國元期貨
鄭棉期價經歷了長達半年的“低迷”行情,市場預期和期盼價格能迎來一波上漲的時間已久,此次藉助下游需求爆發使得市場前期聚集的做多情緒得以釋放,而宏觀環境仍存壓力,訂單驟增之後有所回落,且因後市的不確定性,市場對高訂單量的持續性存有疑慮,棉價高位回撥。鄭棉主力合約期價於10月19日盤中衝高至15300元/噸附近高點,之後回落,後面幾個交易日連續回撥,近期期價在14300元/噸一線附近受到支撐,期價窄幅震盪。筆者認為在海外疫情加劇,國內間或突發新疫情,全球棉花供應寬鬆,國內經濟活動尚未恢復至正常水平的情況下,鄭棉期價不宜過高估計。但鑑於棉價的利好驅動並未有大的改變,鑑於慣性影響預計對棉價仍有支撐。
國內疫情防控相對較好,經濟向好的趨勢未變,復工率高,國外受到疫情影響開工受限,大量訂單轉移至我國國內生產,支撐我國外貿出口。另外,今年雙十一銷售模式有所調整,相比於往年的11月11號一天,今年11月1號即開始,且早在10月份下旬就開始預售付定金,使得市場預期整體銷售將較為可觀。春節在2021年的2月11號,今年的冬裝銷售期長於去年,且市場部分認為今年冬季大機率較往年更為寒冷,也將提振冬季服裝消費。
紡織品服裝出口、內銷情況均較好。9月我國紡織服裝出口額為283.77億美元,同比增加15.73%。其中紡織紗線、織物及製品9月出口額為131.52億美元,同比增加34.69%,服裝及衣著附件出口額為152.25億美元,同比增加3.19%,為連續第二個月正增長。9月我國服裝鞋帽、針、紡織品類零售額為1124.8億元,同比增加8.3%。9月國內服裝類零售額為801.1億元,同比增加7.2%。
皮棉成本對棉價亦形成支撐。近期籽棉價格有所下調。前期軋花廠高價收購了較多籽棉,已經有一定的原料庫存,對後續的高價籽棉收購迫切性減弱。雖然棉籽銷售價格遠高於去年同期,但按照當前的棉花現貨價格,籽棉加工利潤仍然偏差。
整體來看,鄭棉期價的支撐因素仍然存在,但鑑於海外疫情加重,國內突發新疆疫情,新棉迎來集中上市壓力,隨著棉花、棉紗原材料的漲價,下游利潤縮水,成本優勢下移,對後續訂單不利。短期繼續關注海內外疫情動態以及鄭棉期價下方支撐有效性。