摘要
·近一週A股估值普漲，結構上穩定板塊領漲，大盤股領漲。近一週市場估值普漲，各主要指數中，上證綜指市盈率分位數上行4.7％領漲。從結構上看：1）大類行業方面，各板塊估值漲多跌少，消費板塊領漲；一級行業上估值漲多跌少，從中信行業來看，電力裝置與新能源PE分位數上行9.3％，漲幅居前。2）大中小盤方面，上週大盤股PE分位數上行3.9％領漲，中、小盤股PE分位數分別上行1.0％、1.8％。此外近一週市場熱度下降，各主要指數換手率普跌，日均漲跌停家數明顯下降；此外兩融餘額保持穩定，股市關注度有所下降。
估值：估值普漲，創業板綜領跌漲
·1）板塊：上週各板塊PE估值普漲，上證綜指領漲。從PE（TTM）歷史分位變化來看，上週各板塊PE估值普漲，上證綜指PE分位數上行4.7％領漲，其餘主要指數PE估值均上漲。從PB（LF）歷史分位變化來看，各板塊指數PB估值普漲，創業板指PB分位數領漲。
·2）風格：從大小風格來看，上週大盤股領漲。從PE歷史分位變化來看，上週大盤股PE分位數上行3.9％領漲。從PB歷史分位變化來看，大、中、小盤股PB分位數分別上行6.5％、2.9％、0.8％。
·3）行業：上上週各行業估值漲多跌少。從PE歷史分位數變化來看，綜合金融、電力裝置及新能源領漲，銀行領跌。分板塊看，週期板塊漲多跌少，其中建築領漲；TMT普漲，其中電力裝置與新能源領漲；金融板塊漲多跌少，綜合金融領漲；消費板塊普漲，其中醫藥領漲。
·4）海外：上週海外各主要指數估值跌多漲少，日經225指數領漲。從PE歷史百分位變化來看，海外各主要指數跌多漲少，其中日經225指數PE分位數上行29.5％領漲。從PB歷史百分位變化來看，海外各主要指數估值跌多漲少，日經 225指數 PB分位數上行 7.0％領漲。。
風險溢價：ERP下行0.12％
·ERP：下行0.12％。ERP下行0.12％。截至2022年5月13日，萬得全A ERP為4.78％較2022年5月6日下行0.12％，較2022年全年均值上行 0.46％。
情緒：交易熱度下降 ，兩融餘額 保持穩定
·1）本期交易活躍度下降，兩融餘額保持穩定。從從換手率來看，上週各主要指數換手率普跌，上證180換手率環比下行22.1％領跌；從漲跌停來看，上週全A漲 、跌停家數環比 分別 下行 21.3％、49.3％。。
·2）4月新增開戶數環比下行，股市關注度下降。2022年4月新增開戶數214.77萬戶，較3月的396.46萬戶月環比下降45.83％。主要搜尋指數關於“股市”的關注度下降上週主要搜尋指數百度指數、微信指數和微博微指數環比分別下行47.4％、 29.1％、 10.3％。。
目錄
01 核心指標速覽
02 估值：估值普漲，上證綜指領漲
2.1. 板塊：估值普漲，上證綜指領漲
上週各板塊PE估值普漲，上證綜指領漲。從PE（TTM）歷史分位變化來看，上週各板塊PE估值普漲，上證綜指PE分位數上行4.7％領漲，其餘各主要指數PE估值均上漲。從PB（LF）歷史分位變化來看，各板塊指數PB估值普漲，其中創業板指PB分位數上行6.0％領漲。
2.2. 風格：估值普漲，大盤股領漲
從歷史分位變化來看，上週各風格板塊估值普漲，穩定板塊領漲。具體而言，從PE歷史分位變化來看，各風格板塊PE分位數普漲，其中穩定板塊PE分位數上行4.6％領漲。從PB歷史分位變化來看，各風格板塊PB分位數普漲，其中成長板塊PB分位數上行7.3％領漲。從大小風格來看，上週大盤股領漲。從PE歷史分位變化來看，上週大盤股PE分位數上行3.9％領漲，小盤股PE分位數上行1.8％，中盤股PE分位數上行1.0％。從PB歷史分位變化來看，大、中、小盤股PB分位數分別上行6.5％、2.9％、0.8％。。
2.3. 行業：估值漲多跌少，綜合金融、電力裝置及新能源領漲
上週各行業估值漲多跌少。從PE歷史分位數變化來看，綜合金融、電力裝置及新能源領漲，銀行領跌。分板塊看，週期板塊漲多跌少，建築PE分位數上行5.3％領漲；TMT普漲，電力裝置與新能源PE分位數上行9.3％領漲；金融板塊漲多跌少，綜合金融PE分位數上行10.1％領漲；消費板塊普漲，醫藥PE分位數上行3.4％領漲。
當前機構投資者偏愛大中市值風格，而傳統申萬/中信等行業分類口徑下的估值資料均以全A為總樣本，使得估值結果受大量小市值個股影響而與實際投資需求錯位。我們結合實際投資需求，篩選出1400餘支核心個股並特設國君行業分類。國君行業分類標準：（1）除16只近六個季度歸母淨利潤持續為正的股票，其餘ST與*ST股票均剔除；（2）剔除全部不足50億市值的股票，若市值超過200億或為上證180、滬深300成分股則直接納入；（3）近三個季度平均基金持倉規模、基金持倉比例、北上持倉規模、北上持倉比例的其中之一排名位於全A前1000。最終共有1422家公司納入股票池，佔全部A股的34％。上週各行業估值漲多跌少。從PE歷史百分位變化來看，估值漲多跌少，新能源領漲。分板塊看，週期板塊漲多跌少，機械裝置PE分位數上行5.8％領漲；成長板塊普漲，新能源PE分位數上行11.1％領漲；金融板塊漲多跌少，證券PE分位數上行0.9％領漲；消費板塊漲多跌少，輕工製造PE分位數上行6.6％領漲。
2.4. 海外：各主要指數估值跌多漲少，日經225指數領漲
上週海外各主要指數估值跌多漲少，日經225指數領漲。從PE歷史百分位變化來看，海外各主要指數跌多漲少，其中日經225指數PE分位數上行29.5％領漲。從PB歷史百分位變化來看，海外各主要指數估值跌多漲少，日經225指數PB分位數上行7.0％領漲。
03 風險溢價：ERP下行
3.1. ERP：本期下行0.12％
本期萬得全A ERP下行0.12％。截至2022年5月13日，萬得全A ERP為4.78％，較2022年5月6日下行0.12％，較2022年全年均值上行0.46％。
04 情緒：交易熱度下降，兩融餘額保持穩定
4.1. 交易活躍度下降，兩融餘額保持穩定
本期交易活躍度下降。從換手率來看，上週各主要指數換手率普跌，上證180換手率環比下行22.1％領跌；從成交額來看，各主要指數成交額跌多漲少，滬深300成交額環比下行9.6％領跌。從漲跌停來看，漲跌停家數下行。上週全A漲停家數為日均115家，較再上一週環比下行21.3％；跌停家數為日均30家，較再上一週環比下行49.3％。
兩融方面，截止5月13日融資融券餘額達1.53萬億，融資買入額佔全A成交額比例6.79％。上週融資融券餘額均值為1.52萬億，兩融餘額環比上升0.26％。融資買入額佔全A成交額比例上升，上週融資買入額佔全A成交額比例均值為6.74％，較再上一週環比上行2.98％。
4.2. 4月新增開戶數明顯下行，股市關注度下降
4月新增開戶數為214.77萬戶，較3月明顯下行。4月新增賬戶數為214.77萬戶，較3月396.46萬戶環比下降45.83％，較2022年均值相比下降21.08％。。
主要搜尋指數關於“股市”的關注度下降。百度指數、微信指數、微博微指數環比分別下行47.4％、29.1％、10.3％。從搜尋指數的歷史表現來看，可以觀察到當市場波動較大或趨勢性較強時，同期常伴隨著搜尋指數明顯上升。上週市場震盪上行，可以觀察到股市關注度有所下降。。
本文源自金融界