美元跌勢擴大破位90 人民幣料將溫和震盪向上
來源：金融界網站
金融界網站外匯頻道重磅推出【洞悉·匯市】欄目，本欄目主要針對匯市一週重點進行分析總結，重點關注人民幣、美元等幣種走勢進行分析解讀。匯市要點，獨家解析！
金融界點評：近來影響人民幣匯率的因素多空交織，特別是美國財政刺激、英國脫歐等問題存在不確定性，本週美元兌人民幣持續圍繞在6.54一線徘徊。儘管美元指數在本週內大幅下挫，但央行的對應操作也一定程度限制人民幣過猛的升勢，預計匯市短期內將進入盤整期。截止本週五收盤前，在岸人民幣兌美元匯率幾乎與上週收盤保持在同一水平6.54附近。
國內方面訊息。不得否認，人民幣的內部驅動力來源於兩個方面。首先，國內經濟的持續恢復，基本面水平強勁為人民幣走強提供了支撐。其次，中美貨幣政策的分化，中美利差現在處在相對高位，持續增強人民幣資產的吸引力，對人民幣匯率走高有著推動的作用。截止12月18日，人民幣兌美元匯率較5月份的最低值7.1316（5月29日）升值超過8.4％。
然而快速升值並不是理想結果，長期溫和的雙向浮動才有利於經濟發展。因此，央行近期動作也在有意影響人民幣匯率走勢。11日，央行、國家外匯管理局釋出公告稱，決定將金融機構的跨境融資宏觀審慎調節引數從1.25下調至1。這樣做的一種考慮可能是在匯率持續升值背景下，防範資金快速流入、外債快速積累而可能引發的順週期波動風險；15日，央行開展9500億元中期借貸便利（MLF）操作，單日MLF操作量創歷史新高。HYCM興業投資（英國）分析師團隊認為，央行超量投放貨幣，促使資金價格回落，對匯率亦產生向下牽引力，有利於人民幣理性、穩固的雙向波動。預計人民幣近期可能會降低升值速率，但長期來看，經濟、貨幣政策等因素決定美元仍將處於貶值週期，而我國經濟的相對優勢、出口的產能替代效應和貨幣調控正常化程序都決定了人民幣匯率升值的基本面在較長時間內不會發生扭轉。
國外方面訊息。本週美聯儲公佈維持利率在接近0的歷史低位不變，同時表示每個月至少購買1200億美元的債券，直至最大化就業和物價穩定的雙重目標取得實質性進展。不過，美聯儲並未實施扭曲操作，並將2020年GDP預估從9月的-3.7％上調至-2.4％。美聯儲利率決議不及市場預期鴿派，推動美元短線快速拉昇。然而，美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞釋出會上的鴿派表態，又將美元打回原形。鮑威爾表示，在美國通脹重返正軌之前，不會提前加息，任何人都不應該懷疑美聯儲支撐經濟的承諾。並重申美聯儲可以擴大債券購買力度，調整所購買債券的久期。他表示這波疫情比早前幾波造成的影響更大，明年第一季度資料將顯示出新冠肺炎病例激增帶來的顯著影響。
對美元疊加構成不利的因素，是美國財政部正接近達成9000億美元的刺激方案。17日訊息，美國兩會兩黨的領袖正在緊密談判，各方透露已經取得重大進展，並有訊息指出刺激法案已接近達成，正在等待最後細節的商討，且試圖在週五將救助法案與政府開支法案透過眾議院。美國時任總統特朗普也表示，關於經濟刺激的談判看起來非常好。白宮方面對在未來24-48小時內達成刺激法案持樂觀態度。儘管刺激方案規模預計最終將低於9000億美元，但刺激法案“呼之欲出”，進一步擴大美元跌勢，曾一度下破90關口，最低觸及89.69。
除了美國內部因素對美元產生壓力，英歐貿易協議的利好訊息促使英鎊飆升也讓美元指數承壓。目前，歐盟與英國遲遲未能達成協議的分歧主要在包括漁業、監管治理、公平競爭等重要領域。歐盟委員會主席馮德萊恩指出，好訊息是與英方找到前進的道路，但在公平競爭環境和漁業還待尋求共識。由於距離脫歐過渡期結束不到15天，英歐雙方能否達成貿易協議，以及協議能否及時生效備受市場的關注。