羅永浩曲線上市計劃“黃了” 尚緯股份市值蒸發17億元

作者 廖維

此前該收購案一經公佈，因羅永浩個人影響力，尚緯股份接連三個漲停。由於收購案溢價高達2819.13%，且在跨界併購風險評估、是否利益輸送、對公司現金流的影響、業績承諾履行能力、交易事項的履行過程等方面存在諸多疑點及風險，因而飽受爭議。此次突然停止收購，有不少股民質疑這是上市公司“割韭菜”的操作。

對此，時代財經就相關問題致電尚緯股份證券部，但截至發稿未能取得回覆。香頌資本執行董事沈萌表示，之所以尚緯股份停止收購案，是因為電商直播要從嚴管理，未來帶給上市公司和股東的收益不及預期。

尚緯股份在公告中表示，公司在與標的公司股東各方簽署本次現金收購相關協議後，國家市場監管總局、國家廣播電視總局和國家網路資訊辦公室，從依法備案、營銷目錄、未成年人保護等多方面對直播營銷行業做出規範。若新規正式施行，對標的公司所在直播行業發展具有較大影響。考慮上述因素，上市公司與標的公司股東進行了重新研判，最終未能達成一致意見，雙方一致決定終止本次現金收購事宜。

尚緯股份股價坐上過山車

公開資料顯示，尚緯股份是專業從事特種電線電纜的研發、生產、銷售和服務於一體的高新技術企業，同時也是是全國電纜行業第一家以特種電纜為主營業務的上市企業，目前市值為37.9億元，但其並無電商基因。

據瞭解，尚緯股份於2012年登陸A股。相關財報資料顯示，尚緯股份2011年至2016年間，營業收入與淨利潤呈下滑趨勢，營收從13.31億降至5.58億，淨利潤從1.32億轉為虧損0.83億。

在營收壓力之下，尚緯股份只得尋找新的業績增長點。媒體的公開報道顯示，尚緯股份此前已經多次試圖透過跨界收購來擴大自己的業務範圍，並均以失敗告終。

2015年7月，尚緯股份第一次進行跨界嘗試，但在訊息公佈四個月之後，尚緯股份稱因與標的母公司無法就交易達成一致，終止了此次收購事宜。2018年2月，尚緯股份看中了一家境外氣動元件企業，該公司的核心產品包括氣缸、驅動器和閥系統。

值得注意的是，尚緯股份的每次併購案之前，均伴隨著業績的大幅波動。

2017年後尚緯股份的營收與淨利潤逐漸回升，但這期間其淨利潤率均在5.1%以下。截至2020年第三季度末，尚緯股份營業收入高達16億元，然而淨利潤卻僅有4560萬元，同比下降了51.47%。

10月26日晚間，A股上市公司尚緯股份釋出公告稱，擬透過發行股份及支付現金方式收購成都星空野望科技有限公司現有股東所持35%-51%股份，以此謀求星空野望的控制權。在此前，業內均認為，尚緯股份是看中了羅永浩的直播帶貨能力。

今年以來，直播帶貨的網紅經濟一直都是資本市場最火熱的風口之一。星空野望雖然四月份才成立，但在截至9月30日的半年內，星空野望營業收入達3.7億元，淨利潤接近4000萬元，幾乎與尚緯股份前三季度淨利潤持平。

加持了羅永浩、直播帶貨兩大標籤的星空野望無疑是非常好的標的。

尚緯股份今年一月份股價大跌，在釋出收購羅永浩直播公司訊息之前，其股價一直表現平平。但公佈收購事項復牌後，尚緯股份連續收穫了三個漲停板，股價從復牌前的7.27元一度衝至10.10元。但隨著直播行業新規及徵求意見稿的出臺，尚緯股份股價衝高回落，截至12月3日收盤已累計下跌30%，目前股價已跌回公佈收購事項之前，為6.81元，總市值約為35億元，較此前高點蒸發17億元。

圖片來源：wind

關於此次收購案終止對於尚緯股份的影響，沈萌表示，上市公司需要重新再找到其他熱點，否則股價可能會“大變臉”。

頭部IP資本化前景堪憂？

由於此前的經歷，羅永浩一直被外界戲稱為“行業冥燈”。

此次相關部門加強對直播的監管導致羅永浩衝A失敗，似乎又印證了這個名稱。但實際上，諸如羅永浩之類的頭部IP資本化道路一直存在不確定性。

2019年3月份，全通教育表示擬作價15億元收購財經作家吳曉波旗下巴九靈96%股權。但半年後，全通教育就釋出了關於終止籌劃重大資產重組公告，終止了這一收購事項。

全通教育在公告中解釋收購失敗的原因是“受宏觀經濟環境、上市公司及標的資產經營情況、重組政策變化以及股票二級市場價格波動等因素影響，交易雙方未就重組方案中的交易定價、業績承諾與補償安排等要素達成最終共識”。

吳曉波借殼上市失敗後，羅永浩發文點評“投資界微博”稱關於吳曉波失敗的原因很簡單，其一是夢太大，其二是入錯行，算是對此前吳曉波評論羅永浩創業失敗的觀點的回應。

除了吳曉波與羅永浩之外，同屬於頭部IP陣營的羅振宇也在衝擊IPO。

2019年，思維造物開始大規模的股份制改造，為上市做最後的準備。2020年9月25日，羅輯思維母公司——北京思維造物資訊科技股份有限公司預披露A股IPO招股說明書。

2017年至2019年，思維造物營業收入分別為5.56億元、7.37億元、6.2億元，今年一季度營收1.91億元，整體呈現波動趨勢。

值得注意的是，中國線上教育規模以及終身教育規模增速都在下滑，這對知識付費行業來說，並不是一個好訊息，思維造物能否保持可持續性發展仍存疑。

對此，沈萌表示，個人IP資本化變現是個偽命題，嚴重依賴個人以及個人表現，對於上市公司經營與業績的穩定性和成長性都存在極大不確定性。