在基金投資中，經常會碰到的一些基金評級指標。其中，阿爾法系數與貝塔係數是最常見的兩個指標。這兩個都是金融工程裡面的術語，我用通俗的語言簡單介紹一下。
阿爾法系數是基金的超額收益和按照係數計算的期望收益之間的差額。阿爾法系數就是反映投資回報率的重要指標。通俗一點說，阿爾法數值越大，說明基金獲得超額收益的能力越大。
再說一下貝塔係數。貝塔係數是衡量基金收益相對於業績評價基準收益的相對波動性的指標。通俗的說，貝塔值越大，基金相對大盤的波動幅度越大。
金融工程認為，證券投資的收益率可以分解成兩部分。第一部分是和整個市場無關的，就是阿爾法；第二部分是整個市場的平均收益率乘以一個貝塔係數。貝塔可以稱為這個投資組合的系統風險。
就好比一個人在行駛中的火車上走的時候，他的速度等於他對於火車的相對速度加上火車的速度。貝塔就是這列火車提供的基礎速度，阿爾法就是人在火車上相對於火車走的速度。阿爾法+貝塔就是這個人相對於地面的絕對速度。
一般認為，這兩部分的價值是不一樣的。阿爾法很難得，貝塔相對容易。只要透過調節投資組合中的現金和股票指數基金(或者股指期貨)的比率，就可以很容易地改變貝塔係數，即投資組合中來自整個市場部分的收益。而想獲得阿爾法靠的是真本領。在基金投資中，一般是要透過擇股來獲取的。基金經理透過深入調研上市公司，挑選出能獲取超額收益的股票。所以我們常說，阿爾法很貴，而貝塔很便宜。
即使是按上面講的不能再通俗了，這兩個概念可能仍不太好理解。我們不用去當作學術去研究，這是金融工程乾的事。對於投資者來說，到相關評級網站查出一個基金的阿爾法和貝塔係數的值就可以了。這兩個指標怎麼使用呢？
對於主動管理型基金，不論是股票還是混合型基金，不論是什麼市場行情，阿爾法值越大越好。阿爾法反映的是基金經理的擇股能力，肯定是越大越好。在挑選基金時，這項指標可以作為重要的參考依據。對於長期投資而言，一般優先選擇阿爾法值較高的基金去長期持有。
貝塔只是隨大勢，但“水可載舟，亦可覆舟”，要根據市場行情靈活使用。如果判斷市場處於底部區間，可以選擇一個貝塔係數高的基金，一旦市場開始上漲，這個基金就會相對漲得很快。而市場處於高位的時候，則要換成個貝塔係數低的基金，在市場下跌的時候，基金會比較抗跌。
最理想的情況，就是上漲行情中，選一個阿爾法和貝塔值都較高的基金，這樣就是“快上加快”。
（文章來源：中歐基金）