什麼是價值投資的本質？
邱國鷺在《投資中不簡單的事》中對投資本質的描述是，無非就是希望今天付出的一筆錢，能夠在未來收回更多的錢，用5毛錢買1塊錢的東西，或者“春種一粒粟，秋收萬顆子”。投資的本質還是希望買到低估的東西，買到將來能夠超過大家預期而成長的東西。我非常贊同邱總的說法，我覺得可以在邱總的論述中，再新增認知這一因素。即價值投資的本質是，基於自我的認知，買入市場中你覺得低估的亦或者未來能夠相對當前估值繼續成長、增長的標的，從而實現個人財富的保值、增值。
投資本質上可謂是一場關於財富的遊戲，但是想要玩好這場遊戲有幾大難點：
1、自我的認知問題，認知是一個主觀的東西，每個人的認知都不同，一個人的認知包含了很多的東西，比如你的學歷、你的知識、你的能力，你所讀的書，你所走過的路，你所認識的人等等，可以說認知是一個合集。
良好的認知可以帶來財富，但是有缺陷的認知可以毀滅財富或者說讓你難以承載財富。
比如前兩年的豬週期，很多人非常不理解，一般人認為，一個養豬的能賺幾個錢，能有什麼投資的價值？但是我卻覺得無比清晰，豬肉價格大漲+頭部企業擴產，典型的成長邏輯。但即便是部分投資者認可了豬週期的存在，認可了成長的邏輯，卻在擇股上卻選擇了溫氏股份、天邦、正邦之類做長線，而我卻覺得牧原的養殖模式明顯優於其他公司的“公司+農戶”的模式，最後牧原勝出，我的認知給我賺取了超額的投資收益，而一旦在上述過程中，出現錯誤的認知偏差，你都很難在這場超級豬週期的盛宴中賺到錢。
再比如上海機場，同樣是典型的認知變現，當年的上機估值大致為10倍PE左右，但上機的價值在於，成本的相對恆定，機場的有序擴建，流量的攀升變現帶來ROE的不斷提升，對於其10倍的估值水準，可謂大幅低估。
上述兩個案例，可謂經典的認知變現，當你有足夠的認知能力時，股票市場確實是一個知識變現的好地方。
2、市場的有效性；
市場上你所看到的任何一隻股票，都在被無數人交易，賣出者和買入者每天都在互罵SB。這裡就存在一個問題，憑什麼你能發掘到大幅低估的，亦或者未來有望成為超級成長的股票。參與這個遊戲的人很多，其中不乏名校的高材生，不乏經驗豐富的基金經理，不乏行業內部的專家人士等等，在這個背景下，可以問問自己憑什麼在市場中賺取超額的利潤。
當然，你肯定會把“如果市場他超級有效，那麼我現在還是個乞丐。”這段名言來嘲笑市場的有效性。是的，沒錯，上面這些話是源於一個有著六十多年年複合增長20%+的投資大師說出來的，不過別人是大師，這就和邁克爾喬丹說打NBA太簡單了，老子閉著眼也可以得三十分，球王馬拉多納說足球太簡單了，老子一個人就可以過五個，葉問（影視劇裡的葉問）也說過，老子一個可以打十個。
在像巴菲特那樣嘲笑市場先生的時候，可以問問自己是否也具備這樣的能力，否則，大多數人都透過投資致富了。
所以要玩好這個名字叫做“投資”的遊戲，總的來說是比較難的。可以看看當前A股市場，主流的成長股，其估值一直都高的驚人，投資者很難有以較為便宜的價格買入的機會，即便存在一定的估值泡沫化，但也很難大幅折價，這就是市場的有效性的表現。耳熟能詳的好股票，大多都存在估值的溢價，你覺得好的東西，別人也覺得好。
3、能力和運氣；
在市場中，最可怕的就是把自己的運氣當作能力，什麼叫做把運氣當作能力的錯覺呢？我認為A好，所以我把我的資金源源不斷的買入A，最後A真的不錯，大幅的上漲，給我帶來了豐厚的利潤。
但這個例子有個錯覺，你可能只是運氣非常好的看好了A，或者說只是A非常運氣好的大漲了，你看好A的觀點是123，但是實際支撐A上漲的456，不是你認知中的123給你帶來了財富，而是你非常走運的碰上了456。假如你的成功經驗假如無法複製，那麼你在A上面賺到的錢大機率還要繼續還回去，
舉個具體的例子，去年利潤斷層後的酒鬼酒，開啟了近乎800%的漲幅，但是你偏偏認為凡是利潤斷層，利潤超預期的股票就可以給你帶來不錯的漲幅，如果這樣，你靠運氣在酒鬼上賺的錢大機率會還回去了，因為利潤斷層顯然不等於未來的股票價格大漲。當然，還有MACD、KDJ之類的指標，顯然這類技術指標不足以信，他們無法長時間有效的指導股票的買入和賣出，成功的個例更多的只是倖存者偏差罷了。
全文就價值投資差不多寫了四點，價值投資的本質，以及價值投資的三大難點，這也是我做投資這幾年來的一點感觸。投資並非易事，你所看到的風輕雲淡，卻是別人在背後全力以赴，你所看到的巴菲特年化20%+，殊不知巴菲特為此付出了極高的人生代價。生命中的所有饋贈，其實都在暗地裡標好了價格。