BBA半年報：寶馬奪銷冠、賓士盈利強，奧迪仰仗中國市場

寶馬集團日前公佈最新財報顯示，今年上半年，實現營收553.6億歐元，稅前盈利達到97.36億歐元；集團淨利潤則達到76.23億歐元，去年同期僅有3.62億歐元；集團的稅前銷售回報率達到17.6%。

具體到汽車業務來看，截至6月30日，自由現金流達到49.02億歐元，去年同期為-25.13億歐元。

上半年營收則達到477.45億歐元，同比上漲45.3%；稅前盈利為75.26億歐元；上半年累計交付量為1339047輛，同比增長39.1%，稅前利潤率則達到13%。

在中國市場上，寶馬集團上半年共交付467956輛汽車，其中，華晨寶馬貢獻了362044輛，佔寶馬集團在中國市場上銷量的77.38%。

隨著寶馬集團半年報的出爐，“BBA”上半年的業績表現也已盡數呈現。

從這三家公司的核心業務板塊來看，即寶馬集團的汽車部門、戴姆勒集團的梅賽德斯-賓士乘用車及輕型商務車（Mercedes-Benz Cars & Vans）以及大眾集團的奧迪品牌，梅賽德斯-賓士乘用車及輕型商務車毛利率達到23.89%，依舊是三家中經營效率最高且盈利能力最強的。

不過，僅就單品牌銷量來看，上半年寶馬的表現要優於梅賽德斯-賓士，拿下上半年的全球豪華品牌銷冠。半年報資料顯示，寶馬品牌上半年全球交付量達到1178210輛，而梅賽德斯賓士乘用車上半年的交付量則達到1060059輛，奧迪品牌緊隨其後，達到707225輛。

雖然奧迪品牌的銷量和業績表現均不及前兩家，但它已創造了集團歷史上最好的半年報：1-6月實現營收292.12億歐元，稅前利潤達到38.75億歐元。此外，奧迪的現金流也是目前三家中儲備最豐富的：戴姆勒集團的工業業務自由現金流為43.96億歐元，寶馬集團汽車部門的自由現金流達到49.02億歐元，而奧迪的現金流則達到55億歐元。

在行業變革的大趨勢下，智慧化和電動化接下來都將是三家的重要戰略佈局。

從當前電動化轉型程序來看，寶馬集團再次成為領先者：今年上半年，寶馬集團的電動車型銷量達到153243輛，佔總銷量的11.4%。

目前為止，三家均給出了清晰的電動化轉型目標規劃。具體來看，寶馬集團未來五年純電車型銷量同比增長率將達到50%以上，到2025年要累計銷售200萬輛電動車型；2030年純電車型銷量至少要佔到全球銷量的50%。

梅賽德斯-賓士則於上個月宣佈其電動化轉型規劃將由“電動為先”向“全面電動”轉型，這一規劃也是賓士迄今為止為激進的轉型戰略。具體而言，即到2022年，賓士將在所有細分市場提供純電車型；2025年起，所有新車型將來自純電平臺，並且2022年-2030年，賓士將為純電車型投資超過400億歐元。

銷量目標方面，賓士去年提出到2030年底，其混合動力車型和純電車型銷量將佔到全球銷量的50%。

奧迪此前則宣佈將於2033年前逐步停產燃油車，計劃2025年中國市場上的電動車型銷量佔比達到三分之一。

在轉型過程中，資金投入是成敗與否的底層保障。得益於全球經濟復甦以及消費升級等趨勢，三大豪華品牌的現金儲備當前都處於歷史高位水平。從研發投入來看，由於集團體量，戴姆勒上半年研發投入的絕對值更高，達到47.8億歐元；相對來看，奧迪的研發佔比達到6.7%。

寶馬集團上半年的研發支出為25.74億歐元，佔集團總營收的4.6%，同比下降9.7%。對此，寶馬集團解釋稱，主要是因為去年的資本化研發投入處於一個高位水平。當前，研發投入主要用於新車型開發、電動化以及自動駕駛上。

在消費升級趨勢的強勢帶動下，中國市場對三大豪華品牌的貢獻也愈發明顯：寶馬集團上半年在中國市場上的銷量佔其全球銷量的39.72%；戴姆勒集團上半年在中國的營收達到127億歐元，佔全球總營收的15.03%；奧迪上半年在華銷量佔比則超過其全球銷量的40%。