富樂德IPO：募資專案貌似未批先建、關聯交易利率遠低公司均值
作為泛半導體(半導體、顯示面板等)領域裝置精密洗淨服務提供商，安徽富樂德科技發展股份有限公司（下稱：富樂德或發行人）申報材料顯示，擬發行8460萬新股，集資4.14億元，分別用於陶瓷熔射及研發中心專案、陶瓷熱噴塗產品維修專案、研發及分析檢測中心擴建專案、補充流動資金。
然而身為一家外商控股企業，在控股股東及子公司接連受到環保處罰之後，仍然在尚未取得環評批覆的情況下，提前動工建設，以至令人質疑其對待環評相關法規的態度。同時，與控股股東之間頻繁交易帶來的利率遠低於發行人年度平均值的現象，其資產及業務獨立性也讓人懷疑。
動工時間比環評批覆時間早近4個月
關於“陶瓷熔射及研發中心專案”，富樂德申報材料中顯示投資金額為12000.00萬元，計劃建設期為12個月，其中建築工程費為4001.85萬元，佔專案投資總額的33.35%。公開資訊顯示，銅陵市義安區生態環境分局對該專案的環評報告審批函中顯示批覆時間為2020年11月23日。
圖片來源：綠網
而據國內知名的積體電路及手機行業入口網站---集微網2020年10月29日轉銅陵釋出的訊息，“陶瓷熔射及研發中心專案”在2020年7月28日即開始進場施工，截至資訊釋出日（2020年10月29日）7000平米的廠房正在進行鋼結構安裝。
圖片來源：集微網
富樂德申報材料中在建工程資訊也顯示，“陶瓷熔射及研發中心專案”2020年和2021年分別投入金額為1807.36萬元和1636.56萬元，且截至2021年末已經轉固3443.92萬元。
圖片來源：發行人申報材料
需要指出的是，2018年5月，富樂德子公司大連富樂德就因“未依法報批建設專案環境影響報告表的情況下，擅自投入生產”，被大連市環境保護局處以12萬元罰款。此外，企查查資訊顯示，作為發行人持股比達66.985%的控股股東，上海申和投資有限公司（原名：上海申和熱磁電子有限公司）受到的環保處罰達14起，歷史環保處罰23起。
圖片來源：企查查資料平臺
在控股股東一次次環保處罰後，富樂德及其子公司仍然涉未批先建，不知是對環評法規的漠視還是置之不理，對此發行人未予回應！
關聯交易背後獨立性又剩幾何
2018年至2021年上半年末，富樂德實現的營收分別為13495.99萬元、32186.59萬元、48267.74萬元、27293.78萬元，同期實現淨利潤分別為2556.56萬元、4391.46萬元、7321.80萬元、4236.38萬元，扣除非經常性損益後淨利潤分別為-316.36萬元、743.38萬元、7203.33萬元、4016.33萬元。
上海申和投資有限公司(下稱：上海申和)作為發行人控股股東，2018年至2020年，上海申和對發行人貢獻的銷售收入分別為155.47萬元、5731.39萬元、1335.90萬元，發行人向上海申和產生的採購金額分別為1509.91萬元、4559.74萬元、232.45萬元。
圖片來源：發行人問詢函回覆稿
需要注意的是，2018年至2020年度，發行人對上海申和的銷售毛利率分別為16.56%、15.25%、7.48%。而發行人同期各主要服務專案中，半導體裝置清洗服務的毛利率分別為42.91%、32.88%、33.23%，TFT裝置清洗服務的毛利率分別為52.28%、41.12%、21.34%。富樂德與其控股股東之間關聯交易帶來的利率遠低於發行人同類服務年度均值。
此外，富樂德與上海申和之間還存在透過銀行賬戶資金劃轉（包含資金歸集、代墊日常費用及其他資金往來）、銀行承兌匯票背書轉讓形式的資金拆入。如此而言，富樂德在業務、資產等方面獨立性還剩多少令人質疑。
上千萬財產凍結未披露屬重大事項否
富樂德在2021年6月21日簽署並遞交的申報稿中聲稱，發行人及其控股子公司、發行人控股股東不存在對財務狀況、經營成果、聲譽、業務活動、未來前景等可能產生較大影響的重大訴訟或仲裁事項。
據中國裁判文書網資訊，富樂德及其子公司所涉司法糾紛多起，除達成和解原告方撤訴的外，銅陵義安區法院（2020）皖0706財保32號裁定書顯示，因原告無錫市電鍍裝置廠與安徽富樂德科技發展有限公司（發行人原名）的承攬合同糾紛，2020年5月25日被裁定凍結髮行人1800萬元存款或查封相應價值的財產。
圖片來源：中國裁判文書網
究竟是自認為不屬於重大事項還是涉存在瞞而不披的情形，富樂德未予回應。
此外，2020年6月30日，富樂德董事會決議股本由4379萬元增加至25379萬元。其中出資股東分別為耀安伯翰、萬業企業、申望商貿、東證睿元、東證睿喬、自貿區三期、上海芯酷等7家，且披露2020年12月3日，天健會計師事務所（特殊普通合夥）出具了《驗資報告》，確認截至2020年7月21日，富樂德股份已經收到前述7家企業繳納的新增註冊資本合計4379萬元，計入資本公積12086.04萬元。
而據國家企業信用資訊公示系統發行人2021年6月15日填報的2020年報資訊顯示，截至2020年末其出資股東仍只有四家，出資時間均為2019年12月。
圖片來源：國家企業信用資訊公示系統
資料顯示，富樂德成立於2017年12月26日，前身富樂德有限公司繫上海申和出資設立的全資子公司，雙方法人兼董事長同為一人。而上海申和系日本磁性流體技術株式會社旗下日本磁性技術控股公司的全資子公司。