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“無論是發展投行、經紀、資管等牌照業務，還是投入自營、兩融等資金業務，在拓展業務發展方面，券商在競爭日趨激烈的情況下需要不斷擴大資本金。”
8月11日，國金證券60億元定增預案出爐，重資本業務、風控、償債等成為募資用途的關鍵詞。此外，實控人承諾不參與認購本次非公開發行的股票。
再融資新規利好下，在發展機遇面前，“內外”競爭危機也同在，券商機構紛紛融資“補血”拓寬業務實力。據《國際金融報》記者統計，今年以來，已有4家券商完成實施定增，但募資額縮水明顯。還有8家券商正在定增募資路上，共計涉及677億元資金。
實控人不認購
根據國金證券非公開發行A股股票預案，此次發行股數不超過7億股(含7億股)，募資總額不超過60億元(含60億元)。根據去年落地的再融資新規，國金證券發行價格不低於定價基準日20個交易日股票均價的80%，發行物件不超過35名特定物件。
值得注意的是，國金證券強調：“公司控股股東及其一致行動人、實際控制人承諾不參與認購本次非公開發行的股票。”
關於募資具體用途方面，重資本業務、風控、償債等成為關鍵詞。國金證券擬不超過20億元投向資本中介業務，不超過15億元投入證券投資業務，擬向全資子公司增資不超過5億元，擬在資訊科技及風控合規投入方面投入不超過5億元。此外，補充營運資金及償還債務方面計劃投入不超過15億元。
就國金證券股價表現來看，前幾日伴隨著金融板塊“回升”也略有回暖，8月11日股價低開低走，跌幅超過6%報10.82元/股，當日PE(TTM)為17.56倍，市值達327億元。券商板塊年內震盪下跌，國金證券也走出同樣步伐，對比2020年12月初最高19.36元，股價已跌去8.54元/股。
募資“縮水”明顯
伴隨著系列改革舉措的出臺，證券行業未來發展前景充滿想象空間。與此同時，證券機構也面臨來自“內外”的壓力，一是外資券商進入中國本土市場，中資券商也正積極走向國際，“同臺競技”是趨勢；二是行業內分層分化的白熱化競爭態勢加劇，資本規模無疑是證券機構拓展業務和抵抗風險的重要實力體現。
《國際金融報》記者統計Choice資料獲悉，自去年再融資新規落地，再加上股市行情表現好，券商板塊大漲，券商定增動作頻頻，去年中信證券等10家券商落地定增，募資金額總共810.72億元。頭部券商佔多數，實際募資金額超過100億元的共計4家。
2021年以來，券商仍在積極透過定增募資“補血”，但實際募資金額“縮水嚴重”。西部證券、天風證券、浙商證券、湘財股份先後完成實施定增，預計募資總額共計350億元，而實際募資共計202.21億元，尤其是浙商證券募資規模由最初的100億縮減至28.05億元。
還有多家券商正在定增的路上，共計涉及677億元資金。截至當前，國金證券、長城證券定增預案獲得董事會批准；錦龍股份6月底定增預案獲得股東大會批准；國聯證券和東興證券的定增預案獲得證監會批准。
對於年內券商定增募資縮水明顯的原因，申萬宏源首席市場專家桂浩明此前接受《國際金融報》記者採訪時表示，一是跟市場資金面、投資偏好等大環境有關係。定增市場人氣相對不高，也出現定增破發現象，投資人對此興趣不大。二是跟券商股疲弱行情有關。儘管定增價格打八折，投資人最短鎖定期為6個月，但券商板塊經歷年初大漲後不斷下跌，短期趨勢或面臨調整，這意味著有虧損的可能性，券商找不到合適的投資者，募資金額只能縮水。
“砸向”重資本業務
募資投向方面，擬定增的國金證券坦言，證券行業傳統經紀業務佔比日趨下降，國內券商開始擺脫僅依靠牌照和通道類業務的輕資產模式，資本實力對於券商發展質量、發展潛力和空間的重要性極大提升。
而記者透過梳理券商定增募資用途瞭解到，發展重資本業務是資金投入重要方向之一。
國金證券進一步解釋道，在充分把控風險的前提下，公司適度增加資本中介業務的資金配置有助於相關業務規模的擴張，進一步最佳化公司收入結構，增強公司盈利能力。此外，近年來，證券公司投資與交易類業務已成為市場中不可忽視的一股力量。自營收入近年來已超過經紀業務，成為證券公司第一大收入來源。而與頭部證券公司相比，公司的自營投資規模佔比相對偏小，存在較大的提升空間。
某券商財富管理負責人李華(化名)在接受《國際金融報》記者採訪時表示，在以淨資本為核心的行業監管體系下，資本規模是決定券商競爭地位、盈利能力、抗風險能力以及發展潛力的關鍵因素，也是重要的基礎。可以看到，券商紛紛透過再融資等方式進行融資補血，現實是券商機構的體量發展至今仍不及銀行體量。無論是發展投行、經紀、資管等牌照業務，還是投入自營、兩融等資金業務，在拓展業務發展方面，券商在競爭日趨激烈的情況下需要不斷擴大資本金。
李華還指出，但是在發展重資本業務時，也要注意風險加劇的風險。事實上，近年券商計提減值額也在大幅提升，這與券商股權質押和兩融風險相關。