畫風突變！基金髮行創40個月新低 募集資金驟降70%！A股後續“子彈”成憂？

　　單月新基金髮行創下40個月新低，募集資金規模環比降幅超過70%。

　　在A股核心資產連續殺跌的背景下，明星基金經理管理的基金產品淨值損失嚴重，有明星基金經理管理的基金，一週時間淨值暴跌約17%，此類現象顯著降低基民的賺錢體驗感，導致新基金髮行市場遇冷，有明星經理掛帥的基金產品，去年僅用三天時間就募集百億，而在今年2月，同一人掛帥的新基金，募集百億卻用了三週時間。

　　資料顯示，今年2月共成立新基金數量39只，創下40個月的新低，單月募集的資金為1499億份，而今年1月的份額規模高達5542億份，環比降幅超過七成，同時該資料也創下2020年3月以來的新低。

　　單月募集資金規模創11個月新低

　　新基金髮行市場遇冷了！

　　自2018年2月創下新基金成立僅41只的新低後，之後數年，單月新基金成立數量不低於50只。而今，情況正發生變化，2021年2月的新基金成立數量跌落至39只，環比今年1月資料，新基金成立數量出現大幅度滑落。2021年1月的A股市場一片春意盎然，白酒等核心資產在2021年1月為基金繼續帶來可觀的正收益，在這個月內成立的新基金數量為151只，這意味著2021年2月的新基金成立數量(39只)環比降幅達到74%。

　　華南地區的一位基金公司人士向券商中國記者指出，新基金成立情況與A股市場環境密切相關，同時與散戶市場的情緒有關，當前一些基金淨值出現比較大幅度的調整，散戶情緒相對來說比較謹慎。

　　散戶情緒瘋狂的時候，新基金的發行也利用了這種瘋狂情緒。在2015年6月12月，上證指數觸及5178點的最高點，散戶熱情被A股牛市點燃，當月新基金成立數量達到驚人的122只，創下新基金單月發行數量的十年新高。

　　之後A股陷入連續三年的調整行情，一直到2019年12月，單月新基金成立數量才首次超過2015年6月，2019年12月的成立的新基金數量為133只。值得一提的，2019年12月正是基民經歷連續三年煎熬後，迎來的一次喜悅之年，當年明星基金經理管理的基金產品在2019年12月初時已經業績翻倍。據資料，截至2019年12月10日收盤，當時排名第一的基金產品年內收益率達到了119.93%，多年未見的賺錢效應刺激了基民，新基金髮行因此在2019年12月創出階段性新高。幾個月後，即2020年3月，單月新基金成立數量達到162只，2020年7月的新基金成立數量則達到驚人的191只，創下四年新高。

　　在新基金成立數量創下40個月新低的同時，新基金髮行市場單月募集資金也創下2020年3月以來的新低，2020年3月募集的份額為1432億份。

　　新基金募集資金規模的銳減，顯示出各路資金對A股市場的熱情已大幅度降溫，降溫本身也意味著，流入A股的子彈也較之前的預期大大減少了。資料顯示，2021年2月新基金募集資金份額為1499億份，相對於2021年1月新基金募集份額高達5542億份，今年2月的新基金募集資金規模環比降幅也超過了70%。

　　明星基金產品一週暴跌17%

　　值得一提的是，新基金髮行難的情況再度現身，今年2月共有中金豐盈混合、中金豐盛混合、融通創業板ETF等3只新基金產品未能順利募集。

　　2月20日，中金基金公司釋出關於中金豐盈混合型基金的基金合同不能生效的公告，公告稱，截至2021年2月17日基金募集期限屆滿，該基金未能滿足《中金豐盈混合型證券投資基金基金合同》約定的基金備案條件，故本基金基金合同不能生效。

　　根據中金豐盛混合基金的招募說明書顯示，該基金將重點投資於具備內生性增長基礎的價值創造型企業，並重點關注相關個股的安全邊際及絕對收益機會，股票資產佔基金資產的比例也為60%-95%，投資港股通標的股票的比例不超過基金股票資產的50%。中金豐盈混合基金的募集期自2020年11月18日起至2021年2月17日，該基金的最低募集份額總額為2億份，最低募集金額為2億元人民幣。

　　新基金髮行火爆的背後，是A股核心資產股價不斷創出新高，基金賺錢效應猛增，推動了散戶資金持續認購新基金產品，不過此一時彼一時，當下A股市場的波動，給了許多新基民、新散戶極為震撼的一幕。

　　券商中國記者發現，北方一位明星基金經理管理的基金產品，在最近一週時間，淨值暴跌幅度接近17%。資料顯示，這隻淨值暴跌嚴重的明星基金，截止2020年末的資產規模高達173億。

　　上述明星基金經理管理的另一隻次新基金，在同期也跌去了16%。這隻次新基金成立於2020年8月中旬，截止目前的資產規模為95億。由於所持倉的核心資產在最近A股市場波動中嚴重受損，這位明星基金經理管理的次新基金，在兩週時間內，淨值回撤接近19%。

　　賺錢難度加大不等於沒有機會

　　基民賺錢體驗感的降低，顯然衝擊了新基金髮行市場，也令一些明星基金經理掛帥的產品，未能實現一日售罄。

　　券商中國記者注意到，國內一位明星基金經理掛帥的新基金產品，儘管最終募集約百億，但基金的募集期超過三個星期，而該明星基金經理在2020年5月，募集110億資金只用了三天時間。

　　新基金募集資金的時間，大幅度拉長的背後，是許多基民對A股市場賺錢效應持續性的擔憂。不過，公募基金經理普遍認為，A股市場雖然預期收益率有所降低，但市場並不缺乏投資機會。

　　“A股市場並不是非牛即熊，未來將進入震盪市。”長城環保主題基金經理廖瀚博向券商中國記者表示，春節後市場整體出現較大幅度的調整，反映了經濟復甦和流動性收縮的預期。隨著疫情緩解，經濟復甦，長端利率回升，以DCF為方法論的估值結果出現較大的收縮壓力，未來市場可能重新進入震盪市。從投資策略來看，過去一年依靠賽道、依靠核心資產來實現估值擴張的躺贏策略失效，未來投資策略將更加多元化，預期回報率水平較去年將有明顯下降。

　　廖瀚博認為，A股市場的預期回報率會下降，賺錢難度正在加大，但並非沒有投資機會。投資機會離散化，意味著無法躺贏，但真正的業績高增長且可持續的個股，依然有希望穿越週期，今年投資應該更加耐心，以業績增長消化估值，以時間換空間，在估值難以擴張的背景下，業績增長將是驅動股價上漲的唯一因素，儘管春節後市場大跌，但是對全年依然充滿信心，依然可以找到很多估值合理、成長性突出的投資標的，企業發展並不會因股價下跌而停滯，真正優質的企業在長期成長過程中依然可以為投資人創造較好的回報。

（文章來源：券商中國）