【頭條公告掘金】
英恆科技(01760)發盈喜 預期2022年公司權益持有人應占純利同比大幅增加逾100%
英恆科技(01760)公佈，該集團預期2022年的公司權益持有人應占純利較2021年的約人民幣2.01億元大幅增加不少於100%以上。
公告稱，預期的純利增長的主要原因是由於本年度內整體收入預計增加50%以上以及集團整體高效營運尤其在研發和產品開發方面的規模效應帶來的效益。與2021年相比，本年度的整體預期收入增長主要源於新能源汽車的核心解決方案的持續強勁增長，再加上智慧駕駛和汽車網聯解決方案高速的增長和其他汽車解決方案持續增長帶來的收益。上述的收入和純利增長延續往年取得的高增長佳績，將繼續為集團持續發展提供強大基礎。
點評：公司在汽車電子方面的競爭優勢還是比較明顯，主要在新能源汽車的電池管理系統、車身控制器、電機控制器，客戶覆蓋比亞迪、北汽新能源、理想、小鵬等國內傳統整車廠和造車新勢力，寧德時代、保隆科技、星宇股份等。目前正在和英飛凌合作擴充套件業務到價值量比較高的智慧駕駛域控制器。
本次業績略超出市場預期，市場之前預計22年的收入達到50億以上，按照公司業績預告的資料，收入是符合預期，利潤端因為費用端控制，略超出預期。未來業績持續增長趨勢明確。
【重點公告掘金】
藥明生物(02269)發盈喜 預期年度歸母淨利增長約30%
藥明生物(02269)釋出公告，集團預期與去年同期比較，截至2022年12月31日止年度所取得的公司收益將增長約48.4%;公司利潤及歸屬於公司權益股東的利潤相比於去年同期分別增長約29%及約30%;以及經調整股份為基礎的薪酬開支、外匯損益及股權投資損益後，公司非國際財務報告準則經調整純利將增長約47%。
該等增長主要歸因於以下因素：成功執行集團的“跟隨並贏得分子”戰略，新綜合專案數屢達記錄，同時服務更多客戶以實現可持續的高增長;集團的商業化生產及後期階段業務延續2021商業化生產元年勢頭持續發展，推動收益顯著增長;憑藉獨特的CRDMO(合同研究、開發及生產)業務模式、領先的技術平臺、行業最佳的專案交付時間及優秀的專案執行過往記錄，集團收益顯著增加，於非新冠專案領域尤為明顯;
點評：公司指引2023年非新冠專案收入增長60%，預計整體收入增速超過30%。業績依然保持非常強勁，股價最大的壓力不是公司業務，而是市場其他板塊的相對強弱和估值優勢。
2022年，公司新增136個綜合專案(年初指引120個，1H22新增59個)，總專案數達534個。預計公司在全球新增專案的市場份額進一步提升至約50%、2023年將進一步爭取。2022年公司透過贏得分子戰略新增11個臨床專案，其中5個為臨床III期/商業化階段(1H22新增1個)，並有部分專案延期至1Q23簽訂。2H22新增3個大體量商業化專案(含1個贏得分子專案)，公司預計其中一個雙抗專案峰值CMO收入達2億美元。公司維持2023年非新冠專案收入60%增長指引，並預計新冠專案收入超過5,000萬美元，預計2023年收入增長超30%。公司預計未來3-5年全球生物藥CDMO行業增速約14%，目標收入增速達到行業2倍。
公司預計管線中峰值CMO收入超過2億/1-2億/0.5-1億美元的專案分別為5個/8個/8個，上述專案合計可帶來約30億美元收入增量。隨著win-the-molecule策略推動，公司預計CMO專案數將加速增長，並指引CMO專案數將從2022年的17個增加到2025年/2028年32~38個/60個。同時，公司管線中包括14個CNS藥物，其中超過一半是阿爾茨海默症相關(1個II期臨床專案已讀出資料，預計2-3年上市並帶來5-10噸抗體CMO需求)。公司萬升級以上大規模生產能力已經得到驗證，隨著2023年約10萬升新建產能投產及產能爬坡，看好公司長期CMO收入放量潛力及ROE提升潛力。
理文造紙(02314)發盈警 預期2022年盈利下跌大約60%
理文造紙(02314)公佈，預期該集團2022年盈利較2021年下跌大約60%，主要由於集團邊際利潤下跌。
點評：業績下滑已經體現在股價中，22年的高海運費、高紙漿價格、疫情對於需求擾動、能源價格上行等多個因素共通壓低公司，或者行業的業績，2022年行業利潤被大幅侵蝕，全行業虧損、且持續虧損情況亦不鮮見。
海外Arauco及UPM產能可能集中在1Q23末釋放至市場，屆時2-3月海外報盤價可能出現明顯鬆動，而紙廠則有望在2Q23開始享受低漿價紅利。1-2Q23海外龍頭漿廠亦有停機檢修行為，南美近期大宗商品供給擾動風險增多。
成本端的下移預期已經反映，下游需求才是更重要的推動力，但相對於目前公司0.5倍PB來說，安全邊際依然很高。
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