文 | 金衛
巴菲特有一句經典的話，“潮水退去，才知道誰在裸泳”。具體到企業生產經營中，個別年份趕上風口，業績增幅較大，下一年業績又驟然下降，波動較大。
正在衝刺IPO的健爾康醫療科技股份有限公司（以下簡稱“健爾康醫療”），就是這樣一家公司。
近日，健爾康醫療新版招股書在證監會官網披露，公司2020年營收和淨利潤實現翻倍增長，2021年又雙雙腰斬，其中淨利潤驟降65%。
而在2021年6月，健爾康醫療原財務總監何小陽離職，上任僅有半年時間。監管層關注到此事，要求健爾康醫療說明財務總監頻繁變動的原因與合理性。
健爾康醫療的業績主要來源於境外，每年享受著數千萬元的出口退稅，也遭受著海外客戶欠款的煩惱。除此之外，健爾康醫療少繳員工社保公積金，增厚業績，其中2019年公積金繳納人數為0。
2021年淨利潤驟降65%，財務總監頻繁變動健爾康醫療主要從事醫用敷料等一次性醫療器械及消毒衛生用品研發、生產和銷售，主要產品根據使用用途可分為手術耗材類、傷口護理類、消毒清潔類、防護類等，包括手術巾、紗布墊、醫用脫脂棉、棉球、衛生溼巾、口罩、醫用防護服等。
業績水平來看，健爾康醫療波動巨大。2019年至2021年以及2022年上半年，健爾康醫療營業收入分別為7.49億元、16.23億元、7.82億元及5.16億元；歸母淨利潤分別為6890.71萬元、3.84億元、1.32億元及6518.05萬元。
計算可知，2021年，健爾康醫療的營業收入和歸母淨利潤分別同比下滑51.83%和65.74%。對於如此大的波動，公司稱防疫相關產品供需行情改善，防護、消毒清潔類產品銷售額和毛利率逐漸迴歸正常水平。
具體來看，健爾康醫療的防護類產品包括口罩、防護服和隔離面罩，其中口罩為主要產品。 2019年至2021年，防護類產品銷售收入分別為937.05萬元、78233.66萬元、6255.61萬元，佔主營業務收入的比例分別為1.26%、48.44%、8.02%。
資料對比來看，口罩為代表的防護類產品2020年銷售收入增加了82倍，但在2021年又大降92%。可以說，口罩是核心因素。
健爾康醫療的收入主要源於境外，2019年至2021年和2022年上半年，公司外銷收入佔比分別為82.97%、54.65%、83.43%和78.99%。
產品在境外銷售，健爾康醫療業績有憂有喜。
喜的是享受出口退稅政策，報告期內，健爾康醫療的出口退稅金額分別為6463.98萬元、4091.33萬元、5669.00萬元和2683.16萬元。
憂的是會有匯率波動風險，也可能面臨海外客戶應收賬款難以回收的情況。
報告期各期末，健爾康醫療應收賬款賬面餘額分別為30377.83萬元、28130.20萬元、28353.09萬元和32218.69萬元，應收賬款計提壞賬準備金額分別為16670.04萬元、15446.09萬元、14895.71萬元和15748.78萬元。
粗略計算可知，健爾康醫療應收賬款計提壞賬準備金額佔了應收賬款賬面餘額的50%左右。為什麼有如此高比例的壞賬準備？健爾康醫療表示，主要系對海外客戶歷史累計欠款單項計提。
對於IPO企業來說，盈利能力穩定性的重要性不言而喻。健爾康醫療業績大幅波動，應收賬款計提壞賬準備金額巨大，這並不是一個好訊息。在這樣的大背景下，健爾康醫療財務總監更換頻繁，引起監管關注。
少繳員工社保公積金省892萬元，2019年公積金繳納人數為0招股書顯示，何小陽自2020年10月27日擔任健爾康醫療的財務總監。2021年6月15日，何小陽離職，距離任職僅有半年時間。對於何小陽離職，健爾康醫療表示“因個人身體及家庭原因”。
監管層注意到健爾康醫療這一情況，IPO反饋意見中表示，報告期內發行人變更兩任財務總監，說明財務總監頻繁變動的原因與合理性，兩任財務總監是否與公司存在糾紛或潛在糾紛，是否存在其他爭議，離職後就職去向。
IPO反饋意見還顯示，健爾康醫療會計師事務所也經兩次變動。監管要求說明會計師頻繁變動的原因與合理性，是否存在潛在糾紛。監管還要求說明相關內控是否建立健全並執行有效。
證監會官網顯示，IPO反饋意見檔案的披露時間是2022年10月21日，目前官網上還沒有披露健爾康醫療的回覆檔案，對財務總監和會計師事務所的變動情況，還有待觀察。
除了財務總監核心高管的資訊，健爾康醫療普通員工的情況也受到監管關注，主要是社保公積金的少繳情況。
2019年-2021年及2022年上半年，健爾康醫療社保繳納比例分別為57.81%、78.23%、83.91%、84.74%，住房公積金繳納比例分別為0.00%、72.55%、83.98%、84.61%。
IPO反饋意見檔案，監管要求健爾康醫療說明：報告期內各期末未繳納社保和公積金的原因，2019年住房公積金繳納人數為0的原因。
健爾康醫療在招股書中表示，由於一線生產人員農村戶籍較多，流動性較高，員工繳納社會保險和住房公積金的意願不強，因此2019年社會保險繳納比例較低，且未給員工繳納住房公積金。
一旦補繳社會保險和住房公積金，健爾康醫療的業績會受到什麼影響？招股書顯示，健爾康醫療2019年至2021年及2022年上半年分別需支出656.78萬元、208.76萬元、17.92萬元及8.82萬元，合計892萬元。
綜合來看，健爾康醫療業績波動較大，口罩等防護類產品的銷售情況，以及海外應收賬款情況值得關注。報告期內，財務總監和會計師事務所的變動，引起監管關注，健爾康醫療如何解釋原因以及IPO進展，我們將持續跟進。