1 月 28 日，實時互動雲服務開創者和領導者聲網agora 宣佈，已就收購中國領先的即時通訊雲和客服雲服務商環信Easemob 達成最終協議，交易預計在 2021 年第一季度完成。收購完成後，雙方將在產品層面進行深度結合，基於聲網在實時音影片通訊（RTC）領域和環信在即時通訊（IM）領域的領先優勢，共同打造實時互動雲行業 RTC+IM 產品組合。
截至發稿，聲網Agora的股價為54美元，從上週四開始上漲，漲幅達到了40%。
聲網股價一年走勢
在分析這次收購之前，可以先回憶一下2020年10月12日，Twilio收購客戶資料平臺初創公司Segment。Twilio是美國的RTC廠商，也是聲網Agroa一直對標的公司。
由於疫情的肆虐，全球音影片通訊廠商吃到了紅利，進入了快車道。Twilio在五月公佈財報後股價一路攀升，Twilio的收購動作無疑都是明智的順勢而為，把高價值股票用來收購長期戰略資產；不僅如此，收購的訊息一經傳出，其股價又上了新的臺階。
Twilio股價一年走勢
累計實時音影片分鐘數超10,000億分鐘、全球註冊應用已超24.5萬（截至2020年9月底）、聲網實時音影片分鐘數月均用量超 400 億分鐘……同樣是在疫情中得到快速發展的RTC廠商聲網，此次收購，是否距離copy Twilio更近了一步？
01 為了補齊業務官方給出的理由自然是為了補齊業務——將即時通訊融入到實時音影片服務中，打造影象、語音、文字三者結合的整體解決方案。
聲網Agora 創始人兼 CEO 趙斌表示：“我們正在賦能開發者將實時互動能力融入越來越多的線上活動。人們進行線上實時互動的主要方式包括影片、語音和文字訊息。聲網是實時音影片雲服務的開創者和領導者，而環信是即時通訊領域的領導者，環信的加入完美補充了我們的產品版圖，並將加速實現我們的願景。”
聲網成立於2013年，是實時互動雲服務開創者和領導者。在過去 7 年的全球化運營中，聲網以全球首個且規模最大的實時音影片網路軟體定義實時網SD-RTN™、實時音影片 RTC 技術為核心驅動了爆發式的業務增長，並於 2020 年 6 月 26 日成功登陸美國納斯達克，成為“全球實時互動雲第一股”“技術出海第一股”。
環信同樣成立於2013年。作為國內領先的即時通訊雲和客服雲服務商，環信也是即時通訊雲開創者，主要服務開發者，其服務的客戶既包括阿里、騰訊、百度、新浪、猿輔導、程式設計貓、新氧等知名網際網路企業，又包括中移線上、華為、中國人壽財險、碧桂園、海爾、白雲機場、北京市政府、國家審計署等政企客戶，長期佔據中國市場手機裝置滲透率第一的位置。
據悉，聲網從2019年就開始在RTC+IM領域佈局，也曾在2019年5月上線能夠實現訊息實時互動的RTM SDK Beta版。換新的客服雲業務在國內屬於第一梯隊，客戶群質優量大，不僅可以給聲網帶來更好的的技術能力，還可以帶來一批客戶。
02 竟然是環信當然，收購也要一個願意買，一個願意賣才行。環信為什麼願意賣？為什麼是環信這種已經比較成熟的大公司，而不是常被收購的腰部企業？
首先，環信對聲網的全球生意有所期待——作為一家本土公司，環信希望藉助聲網領先的海外渠道揚帆出海收穫紅利。
其次，環信所在的IM領域，競爭激烈。這裡的競爭不不僅僅是創業公司和創業公司的競爭，環信要面對的還有來自騰訊、阿里等巨頭的競爭。而IM本身沒有什麼技術壁壘，玩的是流量生意，因此硬磕無異於以卵擊石。但如果能夠成為解決方案的一部分，可以有更強的競爭能力力和溢價能力。
並且，因為是流量生意，所以在這個領域並沒有腰部企業的說法。所以聲網可選的標的並不多。
最後，因為競爭激烈，環信很難繼續擴大規模，或許上市無望，那麼被聲網這種業務模式互補的企業收購，倒也是個不錯的出路。環信早期投資人經緯創投熊飛表示，他很看好企業服務底層的基礎設施。
聽起來，此次收購到的確是個互利共贏的好買賣。
但對於行業裡的另一個頭部玩家來說，可能會面臨一些壓力。
通訊雲企業容聯雲通訊，是國內與聲網業務類似、同樣位於行業第一梯隊、同樣以Twilio為對標的廠商。2021年1月19日，容聯正式向美國證券交易委員會提交IPO招股書，擬在下個月於紐交所上市，股票程式碼為"RAAS"。招股書資料顯示，容聯2019年營收為6.5億元人民幣，2020年前三季度收入為5.09億元人民幣。
與聲網進行對比，2019年全年，聲網的營收為6400萬美元（約4.5億元人民幣），2020前三季度收入為1億美元（6.5億人民幣），相差不多。
二者稍有不同，聲網更偏重直接toC的網際網路客戶，容聯更偏好政企客戶，並且更多是在內部呼叫；
聲網的業務更側重音影片通訊這一種特定的基於雲的通訊服務（佔總收入75%以上），容聯則可以提供廣泛的基於雲的通訊業務，譬如PaaS服務（語音、短訊）、UC&C;（融合通訊）與CC（雲聯絡中心）服務；
早期容聯也對標Twilio，但現在與聲網和Twilio的差異已經逐漸拉大了。
但在聲網收購環信，補齊業務模式之後，容聯感受到的威脅將更大。
來源：艾瑞諮詢
將聲網與容聯作對比，也可以更好地分析出聲網此次收購的真實目的：CPaaS（雲通訊服務平臺）的路徑只有一個 ——除了服務大企業，但也要防止大企業自建脫離公司，所以需要獲得更多的長尾客戶，和 更豐富的場景解決方案。顯然，環信可以幫助聲網實現。
以上是從業務角度分析此次收購。在資本層面，聲網的目的可以透過分析Twilio略知一二：收購頭部企業，可以大幅提升聲網的股價。畢竟自上市以來，聲網的股價已經不溫不火很久了。
03 誰不想股價大漲呢？回到開頭的那兩張股價走勢圖。
2020年6月26日上市當日，聲網的市值是50.6億美元，截至發稿日2021難1月28日，這一數字變成了53.8，半年時間僅僅增長了三億美元。
聲網迫切需要提升股價。
而聲網一直對標的Twilio，就是不斷透過收購實現整合行業、擴大營收、提高股價的。
2016年6月，Twilio掛牌紐交所，收盤價28.79美元，市值達23.67億美元；
2016年9月，Twilio以850萬美元現金收購WebRTC流媒體伺服器Kurento，推出Voice Insights服務，可以監控WebRTC通話中的網路和裝置效能，將目標使用者範圍從獨立開發人員和創業企業延伸至企業使用者；
2017年2月，Twilio收購瑞典SMS通訊服務商Beepspend；
2018年9月，Twilio收購、歐洲創企Ytica；
2018年10月，Twilio表態以20億美元的股票價格收購電子郵箱營銷平臺SendGrid；
2020年10月，Twilio收購客戶資料平臺初創公司Segment，股價從當年9月的200+直接飆到300+。
Twilio的聰明之處在於，探索出一個正向迴圈——透過把高價值股票用來收購長期戰略資產，而收購訊息又會提高股價……
無疑，聲網想copy這條路。我們也可以看到，從上週四相關訊息傳出後，聲網的股價已經漲了40%。
而之所以copy這條路現在行得通，是因為國內toB行業，經過了將近十年的發展，現在也進入了一個行業整合期，有了像前些年美國企業發生收購的條件。
而且是發生在非BAT、較為成熟公司身上的整合。某細分賽道第一梯隊的公司收併購第二梯隊的，或者更細分賽道的頭部公司，成為主要整合方式。
這一趨勢在2020年已經初露端倪：家居SaaS獨角獸酷家樂全資收購建築地產設計平臺Modelo；勞動力管理雲服商蓋雅工場宣佈收購藍燈人力；企業級研發管理工具“ONES”宣佈完成對協作工具“Tower”的收購。
另一方面，不管是聲網、容聯這些音影片通訊廠商得以快速發展並上市，還是整個toB行業進入整合期，都離不開一個根本的原因——5G、雲計算、AI成為新時代的基礎設施，這會給企業變革與發展帶來更多新機會，由此IaaS、PaaS、SaaS企業都可以更快速、更健康地發展。
聲網收購環信，或許只是聲網整合行業的開始，或許也只是雲通訊領域整合的開始，或許也只是中國toB走向整合的開始。
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