5843億元！10個人管了全行業1/5的錢 他們都買了什麼？

　　20.88%！

　　今年以來，主動權益基金表現十分亮眼，吸引大量投資者“借基入市”，競相追逐績優基金經理。截至三季度末，全市場“最有錢”的10位基金經理，在管總規模達到5843億元，佔全部偏股基金總規模的20.88%。

　　資金正迅速向頭部基金經理聚攏，他們的管理半徑正不斷擴大，個股定價權也持續提升。這些“不差錢”的基金經理們投資風格及對後市看法，一定程度上代表著公募基金的持股態度。

　　“不差錢”的基金經理管了20%的資產

　　Wind資料顯示，截至2020年三季度末，排名前10的主動偏股基金經理在管總規模達到5843億元，而全部偏股基金總規模為2.8萬億元。

　　這意味著，這10位“最有錢”的基金經理，管理著全市場偏股基金五分之一的資產。

　　主動管理偏股型基金中管理規模最大的十位基金經理來源：Wind

　　相比2020年二季度，三季度多位頭部基金經理的管理規模強勢攀升，頭部效應不斷加劇。

　　易方達基金張坤、南方基金茅煒，管理規模均從500多億元增至700億元以上；匯添富基金胡昕煒的管理規模，從248億元飆升至600億元以上，增幅最大；此外，鵬華基金王宗合、景順長城基金劉彥春管理規模也攀升至500億元以上；目前主動管理規模在400億元以上的基金經理，還包括興證全球基金的董承非、謝治宇，易方達的陳皓，廣發基金的傅友興等。

　　頭部基金經理管理規模迅速膨脹的背後，主要是由三季度新發基金，以及老基金份額及淨值的變動所推動。

　　比如張坤管理的易方達中小盤，總份額從二季度的31.6億份，增長至39.27億份。三季度胡昕煒的匯添富中盤價值精選和王宗合的鵬華匠心精選，都以近300億元的發行規模成立，一舉將兩位基金經理送至管理規模排行榜前五。

　　而四季度以後，又有不少基金經理新發了基金，促使其排名快速上升。

　　比如，嘉實基金歸凱二季度末管理規模僅219.86億元，截至三季度末管理規模約372.64億元。10月26日，由歸凱擬任基金經理的嘉實核心成長混合基金一日售罄，募集上限150億，目前歸凱管理規模已超500億元，排名躍升至前十。

　　10大基金經理管理規模變化來源：Wind

　　管錢最多的大佬都在買什麼？

　　根據三季度持倉來看，這批頭部基金經理的配置思路正出現新的變化。

　　今年下半年以來，醫藥股出現一定幅度回撥。三季報顯示，劉格菘、張坤、謝治宇等知名基金經理掌管的基金都下調了醫藥股的比重，迴歸到自己更為熟悉的賽道。與此同時，食品飲料、新能源等賽道則被看好。

　　比如，劉格菘曾在二季度重點配置以醫療服務、半導體、計算機為主的成長行業，其中康泰生物幾乎被買成他在管所有基金的重倉，三季度則轉向新能源產業鏈，重倉隆基股份、億緯鋰能和通威股份。

　　張坤管理的易方達中小盤，上半年重倉了華蘭生物、愛爾眼科、天壇生物等醫藥股，但這些個股在三季報中消失，取而代之的是，張坤大舉加倉白酒板塊，瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺位列其前三大重倉股，五糧液也在其前十大重倉股之中。

　　張坤在易方達中小盤三季報中表示，該基金三季度“倉位基本保持穩定，並對結構進行了調整，降低了醫藥等行業的配置，增加了食品飲料等行業的配置”。

　　謝治宇管理的興全合宜三季報顯示，華海藥業、仙琚製藥、普洛藥業等三隻醫藥股已退出基金前十大重倉股，比亞迪股份、領益智造則成為新進前十大重倉股。

　　不過，也有基金經理選擇加倉醫藥股。

　　三季報顯示，劉彥春管理的景順長城績優成長混合，在三季度加倉了藥明生物和恆瑞醫療，藥明生物的持股由二季度末的90.20萬股增至135.50萬股，恆瑞醫藥則由二季度末的191.70萬股增至246.51萬股，同時邁瑞醫療新進入前十大重倉股。

　　400億頂級大佬後市看好哪些賽道？

　　從整個公募基金行業來看，今年以來頭部基金經理的“吸金”能力不斷上升。主動權益管理規模在百億以上已不稀奇，頂級基金經理的管理規模迅速膨脹至300億、400億、500億以上，而他們對後市的看法，也備受市場關注。

　　在基金三季報中，不少頂級基金經理也披露了其對後市看好方向的觀點。

　　掌管著近850億元的公募“頂流”劉格菘在廣發創新成長三季報中提到，該基金重點配置了以半導體、新能源、 雲計算、醫藥為主的成長行業，未來看好新能源行業的長期發展。劉格菘認為，光伏行業全面進入平價時代，海外需求明顯恢復，疊加我國為全球綠色發展所作的承諾，這些都表明該行業已經進入快行道。

　　掌管著700多億元資產的張坤在三季報中表示，個股方面，依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。疫情加速了很多行業本身的發展趨勢，例如電商、本地服務線上化、線上教育等。此外，絕大多數行業的企業都面臨了一次壓力測試，大部分行業實現了優勝劣汰，集中度進一步提升。移動網際網路的時代，資訊傳遞速度越來越快，頭部企業相比於過往獲得競爭優勢的速度是更快的，程度是更強的。

　　劉彥春在其管理的景順長城新興成長混合三季報表示，今年我國資產價格復甦快於生產端，上漲有一定泡沫化特徵。未來很長一段時期內，對待資本市場需要精打細算、小心應對。

　　“看長遠些，我們仍然非常樂觀。我國仍然是世界上最具活力、最有潛力的大型經濟體。我國有足夠的投資空間和投資能力，在很多年內都可以實現投資和消費相互牽引，正向迴圈。創新正在各個領域發生，即使在傳統行業，科技賦能也正在帶來效率的持續提升。”

　　興證全球基金謝治宇在興全合潤分級混合三季報中表示，該基金結構上繼續重點關注優質的製造業龍頭，同時不斷尋找長期價值和價效比合適的標的。整體配置以具備中長期邏輯支撐、估值合適的中長期價值品種為主，總體結構較為均衡。

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（文章來源：上海證券報）