用席位賣出737.13萬元，位居第二，機構專用席位賣出580.95萬元，位居第四。
掃二維碼 領開戶福利！
海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP
責任編輯：陳悠然 SF104