文 | 銀行螺絲釘 （轉載請註明出處）
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今天也跟大家分享一下螺絲釘的影片，介紹一下，投資的四種方式。
感興趣的朋友可以看看這個20多分鐘的影片，希望對大家有所幫助。
（PS：影片裡面介紹的市場投資星級和投資機會，由於時間關係已經過了時效性，具體投資機會以市場當下情況為準。）
為了方便大家邊閱讀邊收看，螺絲釘也整理了講解的文字稿，全文如下：
主題：《投資的四種方式》
銀行螺絲釘：
大家好，我是銀行螺絲釘。
咱們今天給大家帶來的是，家庭資產配置中，常見的4種投資方式。
這是之前有個朋友問過螺絲釘一個問題，給了我一些靈感。
朋友問，為什麼我們投資的這些品種，有的品種收益會高一些，有的品種收益就會低一些呢？
所以，我們今天給大家介紹一下，家庭投資當中最常見到的4個資產大類，圍繞著這4個資產大類，來給大家做個介紹。
方式一：現金
第一種方式，是朋友們都非常熟悉的現金。
但是，現金有一個問題，就是它不會自己增值。一年前你在家裡放1萬塊錢，一年後這1萬塊錢是不變的，現金放在那兒它不會自己增值。
現金有一個優勢，流動性非常好。
在日常生活當中，花錢的時候，必須用現金，儘管我們現在手機裡邊有了移動支付，但是在以前大多數時候，都是用現金的方式進行支付的。
現金的優勢是流動性很好，但是自己不會增值，它本身是一個用來流通的工具，投資的屬性非常的弱。
方式二：儲蓄
第二種方式，是儲蓄。
以前銀行剛出現的時候，很多人不敢把錢放銀行，覺得我把錢放銀行，萬一錢丟了怎麼辦呢？
後來用了一二十年的時間，銀行逐漸普及開了，現在很多人都已經接受了存銀行。比如一想到理財，很多人就跑到銀行，把錢存到銀行裡邊。
比如，我們把1萬塊錢存到銀行，一年後能拿到200塊的利息，這個就是銀行的儲蓄模式。
儲蓄這種模式比較安全，有利息，比現金好，但是這個利息收益通常是比較低的。
銀行的儲蓄利率，大銀行和小銀行有些區別，通常來說，越小的銀行，它給的利息會高一些，對銀行來說這叫攬儲成本。
大行指的是中農工建交這些大行。
再比如說像招商、浦發，這種全國性的股份行，這些銀行的利息會稍微低一些，但是比國有行要高一點。
再就是像北京銀行、上海銀行、南京銀行、寧波銀行這種城商行，城商行給的利息，會比剛才說的這些股份行再高一點。
最後是全國各地有很多的農商行，或者是以前的一些信用社，類似於這樣的一些機構，一些特別小的銀行，全國上上下下有幾千家。
這種特別小的銀行，給出來的利息通常會高一點。所以不同的銀行，它們提供的儲蓄類產品會有區別。
這兩年市場上也出現了一些創新型的存款。比如，我們去年也看到市場上有一些智慧存款。
智慧存錢原理很簡單，把一些以前3-5年的，長期的定期儲蓄型的產品，變成中間可以隨時轉讓的。這樣投資者想用錢可以拿到錢，不想用錢就可以提供3-5年這種儲蓄型產品的一個收益。
這種產品去年比較火，但這種產品規模大了也有隱患，所以我們看到今年很多銀行，已經暫停了這種產品。
所以說有很多這種型別的產品，想要獲得更高的收益，都帶有一定的風險，這個是儲蓄的這種產品。
方式三：投資債券
第三種方式跟儲蓄有點像，就是投資債券。
什麼是債券呢？
債券，就是有人來借錢，我們把錢借給他，他承諾到了一定的期限，歸還本金並支付利息。
其實，我們把錢存到銀行，銀行給我們利息，銀行拿到這個錢也會借給公司，也會借給個人。可能它返給儲戶的利息是2%，它借給公司可能就是5%。這樣銀行能賺到一個利息差的收益。
我們直接去買公司的債券，中間沒有人過手，沒有中間商賺差價。這種情況下，債券的收益，通常比儲蓄要高一些，這個也是我們很多家庭可以投資的第三類品種。
債券和儲蓄表面上看起來非常像，但是它們的收益率，或者說長期的收益上會有一定差別。
債券基金是國內最常見到的，我們普通人投資債券的一種方式。因為直接買債券門檻比較高，包括很多等級不太高的債券，投資門檻是較高的。
對普通投資者來說，透過債券基金的方式投資債券，風險就會低一些。
國內的長期純債基金，從成立以來。有一個對應的指數，就是長期純債基金指數，這個指數從成立以來到現在，長期純債基金年化收益率大概是6%左右。
包括2020年5到6月份，我們看到純債基金，也出現了一定的跌幅。但是時間拉長，3-5年以上，純債基金的年化收益率，通常是可以超過6%的。
這比銀行儲蓄要高，甚至比很多銀行理財、創新型存款也高。
從投資的原理上來說，債券的長期收益，理論上也會比儲蓄高。因為少了銀行中間過一手，直接去投債券，賺到的整體這塊收益會多一些。
但是，債券基金的整體規模，在國內仍然比儲蓄的整體規模要小很多，因為有很多投資者承擔不了短期的波動風險。
投資債券基金是會下跌的，投資儲蓄型產品還是保本的，所以很多人還是選擇做儲蓄。
所以，現在還是銀行的儲蓄規模更大。雖然債券基金規模也很大了，但是比儲蓄還是小一些。
隨著投資者的投資經驗、投資知識越來越豐富，很多人開始接受波動風險。這兩年我們經常聽到一個詞叫“固收+”，“固收+”其實大部分持有的就是債券類的品種。
所以，債券基金不是沒有風險的，它可能一兩年漲幅都不錯，但是也會有波動。比如說，2018年到2019年就是債券的牛市，最近屬於債券牛市的尾聲了。
其實債券基金的投資相對比較簡單，長期純債基金的年化收益率，可以用一個公式來簡單的估算一下。
這個公式是約翰·博格在他的《共同基金常識》這本書中提到的：就是10年期國債收益率再加兩個點，就是長期純債基金未來5-10年大概的年化收益率區間。
比如說：
如果10年期國債收益率是3%，那麼未來5-10年，長期純債基金的大概收益就是3-5%這樣一個區間：
如果10年期國債是4%，那麼就是4-6%這樣的一個區間。
實際投資的時候，通常比這個收益略高一點點。
因為基金經理，特別是債券基金的基金經理，他投資債券基金的時候，會加一點點槓桿，這個槓桿會放大一部分的收益，不僅僅是普通債券的一個收益，通常會比剛才估算的高一點。
不過，在估算的時候，我們可以按照剛才所說的公式計算。
如果不想自己操心，其實可以直接跟投釘釘寶365組合，省心省力：
方式四：投資公司
第四種方式，就是投資公司。
我們先看一個王大爺包子鋪的故事。
這個生意挺好的，大家投100萬，幹一年，一年之後能夠賺20萬。
王大爺覺得這個生意不錯，旁邊還有一個類似的社群，可以把這套成功的商業模式複製過去。
但是複製一家新店，又得投入100萬。可是王大爺之前的100萬，投了第一家包子鋪了，第一年賺了20萬，想開一家新店，還有80萬的缺口。
王大爺就想，我自己再湊個50萬，然後我去找一個合夥人，比如說李大爺，他來出另外50萬，兩個50萬加起來，又可以開個二號店了，將來賺了錢按照出資額去分。
這個商業模式很容易理解。
現實生活當中，有非常多的人，他在自己做經營的時候，都會拉著朋友一起去這麼做，到時候賺了錢大家再去分。
如果王大爺找到了我們，那我們要不要去投呢？
我們就會盤算一下，假設我給王大爺包子鋪投個50萬，雙方約定好了未來賺到的錢平分。
這個收益率，遠遠超過了債券基金大概是6%的歷史平均收益率。
乍看一下，包子鋪是價效比很不錯的一個投資。但是實際上投資一家公司，具備了獲得更高回報的可能性，往往也意味著要承擔更高的風險。
我們去買一隻債券基金，債券基金不會只買一個債券，它會分散持有若干個不同的債券，所有債券的平均投資回報率是6%，承擔的風險不會太大。
這種情況下，20%的回報看起來很誘人，但是我實際上也承擔了更高的風險，這個風險是可以看到的，比債券基金的投資風險要高不少的。
所以，投資這種公司的時候，特別是投資單個公司股票的時候，這個風險還是很大的。
那就會面對一個問題，我們普通投資者家庭，就是想去賺點穩妥的收益，又不是說非得像專業投資者那樣，一天拿出八九個小時去做投資。投資公司有風險，需要挑好的公司來投資，但是想挑選出好公司，又是一個稀缺的能力。
如何能夠降低我們投資的風險，又能夠獲得長期穩定的收益呢？這是我們最關心的問題。
▼方式一：買下所有包子鋪
第一種方式，是把所有的包子鋪都買下來。
王大爺的包子鋪可能經營不善關門了，但是包子鋪這個行業是長期存在的，而且長期可以賺錢，我們可以買下一個地區所有的包子鋪。
指數基金之父約翰·博格說過，你不需要從一個稻草堆裡挑出一根針，你可以把整個稻草堆全都買下來，這個就是指數基金的思路了。
投資指數基金，相當於買下了所有的包子鋪，抗風險能力是非常強的，單個包子鋪即便經營不善倒閉了，整個行業還在。
所以，大部分的指數基金，都具備一個潛在的優勢，具備一個長生不老的優勢。
像寬基指數是具備這個優勢的，大多數的行業指數也是具備這個優勢的，偶爾有幾個細分行業的品種，指數基金有可能不具備，為啥呢?
可能整個行業沒了，特別是一些細分行業，這個是有可能出現的。像這種指數基金，它是不具備長生不老優勢的。
但是，大部分的指數基金，比如說寬基指數，或者優秀的消費、醫藥這些行業，整個行業是長期存在的。
醫藥行業以前出現過一些醫藥股，財務上出現一些造假的情況，大家前幾年也看到了，但是單個公司不影響整個行業，行業是長期存續，這就是第一種方式。
指數基金就是這樣一個思路。
之前學院有個朋友問，既然家電行業龍頭公司盈利能力比較強，我能不能只買那幾家龍頭股票呢？那我跟指數的收益比起來，是不是就會有一定優勢呢？
90年代的時候，家電龍頭是長虹、TCL。因為90年代的時候，大家剛開始去買彩電，黑電是非常重要的一個產業，彩電算是黑電裡面的子行業；
但是到了現在，美的、格力、海爾，成了三大家電龍頭，它們很多生產的是白電，白電就是空調、冰箱、洗衣機這些。
未來再過個十幾年二十幾年，誰是龍頭呢？說不定小米變成了家電龍頭，你看小米現在什麼都去生產，對吧？
指數會透過新陳代謝的方式，去更換裡面的成份股。不管誰最後跑出來了，指數都會把它作為自己的重倉股，放在前面，這就是指數自己的一個優勢。
所以，你單獨買股票和單獨去買指數，在一段時間裡邊它們的收益可能是一樣的，差不太多。時間拉長之後，指數自己會有一個新陳代謝，這是它跟個股投資的一個區別。
當然如果自己投資個股的時候，給自己設定一個規則。
比如說，我現在要買家電行業營收最高的三家公司作為龍頭，我每隔兩年重新換一遍，這也是一種規則。有了這個規則，它就跟指數很像了，指數的新陳代謝就是依靠規則來的。
我們自己投個股的時候，如果自己給自己建立一套規則，按照這個規則定期的去重新調換一下股票，或者說重新的去分配一下比例。
這種情況下就可以形成跟指數，差不多的效果了。
投資指數基金，目前可以直接跟投螺絲釘指數基金組合，自帶定期不定額策略，並且組合會根據市場情況來調整當前適合投資的品種，每週二定投，適合長期3-5年以上不用的資金來跟投。
▼方式二：找到會挑包子鋪的人
第二種方式，是找到會挑包子鋪的人。
同樣是包子鋪，肯定有經營好的，像王大爺包子鋪，可能經營的比較好，但是另外一個人的包子鋪可能經營的比較差。
所以，我們可以找到會挑包子鋪的人，把錢給到他，讓他去挑選這些包子鋪。
主動基金就相當於找到會挑包子鋪的人，這個就是主動基金的投資思路了。
這個思路就是選基金經理，這個基金經理有選股票的能力，我們要具備的能力，是挑選出有選股能力的基金經理。
主動基金，我們之前也給大家介紹過一個挺好用的篩選方式。
因為國內的主動基金實在是太多了，主動基金的數量，目前仍然比指數的數量要多很多，而且主動基金每年都會新發好多隻。
這麼多的主動基金，我們去挑的時候也很辛苦，那我們需要給主動基金做一遍篩選。篩選的規則並不是特別複雜：
首先，這個基金經理至少得經歷過一輪牛熊市。這個也很好理解，連一輪牛熊市都沒經歷過，怎麼讓投資者信任你有長期投資能力；
第二，是收益率，基金經理的長期年化收益率超過15%；
第三，是基金經理要管過大錢，至少要管過20億以上的資金。
比如說，我們手裡有1萬塊錢，你去買個股票基金，可能虧個一兩千，你也不會特別心疼，下個月工資能賺回來。可是你一下子投了100萬，虧掉了10萬、20萬，虧掉一兩年的工資，你這個時候的心理壓力就會非常大。
所以，管理過大資金的人，特別是在一輪牛熊市裡面管理過大資金的人，他面對市場漲跌的時候，就有一定的經驗了，也會具備相應的優勢。
其實滿足這3個條件的基金經理，數量非常少，國內的話加起來也就20個人，20個左右的基金經理。
我們之前給大家介紹過，基本上每個季度我們會重新篩選一遍。因為有的基金經理，他可能之前不滿足這個條件，隨著時間的過去，他又滿足這個條件了。因為基金經理，也是從年輕逐漸地變成一個老牌基金經理的。
另外，也有一些基金經理離職了。比如說前段時間我們看到，東方紅的林鵬，他的長期收益很好，也是一位非常優秀的基金經理，他有自己的追求，他可能就離職去做私募了。
這種公奔私的情況，對於這種比較知名的基金經理，也非常常見。當然，有的基金公司也在做改變。
比如說易方達，他就把自己名下很多非常厲害的基金經理提拔起來，該給股權給股權，有的會提拔成公司的管理層。
一般來說，基金經理的晉升路徑是這樣的。
一開始進去是研究員；
研究員做了一段時間發現非常好，可能就變成基金經理；
基金經理做得比較好，可能變成投資總監；
投資總監做的比較好，可能變成公司的副總。
像易方達這樣的基金公司，也在做改變。
為了留住基金經理，可能會讓基金經理做到公司副總這樣的位置，這也是留住基金經理的一些路子。
所以，主動投資基金經理穩定性，比指數基金要差一點。
在投資的時候，通常主動基金，我們就得分散一下，不會只投一個人。
投資優秀主動基金，可以直接跟投螺絲釘主動優選組合，適合有一筆錢一次性買入，適合長期3-5年以上不用的資金來投資。
總結
這就是我們今天給大家介紹的，投資的4種方式。
現金的優勢是流動性很好，但是自己不會增值，它本身是一個用來流通的工具，投資的屬性非常的弱。
其次，儲蓄，把錢存銀行，銀行給你利息。
儲蓄這種模式比較安全，有利息，比現金好，但是這個利息收益通常是比較低的。
但是，銀行也是拿著這個錢給公司或個人放貸。
與其說讓銀行過一手，不如說自己直接去投，我把錢直接借過去，這就是債券了。
但是自己直接投債券，風險還是比較大的。
第三，投資者可以透過債券基金去投資，這種方式可以獲得相對不錯的一個收益，至少比銀行的存款和長期理財要高。
國內長期純債基金的年化收益大約是6%，這個收益比銀行存款、銀行理財要高。包括有一些創新型的存款產品，它的年化收益也達不到6%的水平。
但是債券基金是看得到波動的，它中間會有波動。所以，在投資的時候，需要投資者認識到它的波動風險。
你去銀行存錢，中間銀行是不會給你看它每天的淨值走勢的，所以即便有波動，你也不知道。至少在你取錢的時候，它是給你本金和利息的，剛性兌付的。
但是投債券基金，你就看得到波動。所以它額外承擔了波動的風險，獲得了一定的超額收益。
最後，股票投資，你直接去投一家公司的股票，風險就更大了，你還得承擔經營上的風險，經營的不確定性。
這種情況下，股票投資能夠具備獲得更高收益的潛力，但是也需要承擔更高的風險。你也可以去選擇一些相對穩妥的股票投資方式。
自己投股票可能比較麻煩，這種情況下可以有兩種方式。
▼第一種方式，你把所有的股票都買下來，這就是指數基金。
每隻股票都買一點，最後配成一個指數，整體的風險就會小很多。單個公司經營不善，破產倒閉，都不會撼動你整體投資的穩定性。
▼第二種方式，就是我去找那種能夠挑出好股票的人，也就是選基金經理。我們挑出優秀的基金經理，基金經理再去投股票。
雖然主動基金數量很多，但是大多數的主動基金投資價值不太高，市場也認識到了這一點。
所以，最近幾年，優秀的基金經理，他們的基金規模就膨脹得非常快，很多其他的小基金經理，規模持續縮水。
市場是很聰明的，當這些本身投資能力比較強的基金經理，市場發現了他們的價值，他們的產品規模也會迅速變大。其實這個也不是特別好的事情。
這就是今天螺絲釘給大家分享的主題。
具體如何投資指數基金，如何投資主動基金，大家可以看我平時分享的一些文章，包括我的兩本書《指數基金投資指南》和《定投十年財務自由》，裡面都有詳細的介紹。
具體操作上，則可以直接跟投螺絲釘組合。
作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，並註明作者與出處）
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