廣州邁普再生醫學科技股份有限公司（以下簡稱：邁普醫學）是以一家致力於結合人工合成材料特性，利用先進製造技術開發高效能植入醫療器械的創業板擬上市公司。公司的主要產品包括人工硬腦（脊）膜補片、顱頜面修補產品、可吸收止血紗等可植入醫療器械。
從經營業績來看，2017年到2019年，即報告期可比前三年內，邁普醫學的營業收入分別為5392.78萬元、8575.45萬元和11324.00萬元，年化複合增長率為44.91%。淨利潤分別為-1939.50萬元、-1873.37萬元和2757.85萬元。招股書稱，2017年和2018年，公司因支付大額股份支付費用，導致持續出現上千萬元的虧損。即使加上2020年上半年淨利潤459.80萬元，整個報告期內，公司淨利潤累計淨虧損額為595.22萬元。在創業板擬上市公司中，報告期內出現經營業績累計淨虧損的，還是比較罕見。
除公司的經營業績欠佳之外，我們還發現，邁普醫學的資訊披露質量有待改善。公司的招股書中可能遺漏了報告期內曾屬於公司關聯方的企業。公司披露與生產人員薪酬相關的資料比較異常。此外，公司的募投專案已經在建，但是在建工程餘額與募投專案投資進度明顯不匹配。
原董事兼任董事的關聯方未披露
2018年，黃反之曾經擔任邁普醫學董事。而報告期內，黃反之還兼任了深圳市檸檬網聯科技股份有限公司（證券簡稱：檸檬網聯，證券程式碼：835924.OC）的董事職務。可是，邁普醫學的招股書對該報告期內曾經的關聯方，卻毫無披露。
先看黃反之在邁普醫學的任職情況。稽核問詢函回覆問題5顯示，2018年6月16日至11月6日期間，黃反之擔任公司董事。按其簡歷提供的資訊，黃反之曾經擔任機械電子工業部經濟調節司公務員、深圳康迪軟體有限公司財務部經理、中國電子工業深圳總公司財務部經理、飛利浦桑達消費通訊（深圳）有限公司財務部經理，沃爾瑪中國有限公司財務總監、中國南山開發（集團）股份有限公司企業管理部副總經理、深圳赤灣石油基地股份有限公司（後來更名為深圳鵬瑞集團有限公司）副總經理、2011年12月至2018年11月，深圳分享投資合夥企業（有限合夥）管理合夥人（以下簡稱：分享合夥）；2013年8月至2018年11月，深圳市分享成長投資管理有限公司（以下簡稱：分享投資）管理合夥人。
另據檸檬網聯於2016年1月29日披露的公開轉讓說明書顯示，黃反之從“2000年7月至2002年10月任沃爾瑪中國有限公司財務總監......2011年12月至今（注：該公開轉讓說明書籤署日為2015年12月21日）任分享合夥管理合夥人”。2000年7月至2015年12月期間的任職簡歷與邁普醫學招股書披露的簡歷也高度相似，應該是同一自然人任職。值得一提的是，據檸檬網聯2020年半年報顯示，截至6月30日，黃反之仍然擔任該公司董事一職。
按深交所2020年修訂的《創業板股票上市規則》第7.2.3條規定，“上市公司關聯自然人（含上市公司董、監、高）擔任董事（獨立董事除外）、高階管理人員的法人或其他組織，為上市公司的關聯法人”。由於在黃反之於2018年6月至11月擔任邁普醫學董事期間，同時兼任檸檬網聯的董事，因此這家公眾公司應該屬於邁普醫學在報告期內曾經的關聯方，招股書應該給予詳盡披露。
但翻遍邁普醫學的招股書和前後兩次稽核問詢函回覆，都未涉及檸檬網聯。是否存在重大資訊披露遺漏？有待公司儘快補充解釋。
生產人員薪酬比當地平均工資還低
2018年和2019年，邁普醫學的生產人員年平均薪酬遠低於生產基地所在地的平均工資，似乎不太合理。
招股書顯示，2018年和2019年，期末邁普醫療的直接生產人員人數分別為18人和25人。這裡的直接生產人員不包括生產裝置維護人員，低於公司按專業構成劃分的生產人員人數。以2020年一季度末為例：上述直接生產人員人數為25人，但是公司按專業構成劃分的生產人員人數為32人。
另據招股書披露，2018年和2019年，邁普醫學主營業務成本中自產產品的直接人工分別為97.45萬元和129.21萬元。
將當期自產產品成本中的直接人工，除以期末直接生產人員人數，透過簡單計算，可以得到2018年和2019年第一線生產人員的平均薪酬分別為5.41萬元和5.17萬元。
報告期內，邁普醫學及下屬子公司中，從事產品生產的主要是位於廣州高新技術產業開發區的邁普醫學母公司和位於深圳市寶安區的全資子公司深圳邁普再生醫學科技有限公司。因此廣州和深圳當地年平均工資，就成了公司直接生產人員年平均薪酬的比較物件。
據廣州市統計局官網顯示，2018年和2019年，廣州市城鎮非私營單位就業人員年平均工資分別為10.99萬元和11.95萬元，城鎮私營單位就業人員年平均工資分別為6.67萬元和6.89萬元，非私營單位就業人員年平均工資分別比私營單位高64.77%和73.44%，遠高於私營單位就業人員平均工資水平。
姑且不考慮擬上市公司未來作為上市的公眾股份有限公司，本應屬於城鎮非私營單位，即使按平均水平最低的城鎮私營單位就業人員平均工資計算，2018年和2019年，邁普醫學的直接生產人員年平均薪酬5.41萬元和5.17萬元，比廣州當地平均工資分別低了1.26萬元和1.72萬元，差異幅度為18.89%和24.96%，差異依然非常明顯。
另據深圳市統計局官網顯示，2018年和2019年，深圳市城鎮私營單位就業人員年平均工資分別為6.36萬元和7.02萬元。
2018年和2019年，邁普醫學的直接生產人員年平均薪酬5.41萬元和5.17萬元，比深圳當地平均工資分別低了0.95萬元和1.85萬元，差異幅度為14.94%和26.35%，差異同樣明顯。
無論是與廣州當地平均工資相比，還是與深圳當地平均工資相比，邁普醫學的直接生產人員年平均薪酬都顯著偏低，且兩者差異都越來越大。邁普醫學是否存在壓低員工薪酬調節公司利潤的情況？有待公司作出合理的解釋。
募投專案投資進度與在建工程進度明顯不符
“廣州邁普再生醫學科技股份有限公司總部基地專案”（以下簡稱：總部基地專案）是邁普醫學本次申請IPO的募投專案之一。該專案從2019年開工建設，但是截至2019年末，該專案在建工程餘額與專案投資進度之間，出現了近2100萬元的差異。
先從在建工程的角度來看。招股書顯示，截至2019年12月31日，邁普醫學總部基地專案的在建工程餘額為2380.63萬元。其中，2018年新增在建工程146.18萬元，相應工程進度為零，這通常是專案開工的前期準備工作投入。2019年，新增在建工程2234.45萬元，工程進度為8.00%，已經正式開工。
再從募投專案投資進度的角度來看。招股書顯示，總部基地專案可分為生產線擴建子專案和研發中心建設子專案等兩個子專案。其中，2020年之前，生產線擴建子專案的投資安排都屬於工程建設投資，金額為3358.27萬元，研發中心建設子專案的投資安排也都是工程建設投資，金額為1119.42萬元，兩者合計金額為4477.69萬元，即截至2019年12月31日總部基地專案的累計總投資額。
兩相比較，截至2019年12月31日，邁普醫學總部基地專案在建工程餘額2380.63萬元，比該募投專案投資總額4477.69萬元，低了2097.06萬元，差異幅度為46.83%，非常明顯。
總部基地專案投資總額高於專案在建工程餘額，是由於前者僅是一個僅供參考的投資估算資料嗎？答案可能是否定的。
無論對於簽署於2020年6月30日的招股書第一版申報稿，還是對於簽署於11月10日的招股書上會稿，2020年之前的專案投資情況，應該是已知的事實，可以作為進一步估算後續三年內投資進度的基礎，而該項資料應該是精確的。
那麼專案投資總額高於專案在建工程餘額，是否由於在建工程轉固所致？答案同樣是否定的。
如招股書披露的上述在建工程進度，無論是2018年，還是2019年，總部基地專案都沒有完工轉固的在建工程。
到底是邁普醫學披露的在建工程餘額偏低，還是總部基地專案的投資進度計算失誤？甚至是否存在虛報工程投資款支出的情況？有待公司給出合理的解答。