2021年12月2日力合微（688589）釋出公告稱：匯添富基金管理股份有限公司馬磊 黃耀鋒 劉昇 張朋、寶盈基金管理有限公司張仲維 張天聞、博時基金管理有限公司李宜澤、安信基金管理有限責任公司徐孫昱、中信建投證券股份有限公司孟東暉 喬磊、中郵證券有限責任公司李德生、華安證券股份有限公司胡楊於2021年11月22日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司PLC技術能夠應用在電力貓上嗎?
答：公司參與執筆的《GB/T40786.1-2021資訊科技系統間遠端通訊和資訊交換低壓電力線通訊第1部分：物理層規範》於2021年10月11日正式釋出。該技術標準的制定，彌補了我國在寬頻低壓電力線通訊技術應用方面國家標準的空白。此次推出更適用於國內低壓電力線通道環境、且技術指標更優的寬頻低壓電力線載波通訊標準，是具有完全自主智慧財產權的2MHz-32MHz電力線寬頻載波通訊國家標準，典型應用包括電力貓上網、音訊、影片下載等物聯網相關領域。
問：PLC技術應用於充電樁的業務進展情況如何?
答：目前市場上很多充電樁安裝在無線訊號較弱的地下室，其他通訊方式存在成本高、訊號不穩定的情況，而PLC通訊技術應用以電力線傳輸，具備無佈線成本、通訊穩定可靠的優點。公司電力線載波技術支援直流、交流電，目前公司PLC技術在充電樁領域排名靠前的廠商合作匯入進展較為順利。公司面向新能源汽車充電樁技術應用已與一些企業客戶開展合作並開始供貨。
問：公司高鐵相關業務在新建線路和舊線改造方面有何區別?
答：公司高鐵相關業務涵蓋高鐵能源管理、高鐵隧道照明和高鐵智慧用電。在高鐵智慧用電管理方面，高鐵新線建設與舊線改造的方案基本相同，但高鐵已建線路多達2000多條，具有非常大的市場空間。
問：公司高鐵業務提供的主要產品是什麼?高鐵方面的業務與公司主業的關聯性在哪?
答：公司高鐵能效管理系統/智慧能源系統是涵蓋硬體、軟體的一整套系統。根據國內的市場情況，公司基於多年來在通訊技術和晶片演算法領域的核心競爭優勢，為高鐵客戶提供一整套較為完善的能效管理系統產品，以滿足客戶在節能增效，提升管理方面的需求。
問：能否介紹一下公司推出功放晶片產品的具體情況?
答：電力線載波功放晶片是模擬晶片，與高速電力線載波通訊晶片配套使用的，電力線通訊功放（PA）晶片潛在的市場空間較大。公司電力線載波功放晶片LME3820是第一顆實現國產替代的晶片。公司自主研發的電力線載波線路驅動功放晶片採用高壓大功率線性驅動技術設計，具有高電壓、大電流功率驅動、寬頻帶、線性度高等特點，其產品技術指標均可比肩國外同類產品，完全實現該新技術領域晶片的國產替代、國際先進、國內領先。
問：電力線載波晶片模組應用於智慧家居領域的價格水平如何?和WiFi比主要優勢是什麼?
答：WiFi是上世紀90年代為了連線膝上型電腦而發展起來的一種短距離的無線連線技術。現在面對萬物連線，無論在距離上、亦或是在支援的節點數量上，WiFi亦有其侷限性。智慧家居市場仍處於起步發展階段，消費者注重的是體驗，目前已出現WiFi連線滿足不了使用者需求的情況，PLC的潛力凸顯出來。公司的電力線通訊晶片產品已與知名頭部家電企業合作，目前進入匯入階段。經過匯入、測試後，再進行大規模的產品應用。電力線通訊技術作為一種有效的通訊技術發展非常快，這些品牌企業的早期匯入和應用情況，實際上也體現了目前這種技術在智慧家居應用當中注入了極大的信心。電力線載波晶片模組隨著未來規模化大量生產，其價格將與其他通訊模式相比也更具有競爭力。同時，電力線通訊技術無需佈線，具有穿牆越壁，訊號不受阻擋的優點，為智慧家電的智慧控制大規模應用提供了可靠的通訊方式。
問：公司智慧家電領域的業務如何規劃的?
答：公司在智慧家電方面的策略分兩步走，一方面透過積極推廣、與相關行業頭部廠商合作，將PLC技術匯入智慧控制的需求性較強的電器產品，例如熱水器、壁掛爐等。另一方面，公司透過與主要的智慧控制平臺企業合作，以此輻射更多系列的家電產品，完成合作接洽及產品PLC技術匯入。
問：公司目前的家居物聯網晶片成本如何,和競品對比情況怎麼樣?
答：在智慧家居應用中，電力線晶片能夠較好的滿足應用需求，且相較而言，能實現更大空間範圍的連線與智慧控制，同時更加穩定，優勢較為明顯。另一方面，公司將持續進行方案最佳化，保持公司在成本方面的競爭力。
問：公司產品現在能用到的場景有智慧電網,光伏板監測,充電樁監測,智慧家居監測;能否分別介紹下各自進展?
答：電力線無處不在，公司電力線通訊技術和晶片適合任何透過電線進行通訊的物聯網場景。國家智慧電網是應用規模較大的市場之一，目前每年所有電力線通訊模組及終端的招標採購規模在80-100億左右。同時，隨著國家電網公司打造和大力發展能源物聯網，除了智慧電錶外，接入的節點和終端將更加多元化，市場規模將呈數倍增加。公司作為國家智慧電網市場主要的晶片供應廠家之一，將在該領域持續發展，並致力於不斷提升市場份額，繼續保持領先地位。同時，公司大力拓展規模更大的非電網物聯網市場，包括智慧家居、智慧家電、智慧照明等領域。此外，工業物聯網包括高鐵能效管理、智慧路燈、智慧充電樁、智慧照明，資料採集，狀態監測，智慧控制等等。公司積極建設專業銷售團隊，積極進行該市場開拓，與相關頭部客戶積極推進產品匯入工作，並有批量出貨。
問：公司是否涉及海外業務?
答：公司電力線通訊技術和晶片產品適合全球智慧電錶應用。公司晶片及模組透過國內電錶、智慧控制終端客戶出口海外。
問：公司與東軟載波,鼎信通訊等公司的區別在哪裡?
答：力合微是一家專注於物聯網通訊技術及專用晶片設計開發的積體電路SoC晶片設計企業。公司定位於物聯網通訊晶片，秉承“用自己的芯，做天下事”的理念，致力於自主可控、國際先進的物聯網通訊核心技術研發，以及具有自主智慧財產權及核心競爭力的原創晶片以及國產替代晶片產品研發，滿足具有巨大潛力的物聯網市場需求，打造該領域領先晶片企業。
問：有傳言公司產品正在替代海思留下的市場空白?請問是否屬實?
答：力合微在智慧電網電力線通訊晶片領域已深耕多年，建立起了較好的品牌，具有較強的綜合競爭力，被市場所認可。公司利用自己的技術、市場和服務優勢，抓住機遇，不斷提升市場份額。
力合微主營業務：發行人是一家專業的積體電路設計企業,自主研發物聯網通訊核心基礎技術及底層演算法並將研發成果整合到自主設計的物聯網通訊晶片中,主要產品包括物聯網通訊晶片、模組、整機及系統應用方案
力合微2021三季報顯示，公司主營收入2.0億元，同比上升36.53%；歸母淨利潤1735.17萬元，同比上升116.61%；扣非淨利潤783.49萬元，同比上升457.69%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6065.06萬元，同比上升98.63%；單季度歸母淨利潤115.45萬元，同比上升116.18%；單季度扣非淨利潤-193.59萬元，同比上升83.28%；負債率14.56%，投資收益516.4萬元，財務費用-35.87萬元，毛利率43.95%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流入3941.9萬，融資餘額增加；融券淨流入4254.43萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，力合微（688589）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)