九洲藥業擬2.17億元收購梯瓦旗下資產 原料藥轉型CDMO已成趨勢

《科創板日報》（上海，記者 朱潔琰）訊，從原料藥到CDMO，九洲藥業（603456.SH）再進一步。

日前，九洲藥業公告稱，與泰華投資簽署《股權轉讓協議》，擬以預估3400萬美元的交易價格（約人民幣2.17億元）收購泰華投資持有的泰華杭州100%的股權。九洲藥業兩個交易日累計漲幅超7%。

泰華投資為梯瓦（Teva）集團旗下負責收購與股權投資管理的平臺主體。Teva集團是非專利藥和專科藥物領域的全球巨頭，提供包括幾乎所有治療領域在內的3500多種產品，去年營業收入近167億美元。泰華杭州是Teva在中國投資的一家原料藥生產的工廠。

九洲藥業在公告中表示，泰華杭州作為國際知名藥企下屬的全資運營附屬工廠，在生產管理模式、質控體系保障、綠色創新技術等方面達到國際水準，收購有利於提升其整體運營管理和多區域產能佈局，繼而持續推動CDMO業務發展，加強與國內外客戶合作。

據公告，泰華杭州佔地115畝，現有員工210名左右，管理團隊擁有10年以上的行業經驗，生產管理嚴格按照GMP標準進行，並多次透過CDE、美國FDA和歐盟EDQM審計，具備高效穩定的質量體系和世界級的環保安全管理系統。

國盛證券研報認為，泰華杭州是九洲藥業繼諾華蘇州工廠之後收購的又一個國際化高階產能，有望助力公司進一步在國際上提升影響力，擴大公司產能的同時，推動公司CDMO產能水平更上一個臺階。

2019年，九洲藥業以自籌資金7.9億元收購蘇州諾華100%股權，被認為是公司發展CDMO業務發展的重要佈局。2020年，九洲藥業CDMO業務實現收入12.93億元，同比增長70.82%，佔當期營收的比例已達到48.85%。

九洲藥業方面對《科創板日報》記者表示，“公司將持續向CDMO轉型，未來CDMO的營收佔比也還會提升。目前沒有再考慮透過外延併購的方式去擴產，公司自身也在新建一些產能。”

九洲藥業在今年11月初與投資機構交流時介紹，公司將持續以“產能拓展與業務訂單匹配”為原則推動產能擴張，目前CDMO生產基地主要為瑞博蘇州、浙江瑞博和瑞博台州。

其中，瑞博蘇州已啟動中試車間建設，預計2022年完成並投入使用，另外2個商業化車間預計2022年開始建設；浙江瑞博透過單元化、自動化改造，運營效率明顯提升，產能進一步釋放，另外逐步對部分車間的仿製藥原料藥產能進行外移，進一步釋放產能給CDMO業務；瑞博台州購買了287畝土地，預計2023年建成4棟車間，2024年初投入使用。

但無論是兩年前收購諾華蘇州工廠還是如今收購梯瓦旗下的泰華杭州，九洲藥業都是在轉型CDMO的路上再進一步。

市場普遍觀點認為，轉型CDMO是原料藥企業開拓“第二曲線”一個比較好的選擇。有券商醫藥分析師對《科創板日報》記者表示，從原料藥向CDMO拓展有天然的優勢，這其中存在一個上下游的關係。其還認為，九洲藥業後續將重點放在CDMO上是很正常的，近兩年業績的增長几乎全部來自於CDMO業務。

在原料藥轉型CDMO轉型方面，做得比較出色的除了九洲藥業，還有博騰股份（300363.SZ）等。博騰股份2020年原料藥CDMO業務實現收入14.49億元，營收佔比約70%。