北交所投融資兩端“儲備競賽”：機構積極佈局 企業奮力衝刺

　　本報記者 昌校宇

　　北交所開市近三週，投融資兩端正展開“資源儲備競爭”，並將共同推動達成更高水平的投融資平衡。

　　“從投融資兩端來看，北交所後備力量均較為充足。”中航證券首席經濟學家董忠雲對《證券日報》記者表示，從投資端看，創新層掛牌企業中符合北交所上市條件的企業眾多，且多分佈於計算機、生物醫藥、高階裝備等國家戰略性新興產業，符合北交所服務創新型中小企業的定位，為北交所上市公司快速增加提供更高可能；從融資端來看，除了符合條件的個人投資者之外，公募等機構較低的起購門檻為中小投資者提供了佈局北交所上市公司、共享企業成長紅利的可能性，後續增量資金蓄勢待發，為北交所持續穩定發展提供資金保障。

　　機構積極佈局

　　普通投資者也可借道投資

　　北交所開市以來，機構投資者積極、有序進場，部分個人投資者則透過基金等渠道間接參與北交所交易。

　　例如，首批8只北交所主題基金自11月19日集體發售且均實現超募後，陸續進入建倉階段，深入挖掘創新型中小企業投資價值。

　　董忠雲表示，透過公募基金參與北交所投資，一方面，個人投資者不會受到資產金額的門檻限制，公募基金為中小投資者提供參與機會；另一方面，公募基金專業的投資團隊和組合投資策略降低了單一投資的風險，預計將有越來越多普通投資者借道公募基金投資北交所。

　　此前，多家大中型公募基金公司也在密切關注北交所動向並積極佈局，研發北交所相關投資產品或調整存量產品的投資許可權。北交所開市以來，招商基金、方正富邦基金、博時基金等陸續釋出關於旗下部分公開募集證券投資基金可投資北京證券交易所股票的相關公告。

　　不僅是實力較強的大中型公募基金公司，一些小型公募基金公司也在積極籌備北交所相關產品。例如，德邦基金表示，今年公司開始全面補強權益產品線，此外，同存指數基金正在準備中，北交所產品也在結合客戶的需求進行論證。“因佈局北交所涉及系統採購、對接測試等多方面投入，而產品的銷量多久能覆蓋成本是重要的判斷依據。”

　　另一家上海小型公募基金公司工作人員告訴《證券日報》記者，“我們緊跟政策號召，正考慮組建投研團隊佈局北交所相關產品。”

　　董忠雲認為，公募基金陸續進場，一方面，為北交所帶來增量資金，有助於提升北交所市場流動性和活躍度，進一步保障北交所的融資和交易功能；另一方面，機構資金有助於引導個人投資者進行價值投資和長期投資，有助於提升北交所的穩定性和投資價值。

　　北京利物投資管理有限公司創始合夥人常春林對《證券日報》記者表示，專業機構積極佈局北交所投資機會，能夠給北交所帶來充足的投資端後備力量，提高北交所價值發現的效率，提升資本市場服務創新型中小企業能力。

　　粵開證券研究院副院長、首席宏觀研究員羅志恆在接受《證券日報》記者採訪時表示，“不止公募基金，未來社保、險資等長期資金也會將北交所標的納入投資範圍。此外，預計時機成熟時，北交所將推出北證相關指數和ETF，投資端的產品也將越來越豐富，這有利於為投資者構建更加豐富的投資生態，促使投資者更深入參與市場。”

　　明年上市公司數量

　　有望衝刺150家

　　投資端準備好了，北交所融資端儲備如何呢？

　　根據上市規則要求，在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司可申請到北交所上市。羅志恆對《證券日報》表示，創新層掛牌公司的容量和質量決定了未來北交所上市公司擴容的速度和空間。

　　為契合中小企業發展階段和經營特徵，北交所設定了四套差異化上市標準，涵蓋市值、營收、研發等指標，在門檻設定上包容性更強、覆蓋面更廣。根據統計，截至12月1日，創新層掛牌企業為1224家，超半數企業滿足北交所基本上市條件。

　　此外，北交所的後備隊伍正在穩步、有序壯大。據北交所官網資料顯示，截至12月1日記者發稿，有60家企業處於發行上市稽核階段，包括12家已受理、38家已問詢、9家中止以及1家透過上市委會議。

　　北交所開市後，多家創新層公司釋出公告，計劃衝刺北交所。據東方財富Choice資料統計，截至11月30日，北交所擬申報企業家數增至209家，其中206家上市輔導中，1家透過董事會決議，2家透過股東大會決議。

　　羅志恆表示，預計明年北交所上市公司將衝刺150家，加速形成一個龐大的市場生態，有力支撐中小企業的創新發展。

　　在常春林看來，北交所賺錢效應初步顯現，交易資金規模增加，流動性持續改善，提升了市場化定價的功能，投融資兩端相互促進、相輔相成，形成“雙贏局面”、投融資兩端後備力量源源不絕的良性迴圈，有利於打造良好市場生態，滿足投資者財富管理需求，提升投資獲得感，支援中小企業創新發展。