中華網財經7月10日訊：上海金茂投資管理集團有限公司2020年面向專業投資者公開發行公司債券已獲上交所受理。
資訊顯示，本次公開發行的公司債券規模不超過人民幣82.54億元（含82.54億元），擬分期發行。債券的期限為不超過10年（含10年）。金茂投資聘請中信建投擔任本次債券的主承銷商、簿記管理人及債券受託管理人。經中誠信國際綜合評定，金茂投資的主體信用等級為AAA，本次債券的信用等級為AAA。
關於本次債券募集資金扣除發行費用後用途，上海金茂表示，該筆資金擬用於償還公司債務、公司住房租賃專案建設、裝修改造與租賃運營，以及補充公司流動資金。其中，42.54億元用於償還到期或回售的公司債券本金；剩餘募集資金用於住房租賃專案建設、裝修改造與租賃運營及補充公司流動資金。
此外，據募集說明書顯示，發行人2020年3月末淨資產為610.23億元（2020年一季度未經審計財務報告的合併報表所有者權益合計數）；本次債券上市前，發行人最近三個會計年度實現的年均可分配利潤為34.09億元（2017年-2019年度經審計的合併報表中歸屬於母公司所有者的淨利潤平均值），預計不少於本次債券一年利息的1.5倍。
關於發行債券可能遇到的風險方面，募集說明書從發行人的財務風險9方面、經營風險的9方面、管理風險4方面、政策風險7方面等進行闡述。
存在關聯交易資金拆借風險
其中，存在關聯交易資金拆借風險方面提到，截至2020年3月31日，發行人其他應收款賬面金額為715億元（包含應收利息29.88億元），其中經營性款項為213.9億元，佔全部其他應收款賬面金額的31.21%，主要為專案保證金、押金；非經營性款項為471.48億元，佔全部其他應收款賬面金額68.79%。公司非經營性應收款項主要是母公司中國金茂對集團內資金採取集中管理，公司作為中國金茂境內資金歸集平臺，部分專案的盈餘資金集中至歸集平臺後，透過往來款或委託貸款方式劃撥給中國金茂關聯公司使用而形成的其他應收款或委託貸款。由於中國金茂此種資金管理模式，因此公司未來仍可能存在大規模關聯方非經營性應收款項和委託貸款，從而形成大額非經營性往來佔款，進而給公司帶來一定的經營和法律等風險。
有息負債規模較大的風險
截至2020年3月31日，公司短期借款餘額60億元，一年內到期的非流動負債餘額151.7億元，長期借款餘額578.48億元，應付債券餘額63億元，合計餘額為853億元。近年來公司為滿足經營發展需要，有息債務規模有所增長，未來若房地產行業形勢和金融市場等發生重大不利變化，較大規模的有息負債將使公司面臨一定的資金壓力。
持續多期現金流為淨流出：經營性現金流波動較大、經營回款下降的風險
2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司合併口徑營業收入分別為284.83億元、323.97億元、297.91億元和44.45億元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為25.60億元、30.55億元、46.11億元和9.00億元；經營活動產生的現金流淨額分別為-306.45億元、-187.46億元、136.04億元和-183.53億元。
合營及聯營企業較多、長期股權投資增長較快的風險
在管理風險方面，合營及聯營企業較多、長期股權投資增長較快的風險，近三年及一期末，發行人長期股權投資賬面價值分別為530,334.72萬元、1,078,032.97萬元、1,996,674.00萬元和2,186,934.33萬元，較年初分別增長39.08%、103.27%、85.21%和9.53%。截至2020年3月31日，發行人共擁有100家合營企業及66家聯營企業。
（中華網財經綜合 文/劉星）