智通財經APP獲悉，安信證券釋出研究報告稱，欣旺達(300207.SZ)消費電芯持續高增長，貢獻上半年利潤增長點。預計2021-2023年營收分別為375.38、456.86和565.73億元，增速為26.4%、21.7%、23.8%;歸母淨利分別為14.07、18.86和25.99億元，增速為75.5%、34.1%、37.8%。維持"買入"評級，目標價50元。
事件：公司釋出2021年半年報。期內實現營收156.82億元，同比增長36.25%;實現歸母淨利潤6.17億元，同比增長10391.43%;實現扣非歸母淨利潤2.22億元，同比增長437.55%。EPS為0.4元/股，同比增長9900%。
其中，2021Q2單季度實現營收78.22億元，同比增長23.94%;實現歸母淨利潤4.89億元，同比增長350.33%，扣非後盈利5923.8萬元，同比增長47.5%。
安信證券主要觀點如下：
消費類電池持續增長，盈利能力保持穩定。
在全球手機市場整體出貨量下滑，競爭激烈的不利局面下，公司手機數碼類鋰離子電池模組業務仍然持續增長，實現收入93.95億元，同比去年增長42.50%。膝上型電腦方面，公司膝上型電腦類鋰電池業務快速增長，2021年上半年實現21.87億元收入，較2020年上半年增長了29.30%。未來公司膝上型電腦鋰電池將逐步提升市場份額，持續拓展全球領先筆記本品牌客戶，進一步提升行業的滲透率及佔有率，成為公司未來3-5年消費類電池領域重要的業務增長點。
動力電池勢頭良好，覆蓋優質客戶群體。
2021年上半年，公司汽車及動力電池類業務實現營收5.74億元，同比高增344.27%，佔總營收比重的3.66%，其實力和發展潛力得到國內外眾多知名車企的認同。
在產品開發方面，動力電池產品聚焦方形鋁殼電芯，覆蓋了BEV、HEV、48V等應用市場。除車用領域的應用外，公司磷酸鐵鋰產品還獲得中國船級社型式認可證書，拓展了電動船舶領域的應用。
在市場開拓方面，2021年上半年公司已相繼獲得東風柳汽菱智CM5EV、東風E70、廣汽A9E、吉利PMA平臺、吉利GHS2.0平臺、上汽通用五菱宏光mini等多家車企車型專案的定點函。已建立合作關係的車企包括雷諾、日產、易捷特、吉利、東風、廣汽、上汽通用五菱、小鵬等。未來隨著產品逐步量產出貨，公司動力電池業務有望迎來持續上行。
儲能業務快速增長，積極拓展海外客戶。
公司2021年上半年儲能總裝機量超554MWh，電力儲能、資料中心和通訊電源、家庭儲能業務均快速增長。客戶拓展方面，公司在電力儲能領域以國內外新能源開發商、EPC廠家為開拓重點，拿下了非洲地區13.3MWh、山西大同30MWh等10MWh以上級別儲能專案。
家庭儲能領域則緊盯歐洲、北美和日本等市場高階大客戶差異化需求，產品廣泛應用於美國、德國、瑞典、丹麥、荷蘭、日本等國家;參考之前的報告，隨著國家加快儲能裝機佈局，該行預計2025年國內新型儲能裝機規模至少在50GW以上，相對2020年末(2.38GW)增長20倍。公司儲能業務的快速發展有望成為未來業績新的增長點。
不斷完善產業佈局，持續擴張產能規模。
2021年上半年，公司持續擴張產業規模。2月25日公司釋出定增預案，擬募資不超過39.37元，用於建設3C消費類鋰離子電芯擴產專案、模組擴產專案、膝上型電腦類鋰電池模組擴產專案，不斷提升消費類電芯自供率。3月16日公司計劃投資50億元在成都建設欣智旺智慧硬體研發生產基地專案開展TWS(真無線藍芽)耳機、助力單車、滑板車、智慧手錶等相關業務進一步完善產業佈局。
8月公司與南昌經開委在南昌經開委轄區內投資建設欣旺達南昌動力電池生產基地專案並共同出資成立南昌市欣旺達新能源有限公司，總投入人民幣約200億元用於動力電池電芯、電池模組、電池PACK、電池系統等產品產線製造。這將全面完善公司在新能源電池的全產業鏈佈局，四期專案計劃2026年全部建成後，將為公司新增共50Gwh電芯和50Gwh電池系統生產線。
風險提示：
下游需求不及預期，公司新建產能投放進度不及預期，公司客戶進展不及預期等。