沾光伏便火的定律又一次應驗。
11日晚間，宇晶股份(002943)釋出業績預告，該公司預計今年上半年歸母淨利3600萬元-4200萬元，同比增長達2828.02%-3316.02%。截至11日收盤，這家光伏產業鏈上的公司股價為51.81元，市值僅52億元。
有意思的是，這家市值僅52億的上市公司，在5月底曾被國元證券大膽喊出169元目標價，較當天股價存在287%的漲幅空間，引起市場熱議。
據瞭解，宇晶股份從事應用於硬脆材料加工的多線切割機、研磨、拋光機等裝備的研發、生產和銷售。近年來隨著單晶矽、磁性材料、碳化矽、藍寶石等硬脆性材料在光伏等領域的應用。自2020年起，這家公司在原有裝備製造的基礎上，開始進行金剛石線、碳碳熱場系列產品等耗材方面的佈局，下游覆蓋消費電子、光伏和半導體產業。
在業績預告中，宇晶股份稱，公司產品服務的光伏行業市場行情持續向好，產品市場需求增加。同時公司加大對產品市場的開拓力度，客戶認可度進一步提高，公司生產的多線切割機、金剛石線、碳碳熱場等產品營業收入較上年同期大幅增長，經營業績較上年同期實現大幅增長。
事實上，宇晶股份今年一季度歸母淨利潤就大幅增至1836.39萬元，同比增長827.17%。大幅度業績預增也引起股價大幅上漲，自一季報披露以來，其股價從4月26日最低24.01元一路漲至最高57.53元，漲幅達139.61%。
有意思的是，期間刺激股價的一個重要催化劑是，國元證券5月23日公開在市場上喊出169元的目標價。
當日，國元證券釋出的一篇題為《宇晶股份公司首次覆蓋報告：掌握切片裝置+金剛線+工藝，佈局HJT專用矽片前景可期》，在“盈利預測和投資評級”一節中，分析師給予宇晶股份目標股價169元，較報告發布當天該股收盤價(43.63元/股)存在高達287%的潛在上漲空間。
A股市場中，研報目標價與公司最新股價相差如此懸殊的情況十分罕見，這也使這篇研報的市場關注度急劇升溫。
國元證券在報告中表示， “公司雖然是光伏行業的後進入者，但卻是業內少有的具備切割裝置+金剛石線+工藝三位一體佈局的企業，競爭優勢日益凸顯”“公司與雙良節能、永信新材合作，建設25GW光伏大尺寸矽片專案，佈局切片代工服務和HJT專用矽片賽道……隨著HJT持續的降本增效，該賽道有望迎來爆發，並大幅提升對HJT專用矽片的需求。”
在“投資建議與盈利預測”一節中，國元證券基於“光伏切片迎來大片細線薄片趨勢，新切片產能緊缺”“開拓切片代工以及HJT專用矽片業務成長空間巨大”核心假設，預計公司2022年至2024年淨利潤分別為1.26億/4.83億/8.12億元，分別同比增長1962%/283%/68%，對應PE分別為35.0/9.1/5.4倍。
同時，國元證券使用可比公司估值法，選取光伏切片裝置龍頭企業高測股份、異質結裝置龍頭企業邁為股份作為可比公司。認為2022年至2024年，可比公司的平均PE分別為52.0/35.5/25.3倍。參考可比公司的平均PE，給予宇晶股份2023年35倍PE，對應目標股價169元，首次覆蓋給予“買入”評級。
事實上，矽片切片代工並非新事物，但由於近年來切片環節技術快速進步，代工模式的價值被重新評估。
中航證券認為，首先矽片在朝大尺寸化前進，新投資的切片裝置可能因無法生產大矽片而落伍；其次，薄片化疊加大尺寸因素，導致矽片良率難以控制，需要企業對切片裝置、切割耗材和工藝有深刻理解；此外，大尺寸矽片供不應求，2022年市場對182以上矽片需求或將超過220GW，而2021年底182以上產能合計約180GW，產能不足以覆蓋需求，大尺寸矽片產能緊俏導致拉晶產能來不及配備切片產能，轉而選擇有切片能力的代工廠合作。
在最近的機構調研中，宇晶股份矽片代工業務便受到關注。據瞭解，宇晶股份目前矽片代工業務主要跟雙良節能(600481)做配套。今年4月6日，宇晶股份擬與雙良節能合作，在江蘇鹽城設立子公司建立25GW大尺寸切片產能，其中宇晶股份持股70%，雙良持股20%。
除此之外，宇晶股份在機構調研中還表示，正針對當下正受市場追捧的Topcon電池薄片和HJT電池半片薄片代工進行技術研究和儲備。不過，目前Topcon電池和HJT電池等新技術專用矽片的市場需求較小。