2023年5月4日福昕軟體（688095）釋出公告稱安信證券股份有限公司、中金國際金融股份有限公司、光大證券資產管理有限公司、百年保險資產管理有限責任公司於2023年4月27日調研我司。
具體內容如下：
問：公司接入ChatGPT產品，目前的功能主要是摘要、改寫、互動，未來和AIGC技術結合方面還有什麼規劃？
答：公司海外版雲產品PDFEditorCloud已整合IGC技術，可實現PDF文件總結、內容改寫、實時問等智慧文件服務功能。未來和IGC技術進一步結合的規劃如下1、幫助使用者閱讀文件，獲取更多資訊。進入特定領域需要有相關領域和行業知識。公司希望能接入更多知識來源，未來能利用ChatGPT的綜合能力為客戶從文件中獲取資訊提供更好的幫助。2、透過對自然語言的理解能力，更好地從文件中提取關鍵資訊，特別是流程等相關資訊，幫助客戶在拿到這個文件後可以更好地做想做的事情。公司已有的智慧文件分析工具，主要是做敏感資訊分析。3、進一步融合I和文件的處理功能，以更好使用使用者介面和程式設計介面包含但不限於實現更多知識的引入，更深層資訊的獲取以及與編輯功能的更緊密結合等。
問：公司衡量訂閱業務的關鍵指標都有非常明顯升，公司如何看一季度實際業務增長情況以及全年業務規劃？
答：雙轉型正按公司規劃有序推進，基本符合預期。但總體業務量的增長尚未大幅提升，有兩方面原因1、訂閱轉型是去年下半年開始的，去年下半年簽署的大量訂單今年還未續約，所以沒有疊加效應。2、渠道轉型尚需時間渠道轉型需要渠道合作伙伴的緊密配合。公司正積極和更多渠道夥伴進行洽談並擬建立更深層次的合作。經過建設，公司的渠道團隊實力增強，我們將推動渠道更為活躍，為公司提供更多商機。
問：國內通用軟體市場付費能力較差，是盜版的原因還是與國內使用者的使用習慣有關？未來有了AI的加持，好多產品都要雲化，AI會不會開啟國內市場的天花板？
答：國內市場的天花板在提高且增長很快。但如果公司計劃在中短期時間內大幅提高公司中國市場的收入，光靠通用軟體發力是不夠的。除了盜版原因外，還有競爭態勢的原因。由於部分企業辦公使用的功能有限或單一，可能一套文件處理系統就能滿足其日常辦公需求，因此購買通用產品的意願就比較低。而對於有複雜和深入文件處理需求的企業就會有明顯的付費意願這些企業也是我們的重點客戶市場。
問：國內盜版的市場有多少？
答：我們希望軟體正版化能得到更深入的推進。但我們並沒有很關注盜版，因為盜版使用者沒有付費意願，就不會產生付費行為。
問：雲化對盜版的影響？
答：我們認為目前企業訂閱的心態還不夠完全。有經濟實力的部分客戶出於資料安全要求，還沒有建立完全雲化產品的概念。相信今後智慧文件處理會是雲化和本地的融合。在業務上，大量文件是資訊化的終點，儲存文件即可。但是，現在大家發現以前儲存的文件是有價值的，可以透過人工智慧的方式對文件內容進行提取。而提取的過程需要使用大模型，但我們認為這不是最關鍵的環節，因為還需要行業知識和領域知識，同時可能也會利用自己的模型和傳統的技術，屆時將有云端的大模型，也可能有中型的模型，包括在本地部署的基於開源的模型。
問：公司在C端業務有什麼展望？
答：我們也涉獵了面向C端客戶的業務，但目前這部分業務不是公司發展的重點。C端對我們來講存在兩個問題1、技術門檻低；2、流量紅利已消失，獲客成本較高。因此，目前C端的業務並非公司的投入重點。除非未來公司能找到付費率高和付費額度高的應用，或C端市場發生變化。
問：即使加上AI，C端的付費意願是否也很難有增加的可能性？
答：C端門檻較低，是一個相對紅海市場。公司有核心技術，可以提供給C端客戶相對比較獨立的產品功能，公司也可以把產品質量做得很好。但由於大部分消費者是點狀需求，而不是面狀需求，導致面向C端市場的競爭者比較多。C端客戶不是公司的專長，但公司一直擁有toC端的業務。今後公司的閱讀器也會有更多智慧文件處理相關的功能，但我們不認為面向C端的業務會在短期內帶來質的變化。
問：B端和出版社、電子病歷有合作，這些怎麼落地？怎麼做一些實質的商業模式？
答：很多企業把文件作為資訊化的終點，生成文件以後很難處理。但現在大家發現文件包含大量資訊，比如電子病歷包含大量與健康相關的資訊。這個資訊對於醫保支付、費率制定等都有作用，同時資訊還有互聯互通的需求公司之前對各個行業的資料資產做過研究。資料要能變成資產有幾個前提條件可以確權、保護、交換、傳承。如果只是一個單獨放在資料庫的資料，是很難滿足這些需求的，而變成文件後就可以很好滿足。因此，大量歷史文件處理變成行業剛需。在出版行業，以前出版只是面向紙質出版，現在需要面向紙質和電子形式兩種。出版也加上了各種各樣的互動功能，除了內容的呈現外，還必須與讀者進行互動。這個過程便需要對現有，包括以前的大量內容進行再次加工過往出版的內容生成後加工非常困難，因為版式非常複雜，提取資訊比較困難。然而，隨著人工智慧的發展，以及公司對文件格式和文件內容的深入理解，再結合行業的具體需求，我們可以為一些行業提供高效的智慧文件分析和處理的解決方案。我們正在向這個目標努力。
問：無論是醫療還是出版行業，有大量PDF文件，能否透過工具檢索出資訊，或者以取歸類的形式？
答：每個行業有自己特定的需求，我們在進入垂直領域時，會與行業夥伴共同合作。行業合作伙伴向我們提供專業領域知識和業務場景需求，而對PDF格式和內容的瞭解則是我們的專長。我們會透過合作來打造行業智慧文件解決方案。
問：行業市場空間大嗎？體量有多大？
答：我們的策略是先做適合各個不同行業的核心智慧文件處理引擎，利用I的大語言模型和我們自己訓練的模型，主要解決對文字、影象、格式的綜合處理能力。在這基礎上再針對不同行業建立起行業的具體解決方案。由於智慧文件處理在各行各業都有需求，所以我們看好這個市場空間。
福昕軟體（688095）主營業務：在全球範圍內向各行各業的機構及個人提供PDF電子文件軟體產品及服務。
福昕軟體2023一季報顯示，公司主營收入1.44億元，同比上升3.01%；歸母淨利潤-1134.26萬元，同比下降327.42%；扣非淨利潤-2632.9萬元，同比下降118.09%；負債率12.21%，投資收益336.03萬元，財務費用-34.96萬元，毛利率94.89%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級6家；過去90天內機構目標均價為155.81。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流入1.05億，融資餘額增加；融券淨流入1.98萬，融券餘額增加。根據近五年財報資料，證券之星估值分析工具顯示，福昕軟體（688095）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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