圖片來源@視覺中國
文 | 一本財經，作者 | 棘輪、林格
沉寂兩年後，以太坊“重出江湖”。
近兩週來，以太坊幣價大漲78%，成為了當之無愧的“牛市發動機”。
除了幣價，以太坊的交易量、活躍地址數漲勢更加喜人。“以太坊幣價上漲存在支撐。”有人稱。
DeFi，成為了支撐以太坊重新崛起的關鍵。去中心化的共識機制、完善的基礎設施，讓以太坊成為了DeFi圈的“唯一公鏈”。
但成也蕭何，敗也蕭何。泡沫不斷擴大的DeFi，可能會給以太坊帶來新的危機……
01 復甦上線五年後，以太坊再次成為關注焦點。
在過去的兩個星期裡，以太坊是幣圈當之無愧的明星專案，其幣價一路狂飆。
從7月21日的低點233美元，到8月2日的高點415美元，以太坊在不到兩週時間裡大漲78%，創下兩年來新高。
不僅如此，以太坊還領漲了本輪數字貨幣牛市。在主流幣種中，以太坊的漲勢最為兇猛——在以太坊上漲78%的同時，比特幣的漲幅只有32%。
“買了比特幣的在暗喜，買了以太坊的則在狂歡。”幣圈玩家張鵬表示，“那個令人熟悉的以太坊，終於回來了。”
在過去的兩年裡，以太坊一度備受質疑。
2018年1月後，以太坊幣價進入了漫長的下跌週期。火幣資料顯示，2018年1月，ETH最高價達到了1422美元。而兩年後的2020年1月，ETH最低價僅有133美元，不及最高位的十分之一。
以太坊市值第二的寶座，曾幾度被瑞波幣佔據。它引以為豪的“世界計算機”概念，不再受業界追捧。基於公鏈的DApp大批倒閉。早年募集大量ETH的ICO團隊們，也幾乎賣光了手中的全部ETH。
“公鏈已經沒有價值了，以太坊作為曾經的‘公鏈之王’，自然也會式微。”一位幣圈從業者指出。
但如今，以太坊卻在逐漸復甦，甚至強勢崛起。
以太坊的重新崛起，不止於幣價。在交易次數上，Etherscan資料顯示，自今年1月開始，以太坊的每日交易量呈明顯上升趨勢。年初，其交易次數最低只有43.55萬筆，而近期，這一數字是126.14萬筆，漲幅高達189%。
以太坊日交易量走勢圖
在日活躍地址數上，BitInfoCharts資料顯示，以太坊日活躍地址數由今年1月1日的208292個，增加至8月4日的623042個，整體漲幅達199%。短短7個月時間裡，以太坊的日活躍使用者比原來多了兩倍。
近兩個月來，以太坊的全網未確認交易數也居高不下。6月30日，以太坊全網未確認交易數為107773筆；到了8月4日，這一數字變為了154839筆，漲幅43%。
大量未確認交易的出現，推升了以太坊的交易手續費。Etherscan資料顯示，自今年5月起，以太坊交易手續費便出現了明顯的攀升趨勢。3個月來，以太坊的手續費至少上漲了600%。
“幣價與網路活躍程度齊漲，說明以太坊的復甦不僅僅是簡單的‘拉盤’。”區塊鏈研究員孫原對一本區塊連結串列示。
以太坊的火爆，也讓V神再次活躍。最近兩週，他發了15條推文，而此前兩週只發了6條。“以太坊是中本聰思想的延續。”8月4日，V神在Twitter上如是寫道。
02 原因ETH領漲幣市，以太坊再次崛起，靠的是什麼？
多位業內人士指出，以太坊復甦的最大推手，就是時下火熱的DeFi。
2020年，DeFi不再是少數極客的專寵，而是成為了幾乎所有幣圈玩家熱議的焦點。
“最近，各大主流錢包APP都內建了Compound等DeFi應用，玩家們參與DeFi變得更容易了。”張鵬對一本區塊連結串列示，“現在，幣圈不玩DeFi的，都覺得自己跟不上時代了。”
而在海外，DeFi更是備受追捧。比如說，在美國，DeFi已經成了幣圈玩家的重要投資領域。
“在一部分極客眼中，建立在程式碼上的DeFi不受人性操控，比金融大鱷們提供的金融產品更‘靠譜’。”孫原對一本區塊連結串列示。
在美國，銀行存款、國債等“保本”型投資品的利率極低，但DeFi卻可以實現較高的利率。因此，不止幣圈玩家，一批小白使用者也開始進入DeFi市場投資。
而以太坊，則是支撐幾乎所有DeFi服務的公鏈平臺。DeFi助推以太坊，在情理之中。
“這就像當初的ICO，玩家們要想參與ICO，必須要先買ETH。現在的DeFi也一樣，沒有ETH，就玩不了DeFi。”張鵬說，“所以，ETH的幣價隨之水漲船高，是必然的。”
而DeFi的崛起以及以太坊的復甦，也給區塊鏈從業者帶來了更多思考。
“它給我們的啟示是，金融仍然是區塊鏈領域最具活力的應用場景，它比所謂的‘區塊鏈遊戲’‘區塊鏈社交’更具吸引力。”網錄科技副總裁李尼對一本區塊連結串列示。
DeFi推動了以太坊的復甦，而以太坊也是DeFi應用落地的絕佳平臺。
首先，EOS等新一代公鏈廣泛採用的DPoS共識機制，至今仍然存在著“為效能犧牲去中心化”的質疑。因此，DeFi社群更青睞於更加去中心化的以太坊。
其次，以太坊經過五年的穩定運轉，已經建立起了完備的生態體系。“從錢包、區塊鏈瀏覽器到開發工具，DeFi玩家、開發者都有充分的選擇，可以迅速上手。”李尼表示，以太坊在鏈圈“第一公鏈”的地位仍然難以動搖。
如今，整個DeFi產業已經在以太坊上落地生根，發展壯大。而新的DeFi專案，也難以逃離以太坊這片土壤。
“現在的DeFi玩家，會在MakerDAO上獲取Dai，在Compound上借貸，在Uniswap上買幣賣幣。這些平臺都基於以太坊。”孫原表示，“這有點像玩積木，如果用的都是樂高積木，大家就搭建高樓大廈。如果有人用了其他品牌的積木，就得另起爐灶。”
DeFi生態也是如此。如果一個新的DeFi專案選擇以太坊之外的公鏈，它就無法藉助DeFi社群已經搭建起來的的基礎設施，相當於自找麻煩。
這些DeFi產品，進一步鞏固了以太坊的江湖地位。“新一代公鏈，除非能帶來令人匪夷所思的神奇技術，否則不可能顛覆以太坊。”李尼對一本區塊連結串列示。
03 未來坐穩第一公鏈“寶座”的以太坊，未來將會如何？
在以太坊經歷了不小的漲幅後，一部分玩家與從業者仍對以太坊的未來持續看漲。
數字貨幣交易所BitMEX聯合創始人Arthur Hayes就預測，以太坊的下一個目標是500美元。
但大部分從業者則指出，眼下的以太坊仍然面臨著不小的危機。
首先，DeFi給以太坊帶來的最大考驗，在於效能。
以太坊的復甦，不僅推升了幣價，也推升了平臺交易量與手續費的大漲。
“現在以太坊一次交易的手續費接近1美元。完成一次Compound借貸要進行多次交易，手續費最高可能會達到10美元以上。”張鵬說。
提升以太坊平臺的效能，成為當務之急。
8月4日，備受矚目的以太坊2.0計劃迎來最新進展，其測試網Medalla已經啟用。而以太坊2.0正式網也有望在2-3個月後上線。
“為了提升效能，以太坊2.0有兩大升級，一是將共識機制轉為PoS，二是利用分片提升併發效能。”李尼介紹，“相比之下，PoS的技術並不複雜，但分片的公鏈平臺幾乎無先例可循，開發難度極大。”
其次，對以太坊來說，DeFi是一把危險的雙刃劍。
“DeFi顯然為以太坊創造了新的繁榮，但也為以太坊埋下了危機的種子。”孫原表示。
DeFi的核心，仍然是傳統金融業務的核心，即抵押借貸。受制於技術架構，眼下DeFi只能進行數字貨幣抵押借貸，而無法進行信貸或法幣借貸。“但顯然，人們對於數字貨幣借貸的需求，沒那麼大。”李尼指出。
所以，Compound等專案才會推出“流動性挖礦”等新玩法，以此激勵玩家在平臺上進行借貸。
在挖礦機制的刺激下，一些玩家開始在Compound上反覆借出、貸得資產，以獲取COMP代幣。而這些反覆借貸的行為，推高了整個DeFi生態的系統性風險。
“總的來看，DeFi的系統性風險正在加劇。與傳統金融相比，DeFi過於理想化，缺乏傳統金融的理性與邏輯性。特別是一些DeFi專案引入流動性挖礦機制後，許多人都聞到了FCoin的味道。”李尼說。
與其他幣圈專案相比，DeFi系統性風險帶來的結果，可能更嚴重。
“以往的ICO專案暴跌大多是人為導致，即專案方砸盤、割韭菜。因此，單個專案的幣價走向往往不會影響整體市場。”孫原表示，“但DeFi專案大多共生共榮，一旦某一個DeFi專案暴雷，可能會導致整個DeFi大廈的崩塌。”
李尼認為，在這波DeFi熱潮散去後，未來可能只有三五個DeFi專案能夠倖存，其他專案則會重蹈大多數ICO專案的覆轍。
而一旦DeFi集體暴雷，以太坊也將受到衝擊。“就像ICO泡沫破滅後一樣，以太坊幣價會暴跌。”
到那時，以太坊的未來，會變得更加模糊。
DeFi的泡沫，已經引起了一些人的關注。
有從業者對一本區塊連結串列示，一些ICO時期撈錢無數的“幣圈大佬”也開始重出江湖，醞釀推出自己的“DeFi專案”。
“只要掛上DeFi的頭銜，就能撈錢。”這些“幣圈大佬”如此吹噓。
在DeFi助推下重出江湖的以太坊，已經與DeFi強勢繫結。等DeFi浪潮退去後，以太坊的未來又會如何？