FX168財經報社(北美)訊 週一(1月9日)，摩根士丹利(Morgan Stanley)首席股票策略師威爾遜(Michael Wilson)表示，2023年美國股市可能面臨比預期更嚴重的拋售，經濟衰退衝擊將推動股市從當前水平再下跌22%。
威爾遜正確預測了2022年的股市拋售，三大股指都創下了2008年以來的最大年度跌幅。他週一表示，標普500指數可能會在2023年底前在3000點左右見底。該股指目前在3912點左右交投。
（圖源：彭博社、摩根士丹利）
市場目前普遍認為，美國經濟將從2023年上半年開始經歷溫和衰退，隨後在下半年復甦。美聯儲預計將停止加息，並可能降息以應對經濟狀況的惡化。
然而，以威爾遜為首的摩根士丹利策略師表示，“考慮到高收益風險”，股票的股票風險溢價(ERP)，即投資者持有股票相對於無風險資產可能獲得的超額回報，仍然“太低了”，而2023年的企業盈利預測“實際上太高了”。
“當經濟衰退到來時，ERP總是比開始時的水平顯著上升。換句話說，如果你認為一場溫和的衰退即將到來，你不能假設市場已經消化了它，因為ERP處於2008年大金融危機以來的最低水平，”策略師們表示(見下圖)。
（圖源：彭博社、摩根士丹利）
摩根士丹利對2023年標普500指數每股收益(EPS)的基本預測為195美元，而他們的下跌情形預測為180美元。EPS指的是淨利潤除以流通股數量，可以表明公司從每股股票中賺到多少錢。不過，該行的大多數客戶都認為，標普500指數的每股收益不會像其股票策略師所認為的那麼糟糕，該團隊預計，客戶的平均預期市盈率在210美元至215美元左右。
威爾遜在報告中說:“隨著供應趕上以前遠高於趨勢水平的消費，高利率和高價格帶來的需求下降以及新冠疫情期間的前拉回報正在發生。”“這種組合已經讓許多公司措手不及，它們無法足夠快地扭轉成本上升的趨勢。結果是利潤率相對於預期令人失望，我們不認為重新調整即將完成。”
威爾遜及其團隊表示，這就是為什麼標普500指數位於3500-3600點之間的區間內不符合對輕度衰退的普遍看法。“這種共識可能在方向上是正確的，但在規模上是錯誤的……我們認為，這是由於業績大幅下滑和美聯儲致力於抗擊通脹導致的下跌幅度，其很容易在3900點被賣出。”
威爾遜是華爾街最直言不諱的看空者之一，在去年的機構投資者調查中排名第一。他並不是唯一一個認為股市投資者今年可能會遭遇更嚴重下跌的人，原因是企業盈利預期可能過於樂觀。
Piper Sandler & Co.的坎特羅維茨(Michael Kantrowitz)上週在接受CNBC採訪時說，他預計基準股指到今年年底將跌至3225點左右，較目前水平下跌約16%。
Binky Chadha領導的德意志銀行集團策略師也預計，2023年美國的盈利將下降。不過，他們表示，在年底拋售和投資者低倉位的支撐下，股市可能在第四季財報季期間上漲。
這一觀點與MLIV Pulse的最新調查結果相悖，後者顯示，市場人士預計未來幾周市場低迷將推低標普500指數。週五，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和花旗集團(Citigroup Inc.)等大銀行將陸續公佈財報。
美國股指週一走高，延續上週五的漲勢，此前就業報告顯示，去年12月工資增長放緩，引發市場對美聯儲加息開始對經濟產生預期效果的希望。道瓊斯指數現上漲26點，至33,651點，漲幅0.1%。標普500指數上漲0.6%，納斯達克綜合指數上漲1.4%。