研報丨獲華泰等機構看好 中梁控股估值有望進一步提升

來源： 鳳凰網房產

8月5日，華泰香港釋出研究報告，首次覆蓋中梁控股（2772.HK），給予公司“買入”評級，目標價7.90港元，股價較目前有45%的上漲空間。

華泰香港預計，中梁將在2020年分配40％的核心收益，這將給投資者帶來9.5％的可觀股息收益率，同時受益於多年來在長三角地區的持續深耕，公司的估值有望得到提升。

研報顯示，2017-2019年期間，中梁控股的合約銷售複合年增長率達53％ ；盈利可預見度高，截至2019年底，公司已售未結規模達人民幣2,000億元，預計其盈利能力將進一步提升，預計公司2019-2022年核心淨利潤複合增長率將達23％。

此外，研報還稱，自上市以來，中梁融資渠道向多元化發展，融資成本存在很大的下降空間，目前公司的平均融資成本已經從2018年的9.9％下降至2019年的9.4％。伴隨公司債務結構的持續改善，華泰香港預計中梁的融資成本有望持續最佳化，在2020年降低至8.5%-8.8%。

與此同時，研報特別強調，中梁擁有業內獨創的“阿米巴模式”，其獨特的管理和激勵計劃可以有效推動員工的積極性，最後將專案經營的效益做到最大化。對此，華泰香港表示看好，其認為儘管房地產開發商之間的競爭不斷加劇，但中梁憑藉組織賦能依然取得了良好的經營業績。

2020年1-7月，中梁累計錄得合約銷售金額（連合營企業及聯營公司）約人民幣796億元，按年增加約6%，位列克而瑞《2020年1-7月中國房地產企業銷售TOP100排行榜》全口徑銷售榜單第19位，穩居行業20強。同時，2020年前7月，公司合約銷售均價約人民幣12,600元/平方米，按年上升21%，反映集團轉二線及強三線開始顯現成效，銷價較穩定並持續向上。

值得一提的是，除華泰香港外，中梁還依靠良好的經營業績和發展潛力，獲得了安裡證券的看好。30日，安裡證券首次覆蓋中梁，並給予公司“買入”評級。

安裡表示，近年來中梁業績一直穩健向上發展，且上市半年即被納入港股通，機構持股及流動性有望增加。同時安裡預計，中梁2020年的股息率將達到11.8%，是房地產領域收益最高的公司之一，公司估值存在進一步上漲空間。

接下來，中梁將繼續秉持深耕戰略，肩負“共創價值、讓四季心情綻放”的企業使命，貫徹落實“開放合夥、開創平臺、九全破局、共識共創”的年度主題，以更加開放的心態、更加開拓的精神、更加開創的信念推動企業發展，實現企業基業長青。