財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週四晚間10年期美債收益率盤中衝破1.75%，創2020年1月以來新高。30年期美債收益率則自2019年8月以來首次升至2.5%。分析人士指出，美債收益率快速上升後，需警惕央行提前應對全球流動性退潮，國內股市結構性行情或將延續。
美東時間週四納斯達克指數再度受到美債收益率走高的壓制，但順週期比例更高的道瓊斯指數繼續創出歷史最高值，美股的走勢非常分化。當日美國三大股指集體收跌，納指重挫逾3%，能源股、科技股領跌，銀行股則逆市走高。
西部證券首席宏觀分析師張育浩對財聯社表示，2月中旬以來，國內債市並未對美債收益率上行做出較大反應，但隨著美債收益率繼續升到某一個閾值之後，中債收益率可能也會開始對全球收益率上行有所反應，屆時可能對國內股市產生二次衝擊，這個風險需要密切注意。
對國內股市而言，張育浩認為，A股中高估值板塊在美債收益率走高背景下，需要時間來消化估值。但低估值板塊以及順週期品種和美債收益率關係很小，這類板塊和品種在市場錯殺之後實際上是有機會的。
美債收益率或快速升至2%
分析人士表示，目前30年期美債收益率已創下了2019年7月以來的最高值，這一位置比疫情爆發前更高，因此10年期美債收益率也有望繼續上行至2%左右的水平。
他們指出，近日美聯儲主席鮑威爾在新聞釋出會上回避了關於美債收益率上行以及扭轉操作的問題，對市場情緒的影響較大，不少市場人士認為美債10年期到2%之前美聯儲都不會給出實際行動。
天風證券宏觀團隊報告認為，10年期美債收益率位於1.7%-1.8%位置時，美聯儲可能透過特殊目的機構（SPV）擴大購債或進行扭曲操作來減緩利率上升的速度。低估值價值股可能轉向震盪，高估值成長股可能進入下跌。一旦突破，美債收益率波動率將明顯上升。
報告並預測，10年期美債收益率2.0%-2.1%，可能是本輪美債利率上行的頂部區間，這個位置以上對於財政償付和信用市場都是壓力測試，對於美股可能觸發更大的波動率釋放。如果利率上升到2.0%-2.1%，屆時聯儲可能會考慮推遲QE縮減，甚至承諾收益率曲線（YCC）。
警惕央行提前應對全球流動性退潮
分析人士指出，年初以來美債利率不斷走高，美元指數近期大幅反彈後短期仍有向上空間。中期來看，美元指數貶值趨勢是否徹底逆轉，取決於美聯儲是否轉向收緊。
“目前海外貨幣政策正在分化，美聯儲可能比歐央行和日央行更早收緊。”國泰君安固定收益首席分析師覃漢認為，如果後續美聯儲提前收緊得到確認，美元將進入中期上升通道，疊加美債利率加快上行，在風險偏好回落下全球資本將進行再平衡。
覃漢並指出，海外資產面臨擠泡沫風險，新興市場將面臨資本流出壓力下，國內貨幣政策重心向“防風險”傾斜，很難邊際轉松。短期美元的反彈，意味著人民幣或承壓、雙向波動加大，但能否讓人民幣升值趨勢逆轉，取決於美元能否持續走強並導致海外資本回流。