中國經濟網編者按：深交所創業板上市委員會近日釋出訊息稱，定於2022年5月20日召開2022年第27次上市委員會審議會議，屆時將稽核上海真蘭儀表科技股份有限公司（以下簡稱“真蘭儀表”）的首發申請。真蘭儀表主營業務為燃氣計量儀表及配套產品的研發、製造和銷售。公司產品主要為各類燃氣計量儀表及其零配件，燃氣計量儀表產品包括膜式燃氣表、智慧膜式燃氣表、氣體流量計。
真蘭儀表擬於深交所創業板上市，保薦人（主承銷商）為華福證券有限責任公司，保薦代表人為馬業青、邢耀華。
該公司本次擬募集資金173,795.75萬元，其中，77,625.00萬元擬用於真蘭儀表科技有限公司燃氣表產能擴建專案，61,170.75萬元擬用於上海真蘭儀表科技股份有限公司基地建設專案，35,000.00萬元擬用於補充流動資金。
2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，真蘭儀表資產總額分別為68,497.02萬元、85,631.27萬元、113,367.73萬元和139,306.44萬元，負債總額分別為31,339.03萬元、32,145.53萬元、47,925.41萬元和57,113.32萬元。
2018年至2021年，真蘭儀表實現營業收入分別為44,813.10萬元、63,127.37萬元、84,974.67萬元和106,294.17萬元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為10,307.22萬元、15,080.86萬元、18,211.68萬元和21,716.86萬元，實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤9,261.47萬元、13,326.79萬元、16,864.14萬元和18,174.66萬元。
過去四年，真蘭儀表經營活動產生的現金流量淨額分別為7,236.98萬元、5,707.14萬元、9,178.23萬元和14,567.07萬元，淨現比分別為0.66、0.36、0.50和0.66；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為36,267.16萬元、51,935.22萬元、78,265.80萬元和106,134.25萬元，收現比分別為0.81、0.82、0.92和1.00。
真蘭儀表向關聯方銷售金額持續增長。過去四年，真蘭儀表關聯銷售合計分別為9,190.08萬元、12,057.87萬元、13,141.28萬元和14,338.31萬元，佔營業收入的比例分別為20.51%、19.10%、15.46%和13.49%。
過去四年，真蘭儀表對河北華通燃氣裝置有限公司（以下簡稱“河北華通”）的關聯銷售金額分別為8,520.89萬元、10,943.74萬元、10,377.09萬元和8,503.89萬元，佔主營業務收入的比例分別為19.02%、17.37%、12.25%和8.06%。
河北華通為真蘭儀表的參股公司。河北華通由中國燃氣下屬公司持股50.66%，真蘭儀表持股33.34%。
河北華通還是真蘭儀表的第一大客戶。2018年至2021年各期，真蘭儀表的第一大客戶均為中國燃氣及其下屬公司，銷售金額分別為8,811.61萬元、11,222.98萬元、10,629.83萬元和8,816.04萬元。真蘭儀表稱，公司對中國燃氣銷售主要為對河北華通的銷售。
此外，河北華通還是真蘭儀表的供應商。2018年至2021年，真蘭儀表向河北華通的採購金額分別為89.00萬元、731.96萬元、175.76萬元和19.93萬元。
除河北華通外，關聯方成都中科智成科技有限責任公司（以下簡稱“中科智成”）也既是真蘭儀表的客戶又是其供應商。2018年至2021年，真蘭儀表向中科智成的採購金額分別為862.36萬元、1,044.49萬元、1,597.09萬元和1,907.16萬元，向中科智成的銷售金額分別為89.30萬元、0.59萬元、0.66萬元和0.89萬元。
2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，真蘭儀表應收賬款賬面餘額分別為35,108.66萬元、39,372.49萬元、41,460.93萬元和55,379.53萬元，佔當期營業收入的比例分別為78.34%、62.37%、48.79%和52.10%。
過去四年各期末，真蘭儀表應收票據與應收款項融資合計分別為5,756.82萬元、8,503.18萬元、14,623.42萬元和11,025.32萬元。
2020年至2022年，真蘭儀表累計現金分紅三次，共計分配35,910萬元。
對上述問題，中國經濟網記者傳送郵件至真蘭儀表董秘辦，截至發稿未收到回覆。
從事燃氣計量儀表及配套產品的研發、製造和銷售 IPO擬募資17.38億元
真蘭儀表前身為上海華通實業有限公司，成立於2011年11月29日。2012年12月24日，有限公司整體變更為股份有限公司。
真蘭儀表主營業務為燃氣計量儀表及配套產品的研發、製造和銷售。公司現已形成模具開發與生產、零部件製造、軟體開發、智慧模組研發與生產、燃氣計量儀表整機自動化裝配的全產業鏈業務模式。公司產品主要為各類燃氣計量儀表及其零配件，燃氣計量儀表產品包括膜式燃氣表、智慧膜式燃氣表、氣體流量計。公司銷售的智慧膜式燃氣表產品除硬體外還包含內嵌軟體及iGasLink智慧燃氣雲平臺軟體系統。
2021年6月28日，真蘭儀表在深交所網站披露招股說明書，擬於深交所創業板上市，保薦人（主承銷商）為華福證券有限責任公司，保薦代表人為馬業青、邢耀華，發行人律師為北京德恆律師事務所，會計師事務所為容誠會計師事務所（特殊普通合夥），資產評估機構為上海眾華資產評估有限公司。
根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市稽核規則》第二十二條，真蘭儀表選擇的具體上市標準為“（一）最近兩年淨利潤均為正，且累計淨利潤不低於人民幣5,000.00萬元”。
真蘭儀表本次擬募集資金金額為173,795.75萬元，其中，77,625.00萬元擬用於真蘭儀表科技有限公司燃氣表產能擴建專案，61,170.75萬元擬用於上海真蘭儀表科技股份有限公司基地建設專案，35,000.00萬元擬用於補充流動資金。
截至招股說明書籤署日，真諾測量儀表（上海）有限公司（以下簡稱“真諾上海”）直接持有真蘭儀表104,025,000股股份，佔真蘭儀表股本總額的47.5%，為公司的控股股東。
真諾上海與楊燕明、張蓉、唐宏亮為一致行動人，合計持有真蘭儀表50%的股份。李詩華、任海軍、徐榮華、王文軍、鄭宏、蔡燕、上海勝勃企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）、上海詩潔企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）、上海智伊企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）、上海礫宣企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）為一致行動人，合計持有真蘭儀表50%的股份。真蘭儀表單一股東並不能控制公司的股東大會、董事會或對公司的重大決議造成決定性影響，真蘭儀表無實際控制人。
淨現比連續4年低於0.7
2018年至2021年，真蘭儀表實現營業收入分別為44,813.10萬元、63,127.37萬元、84,974.67萬元和106,294.17萬元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為10,307.22萬元、15,080.86萬元、18,211.68萬元和21,716.86萬元，實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤9,261.47萬元、13,326.79萬元、16,864.14萬元和18,174.66萬元。
過去四年，真蘭儀表經營活動產生的現金流量淨額分別為7,236.98萬元、5,707.14萬元、9,178.23萬元和14,567.07萬元，實現淨利潤分別為10,947.60萬元、15,998.50萬元、18,316.43萬元和22,135.80萬元，淨現比分別為0.66、0.36、0.50和0.66；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為36,267.16萬元、51,935.22萬元、78,265.80萬元和106,134.25萬元，收現比分別為0.81、0.82、0.92和1.00。
同時，真蘭儀表結合最新經營情況、訂單執行情況、市場需求、成本和期間費用變動情況等有關資料，預計2022年第一季度營業收入為24,000萬元至27,000萬元，較2021年第一季度同比增長-1.67%至10.62%；預計歸屬於母公司股東的淨利潤為3,780萬元至4,380萬元，較2021年第一季度同比增長-9.07%至5.36%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為3,650萬元至4,250萬元，較2021年第一季度同比增長-8.91%至6.06%。上述業績預計相關資料僅為公司初步測算資料，未經會計師審計或審閱，不構成公司的盈利預測或業績承諾。
2021年政府補助5180萬元
2018年至2021年，真蘭儀表與日常經營活動相關的政府補助金額分別為1,025.22萬元、1,556.99萬元、1,175.51萬元和3,420.42萬元，增值稅即徵即退金額分別為1,160.76萬元、890.31萬元、1,296.32萬元和1,674.57萬元，其他收益合計金額分別為2,197.77萬元、2,524.69萬元、2,481.84萬元和5,180.02萬元。
過去四年，真蘭儀表投資收益分別為3,824.52萬元、5,413.92萬元、3,634.82萬元和1,765.84萬元，主要為對參股公司投資產生的投資收益和理財產品收益。
關聯方兼大客戶、供應商
過去四年，真蘭儀表關聯銷售合計分別為9,190.08萬元、12,057.87萬元、13,141.28萬元和14,338.31萬元，佔營業收入的比例分別為20.51%、19.10%、15.46%和13.49%；關聯採購金額分別為951.36萬元、1,776.45萬元、1,772.85萬元和1,927.08萬元，佔營業成本的比例分別為3.30%、4.50%、3.47%和2.97%。
其中，真蘭儀表向關聯方的銷售主要來自河北華通和真諾上海。過去四年，真蘭儀表對河北華通的關聯銷售金額分別為8,520.89萬元、10,943.74萬元、10,377.09萬元和8,503.89萬元，佔主營業務收入的比例分別為19.02%、17.37%、12.25%和8.06%；對真諾上海的關聯銷售金額分別為220.65萬元、455.39萬元、2,004.35萬元和4,742.47萬元。
真蘭儀表對真諾上海銷售的主要為線路板和模具。2020年度真蘭儀表對真諾上海銷售額的增長主要為線路板。真諾上海主要透過詢價的方式瞭解線路板市場報價，在參考價格、產品質量、交貨期等因素的情況下選擇供應商。
根據招股說明書，中國燃氣為國內五大燃氣運營商之一，原為真蘭儀表客戶。隨著雙方合作的進一步深入，中國燃氣透過與真蘭儀表成立合資公司的方式保持其穩定的燃氣表供應渠道。河北華通由中國燃氣下屬公司持股50.66%，真蘭儀表持股33.34%。河北華通主營業務為燃氣表的生產及銷售，其主要客戶為中國燃氣。報告期內，公司對河北華通的銷售主要為燃氣表相關的零部件包括塑膠件、線路板和金屬件。
河北華通還是真蘭儀表的第一大客戶。2018年至2021年各期，真蘭儀表的第一大客戶均為中國燃氣及其下屬公司，銷售金額分別為8,811.61萬元、11,222.98萬元、10,629.83萬元和8,816.04萬元。
真蘭儀表稱，公司對中國燃氣銷售主要為對河北華通的銷售。
真蘭儀表稱，總體而言，河北華通透過詢價的方式瞭解市場報價，並與真蘭儀表協商確定產品交易價格，關聯交易定價公允，不存在透過關聯交易進行利益輸送的情形。
此外，河北華通還是真蘭儀表的供應商。2018年至2021年，真蘭儀表向河北華通的採購金額分別為89.00萬元、731.96萬元、175.76萬元和19.93萬元。
除河北華通外，關聯方中科智成也既是真蘭儀表的客戶又是其供應商。2018年至2021年，真蘭儀表向中科智成的採購金額分別為862.36萬元、1,044.49萬元、1,597.09萬元和1,907.16萬元，向中科智成的銷售金額分別為89.30萬元、0.59萬元、0.66萬元和0.89萬元。
根據招股說明書，真蘭儀表與中國科學院控股有限公司下屬成都中科唯實儀器有限責任公司設立中科智成，成都中科唯實儀器有限責任公司持有中科智成51%的股份，真蘭儀表子公司朵越實業持股25%。
過去四年，真蘭儀表向中科智成採購電機閥平均價格分別為10.01元/個、9.55元/個、9.50元/個和11.54元/個，向第三方採購電機閥平均價格分別為9.37元/個、8.98元/個、9.64元/個和8.13元/個，採購單價差異率分別為6.76%、6.37%、-1.46%和41.86%。
真蘭儀表稱，公司與中科智成在同類產品市場價格基礎上協商確定交易價格。關聯交易定價公允，不存在透過關聯交易進行利益輸送的情形。
關聯方以大額銀行承兌匯票換取公司小額銀行承兌匯票
真蘭儀表還與河北華通存在偶發性關聯交易。2019年度，河北華通以大額銀行承兌匯票換取真蘭儀表小額銀行承兌匯票的情形，金額共計2,517萬元。
上述行為不符合《中華人民共和國票據法》第十條，“票據的簽發、取得和轉讓，應當遵循誠實信用的原則，具有真實的交易關係和債權債務關係”的相關規定。
根據招股說明書，中國人民銀行上海分行於2022年1月出具《情況說明》：“2018年1月1日至2021年12月31日期間，我分行對上海真蘭儀表科技股份有限公司未作出過行政處罰。”
真蘭儀表表示，上述行為不存在惡意套取銀行票據融資及騙取財物的行為，不屬於《中華人民共和國票據法》第102條規定的票據欺詐及《中華人民共和國刑法》第194條規定的票據詐騙行為，不構成公司本次發行上市的實質性障礙。
存在關聯方商標授權風險
終端燃氣表產品購買主體主要為燃氣公司，使用主體主要為廣大民用燃氣使用者以及工商企業。在燃氣表品牌選擇上，燃氣公司主導，民用大眾被動接受。燃氣表並非消費品，民用大眾一般並不關心家庭使用的燃氣表產品品牌。安全性、計量的公平性對燃氣表產品至關重要，國內終端燃氣表產品在使用前由第三方檢測機構檢測。在國內，燃氣表產品對品牌的依賴度不強。中國燃氣表產品進入海外市場，需要取得一定的海外認證。獲取認證後的燃氣表產品在國際市場競爭中，知名商標有利於其推廣。
截至本招股說明書籤署日，真蘭儀表零部件產品和向智慧燃氣表公司銷售的膜式燃氣表不需使用商標。真蘭儀表終端產品使用的商標包括“ZENNER”、“HUAJUNE”等。
根據福州真蘭水錶有限公司（以下簡稱“福州真蘭”，控股股東真諾上海控制的企業）出具的相關商標許可使用授權書，福州真蘭授權真蘭儀表及其子公司免費使用“真蘭”及“ZENNER”商標，授權使用時間為真諾上海作為真蘭儀表股東期間及其全部退出真蘭儀表後的三年；同時，在該授權期間，福州真蘭不再授權除其關聯方、真蘭儀表及其子公司以外的其他從事燃氣計量儀表業務的公司使用該部分商標。福州真蘭出具說明，將根據相關規定及時辦理續展手續，且保證真蘭儀表在授權期間免費使用。
根據Zenner International GmbH&Co.KG出具的《商標許可授權書》，Zenner International GmbH&Co.KG授權真蘭儀表及其子公司的燃氣計量儀表及配件在除歐盟、巴西以外的國家免費使用“ZENNER”商標，授權使用時間為真諾上海作為真蘭儀表股東期間及真諾上海全部退出真蘭儀表後的三年。同時Zenner International GmbH&Co.KG出具說明，其將根據各國相關規定辦理續展手續，且保證在上述授權期間真蘭儀表免費使用。“ZENNER”為Zenner International GmbH&Co.KG註冊商標，已在德國、印度註冊，屬於馬德里國際商標，在水錶領域具有一定的國際知名度。
真蘭儀表表示，儘管福州真蘭和Zenner International GmbH&Co.KG對公司免費使用其商標進行了授權，但若真諾上海不再持有公司股份三年後，或相關商標未能及時續期，則公司存在相關授權商標未來使用的不確定性風險。
2021年毛利率同比略降
2018年至2021年，真蘭儀表綜合毛利率分別為35.67%、37.46%、39.83%和38.91%，主營業務毛利率分別為35.65%、37.33%、39.61%和38.44%。
2018年至2020年，同行業可比上市公司平均綜合毛利率分別為41.48%、40.73%和36.92%。
2021年末資產總額13.93億元
2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，真蘭儀表資產總額分別為68,497.02萬元、85,631.27萬元、113,367.73萬元和139,306.44萬元，負債總額分別為31,339.03萬元、32,145.53萬元、47,925.41萬元和57,113.32萬元。
2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，真蘭儀表貨幣資金金額分別為3,813.84萬元、2,786.18萬元、5,947.72萬元和12,321.55萬元，短期借款分別為1,390.00萬元、1,500.00萬元、10,400.75萬元和11,183.79萬元。
2021年末應收賬款佔營收52%
2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，真蘭儀表應收賬款賬面餘額分別為35,108.66萬元、39,372.49萬元、41,460.93萬元和55,379.53萬元，佔當期營業收入的比例分別為78.34%、62.37%、48.79%和52.10%；壞賬準備分別為2,124.24萬元、2,425.64萬元、2,878.87萬元和3,944.51萬元；應收賬款賬面價值分別為32,984.42萬元、36,946.85萬元、38,582.06萬元和51,435.02萬元。
過去四年，真蘭儀表應收賬款週轉率分別為1.21次/年、1.81次/年、2.25次/年、2.36次/年。
2018年至2020年，同行業可比上市公司應收賬款週轉率平均值分別為2.18次/年、2.06次/年和1.97次/年。
2021年末應收票據和應收款項融資1.1億元
2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，真蘭儀表應收票據金額分別為5,756.82萬元、4,950.45萬元、12,710.16萬元和9,060.01萬元，銀行承兌匯票金額分別為0元、3,552.73萬元、1,913.26萬元和1,965.31萬元，應收票據與應收款項融資合計分別為5,756.82萬元、8,503.18萬元、14,623.42萬元和11,025.32萬元。
2021年末存貨1.95億元
2018年末、2019年末、2020年末和2021年末，真蘭儀表存貨賬面價值分別7,464.83萬元、7,385.64萬元、13,038.97萬元和19,542.48萬元。
真蘭儀表解釋稱，2018年末和2019年末賬面價值較為穩定。2020年末較2019年末增加5,653.32萬元，增幅為76.54%。2020年末存貨賬面價值的增長主要為原材料、發出商品和在產品的增長。從存貨構成佔比來看，2020年末，發出商品和在產品佔存貨餘額的比例有所上升。2021年末存貨賬面價值較2020年末增加6,503.51萬元，增幅為49.88%。2021年12月31日存貨賬面價值的增長主要為原材料和庫存商品的增長。從存貨構成佔比來看，2021年12月31日，原材料和庫存商品佔存貨餘額的比例有所上升。
真蘭儀表稱，公司主要採用以銷定產的生產模式，生產計劃根據訂單安排。隨著公司業務規模的擴大，公司原有場地和生產線不能滿足業務需求。2019年公司新建蕪湖生產基地投產。業務規模的擴大、生產線的擴充使得公司增加原材料儲備，產線投料也相應增加，因此2020年末原材料、在產品較上年增加。2020年度公司海外訂單增加，2020年末公司新增發出商品主要為海外訂單採用DAP（Delivered At Place，目的地交貨）模式尚未完成交付所致。從庫存商品和發出商品總額來看，2020年末較上年同期增長2,587.86萬元。2021年度，隨著發行人產品需求的進一步擴大以及原材料價格的上漲，公司加大了原材料和庫存商品的儲備。截至2021年12月31日，公司原材料和庫存商品賬面價值分別較上年年末增加4,766.97萬元和1,459.80萬元。公司存貨餘額及其佔比的變動符合公司業務情況。
過去四年，真蘭儀表存貨週轉率分別為3.98次/年、5.32次/年、5.01次/年和3.99次/年。
2018年至2020年，同行業可比上市公司應收賬款週轉率平均值分別為3.76次/年、4.16次/年和3.94次/年。
三年現金分紅3.59億元
2020年至2022年，真蘭儀表累計現金分紅三次，共計分配35,910萬元。
2020年9月11日，真蘭儀表臨時股東大會通過了利潤分配方案，對公司股東現金分紅24,960.00萬元。該部分現金分紅扣減自然人股東個人所得稅後主要用於繳納對公司增資15,600.00萬元。本次股利分配已於2020年11月實施完畢。
2021年5月，公司2020年度股東大會通過了股利分配方案，對公司股東每10股現金股利2.50元，共計分配5,475.00萬元。本次股利分配已於2021年5月實施完畢。
2022年3月，公司2021年年度股東大會通過了股利分配方案，對公司股東每10股現金股利2.50元，共計分配5,475.00萬元。本次股利分配已於2022年3月實施完畢。