綠電引領新能源基建，氫能加速碳中和技改，國泰君安：基建底部確立

智通財經APP獲悉，國泰君安研究所建築分析師團隊近期釋出2022年基建領域投資最新策略報告指出，基建底部確立，即將開啟新一輪跨年上漲，首推中國電建等新能源電力為首的碳達峰五個方向新基建。因為2022年是新能力電力等碳達峰政策落地和建設大年，具業績確定性和高成長性是首推的主要邏輯。此外，2022上半年貨幣財政政策預期將更加積極，能拉動基建回升，原材料價格下行，將修復建築公司盈利。傳統基建方面，估值、配置出現新低，也迎來再次加倉時機。地產鏈方面，政策邊際趨松或修復龍頭估值。

其主要觀點如下：

碳達峰·新基建（首推）：2022年碳達峰政策落地和建設大年，首推中國電建等新能源電力。

2022年是碳達峰後續政策密集落地年，是新能源電力等新基建建設大年。新基建五個方向或景氣高企（首推新能源電力）：

(1)風光水核電/抽水蓄能/電化學儲能/特高壓/智慧電網等新能源電力，推薦中國電建（行業首推）/粵水電/上海建工、蘇文電能/永福股份等，中國能建/安科瑞受益。

(2)綠色建築/屋頂分散式光伏BIPV等，推薦東南網架/杭蕭鋼構、森特股份/龍元建設等，啟迪設計受益。

(3)鋼鐵/建材/有色等高能耗行業節能降碳，推薦中國化學/中國中冶、中鋼國際/中材國際等。

(4)綠色交通如氫能（氫電池/氫加氣站/制氫儲氫）鎳鋰等，推薦華電重工/隧道股份/四川路橋等。

(5)園林綠化森林碳匯，推薦東珠生態等。

傳統基建鏈：基建投資觸底回升，基建央企和設計龍頭估值新低，再迎加倉時機。

貨幣財政政策將推動基建投資回升，估值和配置新低再迎加倉時機。一是央企推薦中國中鐵（股權激勵）/中國鐵建/中國交建等，二是鋼結構推薦鴻路鋼構/富煌鋼構，三是設計推薦華設集團/蘇交科/設計總院等。

傳統地產鏈：政策邊際趨松或將修復龍頭估值。

地產政策邊際趨於寬鬆，或將修復相關公司估值。EPC一體化產業鏈龍頭抗風險能力約強於單一設計/裝飾公司，首推中國建築（估值最低）。裝飾推薦亞廈股份/金螳螂，設計華陽國際受益，PC遠大住工受益。

本文來源於國泰君安釋出的基建深度策略報告，作者為分析師韓其成團隊；智通財經編輯：文文。