智通提示：
美銀證券重申ASM太平洋(00522)“買入”評級，預期配合智慧手機及汽車行業轉勢，首季後SMT業務增長將更顯著;
交銀國際預計，ASM太平洋(00522)今年半導體解決方案及SMT分部收入分別增21%及12%，目標價調高至125港元;
野村將ASM太平洋(00522)評級削至“沽售”，由於憂慮毛利表現，調低明年盈測14%;
大摩下調港交所(00388)目標價19.6%至485港元，認為可等待更好的入場機會，因為自去年初以來股份已升近90%;
匯豐研究考慮到JS環球生活(01691)較高的增長憧憬，認為與同業比較，估值仍吸引。
績後大行看法存分歧! ASM太平洋(00522)獲美銀證券重申買入 野村削評級至沽售
美銀證券：重申ASM太平洋(00522)“買入”評級，目標價上調15.4%至150港元
美銀證券釋出研報稱，管理層確認2021年首季訂單向上，預計逾7億美元，水平與2018年上半年高峰相若，估計是受惠半導體上行週期帶動資本開支增長，加上新晶片供應等也有幫助，並預期配合智慧手機及汽車行業轉勢，首季後SMT業務增長將更顯著。公司宣派末期息每股2元，高於該行預期的1.3元。
該行表示，公司去年第四季銷售同比增10.5%，表現好過該行及市場預期，其中半導體裝置的增長抵銷了SMT方面的弱勢，而半導體物料增長也強勁。期內毛利率表現差過預期，不過如撇除一次性庫存相關的撥備後則符預期。並將其2021-22年每股盈測升13-17%，以反映銷售增長及毛利率較高，意味未來三年年複合增長將逾20%，同時也將2022-23年每年派息預測升20-30%。
交銀國際：維持ASM太平洋(00522)“買入”評級 目標價升至125港元
交銀國際預計，ASM太平洋(00522)今年半導體解決方案及SMT分部收入分別增21%及12%。集團預期今年首季新增訂單總額將超過7億美元，同比增長20%以上，強勁的半導體解決方案訂單主要由IC及分立器件驅動，其次為CMOS影象感測器及光電(LED)。
該行預計，高階產品的增長將有助抵銷引線鍵合及晶片鍵合機快速增長拉低毛利率的因素。出售物料業務後，ASM削減傳統低利潤及生產量小的業務，應有助其長期毛利率前景。基於目前半導體供應短缺，該行認為一旦供應的限制紓緩，更強的需求將流向下游，SMT訂單下半年或有更強勁的增長。
野村：將ASM太平洋(00522)評級削至“沽售” 目標價上調13.8%至99港元
野村上調ASM太平洋(00522)上調今年每股盈利預測9%，以反映更佳的訂單勢頭，由於憂慮毛利表現，調低明年盈測14%。預期集團的收入勢頭至今年第三季可維持強勁，因其外判封裝測試廠(OSAT)客戶在短缺情況下，仍持續積極地增加打線機產能。不過，毛利率及產品組合惡化，可能會侵蝕集團部分經營槓桿及盈利復甦。
高盛：維持ASM太平洋(00522)“沽售”評級 目標價上調13.4%至63.5港元
高盛研究中稱，管理層預期，首季的訂單和收入主要由半導體業務握動。不過，儘管短期內半導體的需求好過預期，仍對其保持審慎看法，主要由於公司的盈利增長低於先前的復甦週期，加上與該行覆蓋的其他內地半導體品牌相比，公司的市場份額增長空間相對有限。
另一方面，管理層預期，SMT部門今年將從汽車和工業市場的復甦和增長中受惠。此外，下調其今明年收入預測3%和6%，而今年營運溢利預測也下調4%，明年則進一步下調14%。
大行短期看法分歧 對港交所(00388)長遠展望仍看好
大摩：下調港交所(00388)目標價19.6%至485港元 評級降至“與大市同步”
大摩認為，可等待更好的入場機會，因為自去年初以來股份已升近90%。雖然對港交所(00388)長遠展望維持正面，不過相信政府擬提升股票印花稅等，將進一步延遲換手率上升速度。並認為港股近期波動反映市場對加息環境更敏感，而《財政預算案》計劃提升股票印花稅措施預計在8月生效，加上息口上升預期進一步升溫，或會減慢換手率提升步伐，而近期南下資金減慢也是證據之一。
該行微降對成交量及換手率的預測，並將2021及22年換手率預測分別降5%及10%，明白多項因素會影響短期交投，不過換手率傾向在升市時快速提升，並於市場整固是下降。認為經濟強勁復甦將支援企業盈利增長，例如是銀行業等，不過相關行業通常有較低換手率。
至於為何不將股份評級降至“跑輸大市”，因大摩繼續相信港交所長遠結構性機遇未變，相信仍會是資金匯聚處，而內地、香港換手率的差異也有望收窄，此外也預期新業務包括A股指數期貨等可支援公司股價，不過時間表則較難預測。
小摩：上調港交所(00388)目標價9%至545港元 評級升至“增持”
小摩研報中稱，港交所股價於過去數天由高位累積下調17%，對比同期恆指累跌5%，但相信調整令港交所估值處更吸引水平，又稱上調印花稅的影響輕微，估計量化基金的價格敏感性也不高，同時現金到掉期轉換的影響很小。預計港股2021年日均成交額(不計北向交易)預測為2134.75億元、預計2022年日均成交額預測為為2259.74億元。
匯豐研究：首予JS環球生活(01691)“買入”評級 目標價27.3港元
匯豐研究稱，公司成功建基於其持股51%附屬九陽股份(002242.SZ)及2017年所收購全資附屬SharkNinja之間的協同效應。利用九陽廣泛內地供應鏈，有助SharkNinja加快新產品渠道，減少生產成本，及提振利潤率。
該行表示，九陽屬內地食品準備裝置品牌“一哥”，及第三大小型煮食裝置品牌。在美國，SharkNinja是第三大吸塵機品牌，其市佔自2018年的5.4%升近一倍至2020年的10%。去年上半年，JS環球生活收入約48%來自北美，40%來自中國內地，10%來自歐洲(主要是英國)。
匯豐研究認為，SharkNinja增長續支援估值重評，JS環球生活收入及毛利率預計持續擴張。透過產品種類及地區擴張，該行預計SharkNinja收入在2020-22年間收入年均複合增長達19%。考慮較高的增長憧憬，認為與同業比較，JS環球生活估值仍吸引。