9月14日,受國產C919取證漸行漸近訊息影響,A股大飛機、航空發電機板塊持續活躍。
截至收盤,潤貝航科(001316.SZ)斬獲4連板、派克新材(605123.SH)漲停、航宇科技(688239.SH)、航亞科技(688510.SH)、立航科技(603261.SH)、四川九州(000801.SZ)、北摩高科(002985.SZ)等股拉昇上漲。
訊息面,9月13日,兩架C919客機從上海飛往北京首都機場,註冊號分別為B-001F和B-001J。據相關媒體報道,這兩架C919客機飛往北京,主要是為取證做準備。
C919商業化運營在即
據悉,C919是在2007年獲國務院批准正式立項後,次年由中國商飛主導研發,並於2009年正式釋出,是一臺具備自主智慧財產權的幹線噴氣式客機。
2015年,首架C919完成總裝下線,2017年成功首飛,2020年獲籤首個型號檢查核準書。直至2022年,歷經15年研發製造的C919飛機成功完成首架交付機試飛任務。
伴隨首架交付機的試飛成功訊息蔓延,市場普遍認為我國自主製造的C919大飛機即將進入商業飛行階段,不少大訂單“紛至沓來”。
根據中國商飛官網披露,C919已經擁有了累計28家客戶815架訂單,訂單總金額高達5000億元。這其中,中國東航是首個與中國商飛簽署購機合同的客戶,或將成為全球首家運營C919飛機的航空公司。
根據中國東航5月公告,中國東航擬非公開發行的募集資金總額(含發行費用)不超過人民幣150億元用於引進38架飛機專案等,其中即包括4架C919,單價為6.53億元人民幣/架。
除了中國東航外,中國國航、南方航空、四川航空、工銀租賃、國銀租賃等航空公司、飛機租賃公司都參與了訂購C919飛機。其中,工銀租賃以100架的訂購數,當屬目前C919飛機的最大采購使用者。
當前,C919客機距離取證也只是“臨門一腳”。據悉,C919客機已完成歷時5年的取證試飛工作,本次兩架C919客機飛往北京或是在9月19日這個特殊日子“取證上崗”,並計劃年內向首個客戶東航交付首架飛機。
值得一提的是,長期以來,美國波音公司(BOEING)、歐洲空中客車公司(AIRBUS)幾乎壟斷了全球民用幹線客機市場。從交付情況看,2021年,全球商用飛機交付量1034架,其中波音公司交付340架、空客公司交付611架,佔全球交付量的92%。
作為我國國產大飛機的一員,C919客機成功交付意義之重大,國產大飛機這一空白也將被填補,商業化程序亦是指日可待。
銀河證券認為,C919成功進入市場後,總銷量有望達到2000架次左右,將開啟一個規模達萬億元的市場。
根據中國商飛預測,到2040年中國客機隊規模將達到9957架,佔全球比例22%,成為全球最大單一航空市場。未來20年中國將接收民航客機9084架,市場總價值超9萬億人民幣。
萬億市場徐徐開啟,
執牛耳者已就位?
面對萬億級產業盛宴,產業鏈或將進入新一輪的爆發期,這其中哪些企業能執掌牛耳呢?
據瞭解,由於大飛機產業屬於資金、技術和資源高度密集型產業,具備產業鏈長、輻射面寬、聯帶效應強等特點。大致劃分來看,大飛機產業鏈可分為設計研發、先進製造、運營維修三大主要環節。
具體而言,各大主環節又包含眾多細分模組,如設計研發又可細分基礎研究、系統研發、綜合設計、試驗驗證四大模組。
其中,基礎研究及關鍵技術攻關由高校、航空航天科研院所領銜,系統研發以國外供應商為主,如通用電氣(GE)、派克(Parker)、美捷特(Meggitt)等,綜合設計由中國商飛主抓等。
值得重點關注的是,先進製造亦是不可忽視的關鍵環節,核心在於加速推動國產化。其可進一步拆分為五大組成部分,如新材料、零部件、機體制造、機載系統、總裝整合。
新材料方面,C919的應用比例明顯高於其對標的波音737、空客320,多種新材料更是首次應用於民機。
譬如,鋁合金材料佔比C919飛機總淨質量的65%,中國鋁業、南山鋁業是主要的鋁材供應企業;其次,鈦合金使用量在機體結構重量佔比達到9.3%,寶鈦股份鈦合金行業龍頭、西部超導產品毛利率高。
而零部件領域日後有望充分享受國產民機放量拉滿期待。據悉,鍛件在整機中所佔比重較高,鑄件在主要機電產品型別中所佔比重較大。
目前,以中航重機為代表的央企上市公司和萬航模鍛全面參與到我國C919專案研製。
除此外,運營維修是大飛機產業鏈的最後一個環節,也是大飛機專案取得商業成功的重要環節,包括維修改裝、持續運營、航空燃料等細分領域。
具體標的上,潤貝航科與中國商飛有穩定的合作關係,為C919專案提供航空原材料及航空化學品等產品,曾於2017年收到中國商飛頒發的C919首飛先進集體獎。
浙商證券指出,當前C919供應商中外資、合資企業佔比較高,未來中國航空製造產業鏈將受益於“國產整機市佔率提升+供應鏈國產化程度加深”雙重驅動。
首份三季度喜報已出爐
緊隨國產大飛機產業的崛起,航空發動機行業景氣度日漸回暖,當前已有企業率先發布了前三季度業績喜報。
9月13日,派克新材披露了2022年前三季度業績預增公告,預計前三季度實現歸屬淨利潤3.51億元左右,同比增加65%左右;預計扣非淨利潤為3.38億元左右,同比增加70%左右。
業績預增的背後,派克新材直言,公司屬於鍛造行業,2022年前三季度得益於航空、航天行業景氣度向好,市場訂單量充足,公司克服疫情影響,不斷提高產能產出,擴大經營規模,業績相應遞增。
其實,在國產大飛機產業發展機遇面前,派克新材良好的業績表現或將有力折射產業鏈向好跡象。
當前,雖然大部分企業均未披露前三季度業績,但就上半年業績表現而言,在淨利潤排名前20的相關上市企業,除沃爾核材、紫江企業淨利潤下滑外,其餘大部分企業均保持增長姿態。
其中,航空鍛件龍頭中航重機更是於上半年翻倍增長,實現歸屬淨利潤達5.6億元。
不過,天風證券卻提醒,航空發動機產業所處階段已進入主力產品產能突破期,主力產品逐步開始進入成熟期,但新型號的良品率爬坡和返修率的下降仍需努力,航發總裝長坡厚雪特質明顯。
本文源自港股解碼