中密控股：長信基金、開源證券等多家機構於2月14日調研我司

2023年2月15日中密控股（300470）釋出公告稱長信基金朱祖躍、開源證券熊亞威、上海合遠基金王燁華、青島冪加和私募齊澤胥、LEADERASSET陳愷睿於2023年2月14日調研我司。

具體內容如下：

問：公司 2022 年底的在手訂單情況如何？其中增量業務與存量業務佔比情況如何？

答：公司 2022 年底的在手訂單量仍然保持在高位並創新高，其中增量業務與存量業務基本各佔一半。

問：核電密封的更換週期是多久？為什麼核電密封的收入確認時間比較長？

答：據公司瞭解，核電站一個換料週期約 18 個月，每個換料週期會對核主泵密封進行一次修復，通常是執行兩個換料週期後就應當更換核主泵密封。核二、三級泵用密封的更換週期與核主泵密封相近。常規島密封更換週期與普通泵用機械密封相近，大概 1~2 年。由於核電領域對安全的要求非常高，核電密封產品生產過程中的鑑證點、檢查點多，生產節奏比較慢，因此產品交付週期比其他機械密封產品更長，通常需要一年多的時間確認收入。

問：國際市場增量業務和存量業務的毛利率都比國內市場高嗎？

答：公司在國際市場的訂單基本都是石油化工領域的增 量業務，從公司取得的訂單來看，國際市場增量業務整體毛利率比國內市場增量業務整體毛利率略高。存量業務方面，由於 公司目前國際市場存量業務少，資料參考性較低，但公司分析 國際市場存量業務的整體毛利率應當也會略高於國內。

問：公司針對 2023 年的業務增長有什麼預期？

答：綜合考慮宏觀環境、行業趨勢、市場需求變化等因素，公司歷年來在制定預算指標時始終採取穩健策略，公司 2023年的內部管理控制指標也以穩健增長為目標。

問：公司還會做新一輪的股權激勵嗎？

答：公司正在進行的購股份工作就是在為新一輪股權激勵做準備，購的股份會用於股權激勵或員工持股計劃。

問：公司預計今年國內管網專案實施進度會加快嗎？

答：天然氣長輸管線領域專案實施前幾年進展較慢，落地專案不多。根據我們目前掌握的情況和國家管網公司制定的十四五規劃來看，今年的管網專案建設可能會加快進度。我們判斷，西四線、川氣東送二線專案今年可能會完成密封採購招標。按照公司在該領域的市場佔有率情況來看，今年天然氣長輸管線領域的發展態勢會非常不錯，管線領域未來的市場需求量仍然值得期待。

中密控股（300470）主營業務：各類機械密封及其輔助(控制)系統的設計、研發、製造和銷售,併為客戶提供技術諮詢、技術培訓、現場安裝、維修等全方位服務。

中密控股2022三季報顯示，公司主營收入9.05億元，同比上升5.66%；歸母淨利潤2.39億元，同比上升11.99%；扣非淨利潤2.2億元，同比上升11.91%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入3.32億元，同比上升15.19%；單季度歸母淨利潤8819.79萬元，同比上升17.58%；單季度扣非淨利潤8162.32萬元，同比上升18.52%；負債率14.66%，投資收益1348.24萬元，財務費用-510.93萬元，毛利率51.9%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測資訊：

根據近五年財報資料，證券之星估值分析工具顯示，中密控股（300470）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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