11月6日，科創板公司長陽科技一紙《股份減持告知函》的公告引起了市場的強烈關注。公告顯示，長陽科技8位股東因自身資金需求，擬合計計劃減持不超過6064.67萬股，不超過總股本比例的21.46%。按當天收盤價測算，減持市值為16.32億元，而當天其總市值也不過76億元。
長陽科技此次出現股東組團減持，無論是涉及的股東數量，還是減持股份佔總股本的比例，以及涉及的減持金額看，其實都可以解讀為大舉減持。更值得關注的是，11月6日是長陽科技上市滿一週年的日子，也是其部分限售股解禁的日子。股份一解禁，相關股東即大舉減持，且還有四位股東是清倉式減持，到底是真的“自身資金需求”的原因，還是股價高估，甚或是不看好上市公司前景，確實值得思量。
事實上，今年以來，上市公司重要股東掀起的減持潮再次受到市場的關注。截至10月底，不僅涉及上市公司、重要股東數量多於去年同期，而且減持股份數量與減持金額也大大高於去年同期。
因定位於高新技術產業與戰略性新興技術產業，在滬深A股的眾多板塊中，科創板的估值無疑是最高的。以11月6日為例。當天滬市主機板平均市盈率水平為15.04倍，深市主機板為20.91倍，中小板為35.72倍，創業板為62.6倍，而科創板則高達93.08倍。對於企業而言，考慮到融資、再融資以及今後減持等方面的因素，科創板肯定成為上市板塊中的首選，而這也是資本的逐利本性所決定的。
創業板曾經出現的大肆減持現象，需要防止在科創板重演。與目前的科創板一樣，創業板當初設立時，由於其板塊定位的原因，整個板塊的估值也明顯高於其他板塊。創業板公司在股份解禁後，相關股東的減持曾讓市場不堪承受。當時的創業板，被解讀為“圈錢板”、“套現板”。
創業板的設立，為VC、創投基金等提供了退出通道，這本來無可厚非。但如果創業板蛻變成了套現者的樂園，既影響到其他投資者的利益，又影響到創業板自身的發展，又顯然是值得商榷的。此後監管部門進一步收緊上市公司重要股東的減持行為，也是有的放矢。
目前科創板註冊制試點進展順利，由於科創板實行更加包容的上市制度，客觀上無異於降低了科創板的上市門檻。虧損企業、同股不同權企業、紅籌企業等能夠在科創板上市，既是資本市場不斷髮展與改革的結果，也是試點註冊制背景下的必然。因此，試點註冊制，本質上也是科創板為不同行業、不同型別、不同規模、不同需求的企業上市打開了一扇門。
基於科創板公司普遍的高估值，對更多企業會產生虹吸效應，有必要在科創板實行更加嚴格的股份減持制度。否則，科創板就有可能變成VC、創投基金以及自然人等重要股東的溫床，而成為其他投資者的夢魘。
基於此，個人建議，對科創板重要股東的減持，不僅對競價交易減持要進行嚴格的限制，對大宗交易亦同樣如此。事實上，隨著註冊制下科創板掛牌公司越來越多，科創板今後會面臨著越來越大的股份減持套現壓力。如果不實行更加嚴格的股份減持制度，既不利於科創板的健康發展，也不利於保護投資者的利益。
曹中銘（財經評論人）編輯 陳莉 校對 李銘