春節之後，A股市場震盪加劇。截至4月12日，資料顯示，上證綜指今年以來累計跌幅為-1.73%。而“鋼鐵俠”逆勢突飛猛進。從行業主題指數漲跌幅看，漲幅最高的是鋼鐵行業，今年以來已累計漲超29%，也是申萬一級行業中唯一一個漲幅超過20%的行業。
基金方面，繼上週累計大漲8.63%後，4月12日國泰鋼鐵ETF再創上市以來新高。此外，和鋼鐵相關的其他基金今年以來也大漲超27%。多位基金經理表示，鋼鐵類行業基金近期表現強勢有以下原因，一是機構抱團股鬆動，不少資金看好經濟復甦帶來的順週期品種機會，鋼鐵股長期估值偏低，龍頭品種分紅高，業績良好。第二，在囯家“碳中和”戰略規劃下，鋼鐵板塊將迎來側結構性改革，龍頭估值有望提升。
“鋼鐵俠”來了！
相關基金今年以來大漲超27%
“碳達峰、碳中和”主題火爆，帶火了相關ETF基金產品。截至4月9日，4月以來，在僅6個交易日內，全市場唯一一隻鋼鐵ETF——國泰中證鋼鐵ETF收益達到9.81%，最新規模達5.84億元，相比3月底，該ETF資金淨流入1.5億元。此外，鵬華國證鋼鐵LOF和中融國證鋼鐵在6個交易日內收益分別達8.95%和8.78%.
今年以來，國泰中證鋼鐵ETF、鵬華國證鋼鐵LOF和中融國證鋼鐵等收益均超27%，遠遠跑贏其他權益類基金產品。
國泰鋼鐵ETF基金經理徐成城認為，鋼鐵行業是“碳中和”主題現階段投資首選。目前鋼鐵行業佔碳排放達到了15%，一方面鋼鐵相比化工等與民生不那麼相關，同時很多大鋼鐵企業是央企國家更好控制，所以鋼鐵行業是相應碳中和目標的首要開刀處，供需缺口帶來的價差將使得鋼鐵企業的毛利和利潤表現有極大的成長；拋開供給側的影響不談，目前鋼鐵行業估值較低，3-4%的股息率也帶來了較高的安全邊際。其他與碳中和相關的主題，如光伏、風電、動力電池等，一方面由於技術的進步使得其邊際成本不斷下降，另一方面其需求也不斷增長，可以透過長期的較高速度的增長來消化其短期較高的估值，從長期來看是也較好的投資機會。
談到現階段鋼鐵領域關注主線時，徐成城表示，短期關注鋼鐵製品的價格，包括卷材線材一些製品的價格，而影響價格的因素有很多，比如成本像是焦炭的焦煤、焦炭、鐵礦石以及電路所需要的電價等等，那麼還有經銷商庫存以及下游需求等等。從長期來看，需要關注的重點就是在“碳中和”下現場政策的一個實際執行情況。
“投資者可以透過指數基金的方式，整體投資鋼鐵行業或者說一件打包鋼鐵股，分散投資，享受整體行業利潤上行帶來的一個估值的提升。如果去選擇鋼鐵行業的個股的話，建議投資者去精選那些本身利潤和現金流表現以及長期經營都比較好的這麼一些鋼鐵的龍頭企業。在這一輪競爭中，龍頭企業它可能會在這一輪的供給側或者碳中和約束下的產能線中有更好的一個發展空間，畢竟它的抵禦風險以及產能佈局產能升級，都有比較強的這麼一個實力。”徐成城提到。
公募積極佈局
“碳中和”主題相關基金
3月，碳中和指數大漲超20%，“碳中和”概念脫穎而出，相關基金也表現出較強抗跌性。同時，伴隨“碳中和”概念大火，公募仍在積極佈局“碳中和”主題基金。3月19日，易方達中證新能源ETF已上市，該ETF聚焦光伏、風電、動力電池等產業。4月14日，首隻低碳ETF——鵬華中證內地低碳經濟將上市。此外，西部利得碳中和混合基金、國壽安保低碳科技基金已進入募集申請流程。近日，中證智慧電動汽車ETF也獲批，投資標的與“碳中和”關聯度較高。
匯豐晉信低碳先鋒基金經理陸彬認為，新的結構性牛市主線可能是“碳中和”板塊。他指出，“碳中和”主要分為兩塊，一是屬於改變能源結構的新能源行業，另一類是控制供給和產能來減少碳排放的部分傳統週期行業龍頭，涉及能源和資源的回收。他認為，自己覆蓋和深度研究的行業正好屬於週期和新能源兩大板塊，這是優勢所在。“週期+新能源”的投資組合，給自己的基金配置帶來了風格和行業的均衡性。
陸彬則提到，自己之所以看好新能源資產，是因為當前碳排放結構中，近一半是由傳統能源發電貢獻的，碳中和達標，離不開能源結構的改變，必須提升新能源發電的比例和應用範圍。因此，風電、光伏、儲能和電動車等新能源行業有望迎來更廣闊的成長空間。此外，傳統順週期行業對於衣食住行以及工業生產來說仍是必不可少的基礎產品，但順週期行業是排碳大戶，未來可能透過供給側結構最佳化和節能減碳新技術，提升行業門檻，這有利於具備技術優勢和一體化的龍頭企業，也有望降低週期行業的“盈利波動性”，從而改變整個行業的基本面趨勢和估值體系。
在“碳中和”大方向下，興業研究精選混合基金經理鄒慧認為，實現“碳中和”的重點領域包括電力、交通、工業、材料、建築等行業，可以重點關注的細分機會有：技術不斷迭代的光伏行業，成本不斷下降的電動車行業，以及鋼鐵、水泥、建築等傳統行業的迴圈利用應用以及碳捕捉和碳封存等負碳排放技術。
德邦基金股票研究部資深研究員王立晟則認為，2030年碳達峰，2060年碳中和是一箇中遠期的目標，實現起來不會一蹴而就，但是的確會對一些行業形成長期利好。第一是從能源結構角度，可再生能源比例提高是大勢所趨，以光伏、風電、新能源車產業鏈為代表的相關企業會有長期的發展機會；第二以鋼鐵、有色、煤炭為代表的高能耗行業需要進一步的減排，而只有大企業減排優勢才比較明顯，所以這會促使行業集中度進一步提升，利好傳統週期板塊龍頭公司份額提升；第三，傳統能耗企業要做節能減排，相關環保節能裝置公司需求的回升也是可以期待的。
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