一波未平，一波又起。
半個月前，國元證券（000728.SZ）剛表示要向“打人概念股”追要2.5億元，近日再次公告說自己又多了一起6.26億元的訴訟。這次，國元證券同樣是努力追債的“受害者”。
據券業觀察瞭解，上述兩起案子都和股票質押式回購業務有關。
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6.26億元債務如何追？
5月25日，國元證券公告，公司與振發能源集團有限公司（以下簡稱“振發能源”）因股票質押式回購業務產生訴訟，涉案金額達6.26億元。國元證券2019年一整年的淨利潤不過9.14億元。
2015年8月17日，國元證券與振發能源簽訂股票質押式回購協議書，約定以振發能源持有的珈偉股份（300317.SZ，現已更名為“珈偉新能”）2000萬股股票作為質押物，向國元證券融入2億元資金。
一年後（2016年9月12日），振發能源由於融資需求，雙方再次簽訂協議。振發能源以所持2046.5萬股珈偉新能股票作為質押物，向國元證券融入2.4億元資金。
2018年7月25日，振發能源控股股東江蘇振發控股集團有限公司（以下簡稱“振發控股”）與國元證券簽訂擔保協議。振發控股將持有振發能源6%股權質押給國元證券，擔保振發能源足額清償上述兩筆債務。半年後，公司實控人查正發及配偶再次為上述債務提供無限連帶責任。
券業觀察查閱相關資料發現，國元證券與振發能源的股票質押交易，經過多次解押及補充質押，目前仍有6073.77萬股票處於質押狀態。
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欠債物件債臺高築
近年來，振發能源資金狀況並不是很好。
2018年，振發能源大量債務出現逾期，其所持珈偉新能股票被輪候凍結，多個電站股權和房產被司法查封，現金流緊張，償債能力較差。
此外，振發能源存在大量法律訴訟。2018年，振發能源因債務違約被列為失信執行人。
據珈偉新能2019年報顯示，截止2019年12月31日，公司應收振發能源及關聯公司9.91億元，按單項計提壞賬準備6.46億元。因振發能源資金短缺，可能會影響款項的可回收性。
珈偉新能面對振發能源拖欠的9.91億元資金，已經做了收不回來的準備。同是振發能源債務人的國元證券似乎還並未放棄追債。
為了維護自身利益，減小損失，國元證券將振發能源、振發控股、振發能源實控人及其配偶告上法庭。
國元證券要求振發能源歸還本金及利息違約金等其他費用合計6.26億元；對振發能源質押的6073.77萬股票享有優先受償權；對振發能源控股股東的6%股權享有優先受償權；振發能源實控人及配偶承擔無限連帶責任；成都中啟能光伏科技有限公司與振發控股存在法人人格混同，應與振發控股承擔連帶責任。
值得一提的是，2020年5月27日，珈偉新能收盤價為2.9元/股，按照當前股價計算，振發能源質押的6073.77萬股票市值1.76億元，與6.26億元相差甚遠。
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涉及11起訴訟，計提減值佔去年淨利1/3
近來，國元證券股票質押業務的不順心事頗多。
就一週多前，5月15日，國元證券剛公告與深大通（000038.SZ）實控人姜劍因股票質押式回購業務產生訴訟，涉及2.5億元資金。原本去年9月國元證券與姜劍已達成和解，如今看來，和解的後續並不讓國元證券滿意。
三個月前，國元證券與黃河旋風股東姜圓圓的股票質押式回購交易也出現違約情況，國元證券擬啟動股票違約處置程式，處置姜圓圓質押給國元證券的股份。
國元證券官網顯示，公司是由原安徽省國際信託投資公司和原安徽省信託投資公司發起成立的，成立於2001年10月。2007年10月30日，國元證券以股權分置改革為契機，借殼“北京化二”在深交所上市。
安徽國資委控股的安徽國元控股（集團）有限責任公司（現已更名為“安徽國元金融控股集團有限責任公司”）持有國元證券21.43%股份，為其第一大股東。安徽國資委為國元證券實控人。2019年末，國元證券總資產、淨資產分別為665.50億元、233.75億元，行業排名第22位、20位。
股票質押式回購交易業務屬於國元證券證券信用業務。證券信用業務為國元證券第二大營收業務。2019年國元證券股票質押式回購融出資金為69.62億元，行業排名第18位。
據國元證券2019年報顯示，公司全年共涉及11起股票質押式回購訴訟案，對股票質押式回購業務計提減值金額合計3.08億元，為國元證券2019年淨利潤的三分之一。
2020年第一季度，國元證券對股票質押式回購業務計提減值1.34億元，其中包括上文提到的珈偉新能、深大通等標的證券相關的業務。
股票質押式業務曾讓不少券商嚐到過甜頭，如今卻也讓多家券商頗感頭疼。以振發能源的經營狀況，國元證券的6.26億還有戲嗎？