因全年淨利潤下滑近兩成，遠遠低於市場預期，光伏逆變器龍頭陽光電源在4月20日以“20cm”跌停收盤，股價創1年來新低，此時距離其去年7月的高點，市值蒸發過半。
陽光電源業績雪崩 市值蒸發過半
業績雪崩，市值蒸發過半，陽光電源真的是“屋漏偏逢連夜雨”!因業績不及預期，陽光電源(300274)在披露財報後，昨日低開19.22%，不久收於跌停，最新市值1070億，相較於2021年7月30日最高收盤價160.00元相比，跌幅達到54.95%。
該股盤後資料顯示，深股通賣出9.06億元並買入4.47億元，三機構合計賣出2.29億元，三機構合計買入2.47億元。
4月19日晚間，陽光電源釋出年報，2021年公司實現營收241.37億元，同比增加25.15%;歸屬於上市公司股東的淨利潤15.83億元，同比減少19.01%。特別是公司去年四季度盈利出現斷崖式下滑，僅盈利7793萬元，環比三季度7.48億元暴降近90%。這就是說，千億市值的企業在去年四季度淨利潤不足一億。《投資快報》記者注意到，該季度剔除約2.8億元的投資淨收益後實則虧損。
同時，陽光電源在今年一季度的業績也沒有達到市場預期。2022年一季度公司實現營收45.68億元，同比增加36.48%;淨利潤約4.11億元，僅同比微增6.26%。4.11億元的淨利潤低於市場普遍預期的5億元。
對此，花旗和中金相繼下調了陽光電源的目標價。花旗指出，陽光電源2021年盈利不及預期，主要因更高的元件成本等。為此，該機構下調陽光電源今明兩年淨利潤預測25.3%和23.6%，下調目標價23%至123元。中金也認為陽光電源2021年和今年一季度業績均低於預期，考慮到供應鏈成本上漲對公司盈利能力影響，下調公司盈利預測並調降目標價45%至105元。
在陽光電源跌停的影響下，新能源產業上市公司遭投資者用腳投票，龍頭股寧德時代盤中一度重挫逾7%，總市值跌破萬億元，固德威、宏德股份等均大幅下跌。
董事長直言“步子邁得有點大”
對於業績低於預期情況，在4月19日進行的業績說明會中，公司董事長曹仁賢直言 “2021年，公司步子邁得有點大，對晶片和疫情的估計不足，內部管理不夠精細，存在上億元匯兌損失，且人員、研發增長導致費用水平有所提升。”
陽光電源成立於1997年，是國內最早從事逆變器產品研發生產的企業。公司的營收主要來源於光伏和儲能行業，主要產品有光伏逆變器、風電變流器及儲能系統等。
分業務看，疫情導致越南專案在去年10月沒有併網，緬甸專案取消，以及海外儲能受疫情影響導致增收不增利等，共計提了4.8億元資產及信用減值損失，拖累業績表現。同時，在人員和銷售費用投入加大的情況下，對業績影響接近10億元左右。
儲能被認為是陽光電源業績第二增長點，2021年因電芯價格上漲，出現增收不增利情況。財報顯示，公司去年儲能業務實現營收31.38億元，同比增長168.51%。不過，因營業成本比上年同期增加195.55%至26.95億元，導致該業務毛利為14.11%，同比-7.86%。
值得注意的是營收增長的同時，公司近三年應收賬款持續攀升上，2019年到2021年分別為73.65億元、74.01億元、95.32億元。不過，應收賬款週轉天數有小幅縮減，2019年到2021年分別為202.08天、137.81天、126.28天。
對此，陽光電源在其2021年報中也提示了相關風險，隨著國內市場的快速發展，公司會加大產品的銷售力度，由於國內光伏行業存在補貼拖欠、專案金額大、付款週期長等特點，同時公司業務增長較快，將會導致應收賬款較快增加並存在一定的回款風險。