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當國家開動印鈔機瘋狂印鈔，普通百姓最擔心的問題是什麼？沒錯，就是鈔票變毛票。不過，作為世界貨幣，美元的表現卻有點不同尋常。
1.美元指數"八連跌"，有哪些原因？
在3月份美聯儲同時祭出零利率和"無限印鈔"這2個大招的時候，你能猜到美元指數的"劇情"發展嗎？反正我是不能的。
行情資料顯示，3月16日宣佈美聯儲"大放水"之後，美指卻迎來高光時刻。在截至3月19日的3天裡，美指一度從98.13上漲102.84，漲幅高達4.8%。
對於這種令人迷惑的行情，分析普遍認為，市場避險情緒起了主要作用。然而，近期美元終於一改此前的強勢，截至本週四美指已經出現了"八連跌"，累計跌近3%。而與年內高點102.84相比，跌幅則達到6%，幾乎抹平自3月12日以來的所有漲幅。
對於美元貶值的原因，人們似乎非常好奇。不過，鑑於美聯儲過去2個多月已經"印鈔"近3萬億美元，我們似乎更應該覺得奇怪的問題是：為什麼美指到現在才開啟下跌路？對於美元貶值的問題，目前來看主要有以下3個原因。
其一，投資者對美聯儲失去信心。
有分析指出，過去1年時間裡，美元之所以能"立於世界之巔"，主要是因為投資者相信美聯儲有能力維持美元的市場價值。然而，在美聯儲大規模印鈔的同時，美國經濟卻未因此而得到提振，這很可能已經導致投資者對美聯儲失去信心了。
其二，市場避險情緒開始消退。
今年3月份，美指的表現之所以那麼強勢，是因為在疫情的影響下，全球不少國家的經濟已經陷入停滯，在這種情況下，投資者不得不大規模湧入美元以尋求避險。然而，隨著全球經濟活動復甦，風險情緒正重新佔上風。美媒報道指出，投資者正在拋售美元並買入更高風險的貨幣。
其三，混亂秩序或令美國經濟前景失色。
受到疫情影響，市場對美國第二季度GDP普遍十分悲觀。然而，急於重啟經濟的美國，近期卻遇到令其更為頭疼的問題——抗議活動持續、大量商店被洗劫、經濟進一步停擺……混亂的國內秩序正令美國經濟前景黯然失色，從而打擊投資者對美元的信心。
事實上，早在3月25日，作為，《貨幣戰爭》的作者Jim Rickards就曾在Daily Reckoning發文稱，未來幾年美元將貶值50%至80%。與這一預期相比，近期6%的跌幅簡直是小巫見大巫。
2.美元若貶值50%-80%，會產生什麼影響？
如果美元真的貶值50%到80%，那麼資本市場會出現什麼局面呢？用一個字來總結的話就是"拋"。
拋售美元。想象一下，你手中持有100美元本來可以兌換700塊錢人民幣，但是由於美元貶值50%，100美元只能兌換350塊錢人民幣，而且未來還可能降到320塊或300塊，這個時候你肯定會趁早將美元換成人民幣，此時將出現美元拋售潮，從而導致美元匯率進一步下跌……
拋售美債。同樣的道理，美元大幅貶值的時候，持有的美債價值也將隨之大幅縮水，此時市場將失去對美債的信心，從而會引發大規模的美債拋售，美國的借債成本也將隨之上升。
拋售美元計價的資產。當美元貶值50%的時候，美股市值將"蒸發"50%，美國房地產、石油等，一切以美元計價的資產都將縮水50%，此時任何持有美元計價資產的人都將不惜一切代價進行拋售。
事實上，貨幣大幅貶值雖然未曾在美國出現過，但是阿根廷、巴西、土耳其等國近些年都曾出現過金融市場崩盤的情況。以阿根廷為例，去年8月12日，阿根廷比索兌美元閃崩36%，該國在美股上市的企業，股價瞬間被"腰斬"；該國以歐元計價的債券也遭遇拋售……
由於美元是全球貨幣、是全球通用的交換媒介、擁有國際貿易的定價權、是全球最大的出口市場等原因，人們總是深信，美元不可能崩潰，美元霸權也不可能崩潰，就像當年人們相信英鎊的世界貨幣地位不會崩潰一樣。
然而，在二戰之後，英鎊持續貶值，到1967年已經貶值40.4%，正式成為美元的附屬貨幣，其霸權也徹底落幕了。
那麼，美元呢？
資料顯示，2000年美元資產在全球儲備中佔比為70%，然後如今已經降至60%左右，照這個趨勢，終結美元霸權的可能性或許會越來越大。
3.終結美元霸權，需要具備哪些條件？
那麼，如果將美元資產在全球儲備中的佔比作為判斷美元霸權的指標之一，在什麼情況下，美元資產佔比才會大幅下降呢？換句話說，美元霸權被推翻，需要具備哪些條件呢？總的來看，主要有以下3個條件。
其一，市場對美國經濟前景和美元失去信心。
支撐美元成為世界貨幣的重要因素，無疑是美國強大的經濟實力。由於美國擁有全球最大的出口市場，各國要想同美國做生意，就必須使用美元。一旦美國經濟衰弱，那麼支撐美元走強的因素也將不復存在了。
當年英鎊之所以失去霸權，最重要的原因之一，就是英國經濟衰弱。
另外，如果美國持續透過大規模印鈔來收割全球財富的話，美元的信用也會一再受損。松下幸之助曾說，信用既是無形的力量，也是無形的財富。對於人類來說是這樣，對於貨幣來說更是如此。
因此，信用曾為美元霸權的確立帶來多少支撐，失去信用就將對美元霸權的崩潰產生多少的衝擊。
其二，中日等國大規模拋售美債。
在2018年美國攪亂全球貿易秩序之後，外媒開始擔憂中國大規模拋售美債的可能性。為什麼要擔憂這個問題呢？因為如果中國大規模拋售美債，很可能會對美元霸權產生一定的衝擊。
有分析認為，如果中日2國突然大規模拋售美債，那麼美元霸權將會受到衝擊。資料顯示，截至今年3月份，美債最大持有國日本的持倉規模達到1.271萬億美元，而中國作為第二大持有國，持倉量則為1.0816萬億美元。
也就是說，中日2國目前持有約2.35萬億美元的美債，佔美國債務總規模近10%，而在美債前7大持有國中的佔比更是達到60%以上。一旦中日全面拋售美債，那麼市場對美債的信心也將嚴重受挫。
其三，出現可以代替美元的世界貨幣。
黃金、數字貨幣、歐元、人民幣還是特別提款權？對於未來可以替代美元的世界貨幣，人們目前還未形成統一的觀點，但是這個世界確實已經開始準備透過新的世界貨幣來代替美元。
事實上，Jim Rickards之所以認為未來幾年美元將貶值50%至80%，主要是因為他認為SDR有望成為全貨幣，從而終結美元霸權時代。另外，Money Morning近期報道也曾表示，隨著美聯儲瘋狂印鈔，石油美元體系可能將面臨崩潰，黃金或者數字貨幣將代替美元成為新的世界貨幣……
千萬不要以為這3個條件很難實現。
疫情和混亂秩序對美國經濟的影響目前尚無法肯定，但是可以確定的就是，目前美國經濟前景確實不太樂觀；
美聯儲瘋狂印鈔的做法已經開始損害美元的信用，人們已經開始考慮透過其他資產來代替美元的世界地位。
或許是對美元霸權喪失的可能性感到不安，近期美國總統一改此前支援弱美元的態度，罕見地宣稱支援強美元。然而，從目前的行情來看，光憑喊話是解決不了問題的。
除非美聯儲停止印鈔，否則如Money Morning所說，全球對美元霸權的清算，終將會到來。