5月逆襲之月：全球債市幾乎每個角落都正掀起反攻浪潮……

財聯社5月31日訊（編輯 瀟湘）隨著投資者開始再次看到固定收益資產的價值，本月規模高達63萬億美元的全球債券市場幾乎每個角落都正在上演著一場反彈好戲。

根據彭博編撰的指數，全球投資級債券在5月份的回報率接近1%，料將錄得自去年7月以來的首次月線上漲；美國國債預計也將迎來自去年11月以來的最佳月度表現；此外，一項衡量全球企業債務的指標預計將出現去年7月份以來的最大漲幅，而從墨西哥到馬來西亞等新興市場國家的主權債務也普遍呈現漲勢。

不少市場人士表示，全球債市在5月全面反彈的原因有很多。這些因素包括了：有跡象表明全球經濟存在陷入衰退的危險，對年內央行加息潮的猜測目前已基本反映在了價格之中，以及收益率已上升到足以使其具有吸引力的簡單事實。

“隨著美國資料走軟、股市走弱以及美聯儲鷹派氣息調低，市場認為美聯儲可能不必像以前預期的那樣大幅加息，”野村策略師Andrew Ticehurst表示。“對於美國國債等諸多資產類別，我們已經回到了居中水平，反映了市場喜憂參半的觀點。”

包括養老基金和保險公司在內的資產管理公司上週均加大了對美國國債的多頭押注，力度達到2020年4月以來的最高水平。與此同時，摩根大通資產管理公司、摩根士丹利和太平洋投資管理公司(PIMCO)都已公開表示，全球債市拋售最糟糕的時期似乎已經結束。

Asset Management One Co.的全球固定收益基金經理Akira Takei近期就一直在購買美國國債，他表示，“我預計今年剩餘時間全球債券將帶來正回報。收益率已從高點回落，因為越來越多的投資者看到了債券的價值。債市最糟糕的時期已經過去。”

目前，債券價格的全面反彈，已經將美國10年期國債收益率從5月初創下的三年高點3.20%推低至了2.74%附近。類似期限的德國國債收益率也已從三週前1.19%的峰值回落至了1.06%附近。

“現在是增加固定收益配置的好時機，”摩根大通資產管理公司駐香港的首席亞洲市場策略師Tai Hui表示，“隨著固定收益的估值下降——如果你看看信貸息差，看看無風險利率，固定收益領域正開始重新變得有吸引力。”

不安因素依然存在

當然，在本輪全球債券市場的反彈行情中，目前也依然有一些“落後者”。

在包括亞洲投資級債券在內的一些領域，信貸利差仍在擴大，外界對此類債券的復甦能否持續持懷疑態度。與此同時，在主權債市場上，斯里蘭卡本月已陷入違約，而對巴基斯坦的擔憂也在加劇。

此外，全球債市在5月的反彈行情是否能在此後延續，眼下也依然需要打上一個問號。本週一，在美國金融市場因陣亡將士紀念日休市的同時，依然交易的歐洲債市出現了全面回落，因再創紀錄新高的德國CPI資料正令歐洲央行面臨更大的加息壓力。截止當天收盤，德國10年期國債收益率上漲9.4個基點報1.050%。

週一公佈的資料顯示，在能源和食品價格飆升的推動下，德國5月份的調和消費者價格指數同比上漲8.7%，創下有紀錄以來的最高水平。西班牙當天早些時候公佈的資料也顯示，該國通脹率加速升至8.5%的紀錄新高。

就在十天後，歐洲央行將舉行關鍵的議息會議，預計其將結束大規模資產購買，並確認計劃於7月宣佈加息。目前，儘管債券市場依然對美聯儲的加息路徑瞭然於胸，但對歐洲央行緊縮政策的定價似乎依然並不充分。

利率期貨市場的資料顯示，歐洲央行在年底前很可能將累計加息114個基點。但這一預期顯然尚未完全在債市和匯市上體現出來。

這種種一切可能預示著，儘管全球債券市場在5月的反彈似乎暫時流露出了築底的訊號，但一切是否塵埃落定，尚有待時間的檢驗。