藥明康德股東違規減持，罰沒資金不足減持款的十分之一，本欄認為罰沒金額還是太輕，罰沒的款項至少應不低於減持金額。
此前報道，藥明康德股東上海瀛翊於2021年5月14日至6月8日期間，透過集中競價交易減持藥明康德股份合計1724.97萬股，佔總股本的0.6962%，減持後持股比例降至0.1419%。
上海瀛翊在2018年公司 IPO以及2018-2020年年報中都做出有關股份減持的承諾。即透過集中競價交易減持股份的，應履行在首次賣出股份的15個交易日前向交易所報告備案減持計劃、公告等相關程式等。
證監會表示，上海瀛翊作為藥明康德公開發行前的股東，其在藥明康德IPO及相關年報做出承諾後，其系因承諾而應當披露的資訊披露義務人，因減持未及時依法履行資訊披露義務的行為，違反《證券法》第三十六條的規定，構成了《證券法》第一百八十六條所述行為。對於上海瀛翊未按規定履行資訊披露義務及轉讓股票不符合法律、行政法規和國務院證券監督管理機構規定的行為，責令上海瀛翊改正，給予警告，並處以2億元的罰款。
首先得承認，管理層處罰違規減持是大快人心，如果藥明康德的股東按照規定公告然後再減持，減持的價格恐怕會大幅下降，而它在投資者毫無準備的情況下減持股份，賣出的價格是很高的，違規減持的規模近30億元，管理層對於藥明康德股東的處罰，投資者肯定是支援的。
在本欄看來，違規減持近30億元，罰沒2億元，這個金額依然偏低，起到的震懾程度有限。
很顯然，如果股東按照規定先公告，然後等15個交易日之後再減持，那時的股價投資者已經有了充分的準備，股價下跌10%-20%也是正常的，所以說，如果股東違規減持近30億元，那麼這其中不排除有3億-6億元屬於違規收益。假設沒一罰三，那麼就應該罰沒12億-24億元。同時考慮到這是首次處罰，意義重大，如果從輕，會給其他股東產生一種錯覺，即違規減持的違法成本還能接受，那麼將來其他股東也都不會公告，直接減持之後再接受處罰，反正多賣的價格和數量足以覆蓋罰沒款項，然後只需要說工作人員業務不熟練也就行了。因此本欄說，首單的罰沒應該從重，金額最好在30億元之上，讓違規減持成為大股東懼怕的禁區，只有罰哭了違規者，才能讓後來者止步。
還有一個問題，就是違規減持的受害者實際上是藥明康德的散戶投資者，投資者因為不知道股東要減持，於是高價買入了藥明康德股票，否則散戶投資者的買股成本將會更低。所以本欄認為，罰沒藥明康德違規減持股東的資金，應該用於補貼藥明康德的小股東，或者是在藥明康德股東違規減持開始，直至被發現這段時間買入或者持有藥明康德股票的投資者，在賣出股票時的虧損金額應有權向違規股東索賠。
除了罰沒之外，本欄認為股東違規減持的問題還是應該在技術層面做出控制。在滬深交易所的交易主機，完全可以做出標記，哪些股票是限售股，哪些股票是流通股，當股東公告減持後，交易所主機可以在15個交易日之後進行解禁，把限售股的標識改變為流通股，這樣從技術上就能徹底根治違規減持，這個辦法不僅能夠保護中小投資者的權益，同時也能避免限售股東的誤操作以及以誤操作為名義的違規減持。
實際上，違規減持對於中小股東的傷害是巨大的，尤其是對市場的信心方面衝擊很大。因此，監管層還是要對違規減持從嚴監管，從重處罰。只有把違規減持的大股東罰怕、罰疼，才能有效震懾資本市場的違法違規行為，從而更好地保護中小投資者的利益。
評論員丨周科競
記者丨董亮 丁寧
圖片來源丨壹圖網、視覺中國